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+title: "企业会计准则第30号——财务报表列报（2026修订）"
+source: "财政部"
+source_url: "http://kjs.mof.gov.cn/zhengcefabu/202607/t20260724_3993280.htm"
+source_date: 2026-07-24
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+  - "会计准则"
+  - "财务报表列报"
+  - "财会〔2026〕11号"
+  - "财政部"
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+evidence_boundary: "财政部官方发布的会计准则全文，经无锡市财政局网站转载提取，内容完整。"
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+
+# 财会〔2026〕11号：企业会计准则第30号——财务报表列报
+
+**发文机关**: 财政部  
+**文号**: 财会〔2026〕11号  
+**发布日期**: 2026-07-24  
+**施行日期**: 2027-01-01  
+**原文链接**: http://kjs.mof.gov.cn/zhengcefabu/202607/t20260724_3993280.htm
+
+---
+
+## 文件概要
+
+本准则是对《企业会计准则第30号——财务报表列报》（财会〔2014〕7号）的全面修订，核心变化：
+
+1. **利润表五分类结构**：将利润表中的当期损益分为经营、投资、筹资、所得税费用、终止经营五个类别
+2. **新增合计项目**：要求列示"经营利润"、"经营及投资利润"、"持续经营利润"等合计项目
+3. **管理层业绩指标披露**：要求在附注中披露管理层界定的业绩指标（非会计准则要求的损益类合计项目）
+4. **信息汇总与分解原则**：明确具有共同特征的项目应汇总、不同特征的项目应分解
+5. **重要性定义完善**：增加"模糊处理"作为重要性判断条件
+6. **衔接规定**：调整可比期间数据，首年披露利润表各单列项目的调节信息
+
+## 施行时间表
+
+| 企业类型 | 执行时间 |
+|---------|---------|
+| 境内外同时上市/境外上市企业 | 2027年1月1日 |
+| 其他境内上市企业 | 2029年1月1日 |
+| 执行企业会计准则的非上市企业 | 2030年1月1日 |
+
+允许提前执行，废止财会〔2014〕7号。
+
+---
+
+## 全文
+
+政策发布-无锡市财政局
+
+# 关于印发《企业会计准则第30号——财务报表列报》的通知
+
+ 发布时间：2026-08-06 16:25 【字号：默认 大 特大】 
+
+财会〔2026〕11号
+
+国务院有关部委、有关直属机构，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财政局，财政部各地监管局，有关单位：
+
+ 为了适应社会主义市场经济发展需要，提高企业财务报表列报质量和会计信息透明度，根据《企业会计准则——基本准则》，我部对《企业会计准则第30号——财务报表列报》进行了修订，现予印发。有关事项通知如下：
+
+ 一、在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告会计准则或企业会计准则编制财务报表的企业，自2027年1月1日起执行；其他境内上市企业，自2029年1月1日起执行；执行企业会计准则的非上市企业，自2030年1月1日起执行。同时，允许企业提前执行。
+
+ 二、执行本准则的企业，不再执行我部于2014年1月26日印发的《财政部关于印发修订〈企业会计准则第30号——财务报表列报〉的通知》（财会〔2014〕7号）。
+
+ 执行中如有问题，请及时反馈我部。
+
+ 财 政 部
+
+ 2026年7月24日
+
+ 企业会计准则第30号——财务报表列报
+
+ 第一章 总 则
+
+ 第一条 为了规范财务报表的列报，保证同一企业不同期间和同一期间不同企业的财务报表相互可比，根据《企业会计准则——基本准则》，制定本准则。
+
+ 第二条 财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分：
+
+ （一）资产负债表；
+
+ （二）利润表；
+
+ （三）现金流量表；
+
+ （四）所有者权益（或股东权益，下同）变动表；
+
+ （五）附注。
+
+ 财务报表上述组成部分具有同等的重要程度。其中，本条第（一）项至第（四）项中的报表（含可比期间的比较数据）称为基本财务报表，用于列示关于企业资产、负债、所有者权益、收入、费用、利得、损失、现金流量等的结构化汇总信息；附注是对在基本财务报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。
+
+ 第三条 本准则适用于个别财务报表和合并财务报表，以及年度财务报表和中期财务报表，《企业会计准则第32号——中期财务报告》另有规定的除外。合并财务报表的编制和列报，还应当遵循《企业会计准则第33号——合并财务报表》；现金流量表的编制和列报，还应当遵循《企业会计准则第31号——现金流量表》；其他会计准则的特殊列报要求，适用其他相关会计准则。
+
+ 第二章 基本要求
+
+ 第四条 企业应当以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则——基本准则》和其他各项会计准则的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。企业不应以附注披露代替确认和计量，不恰当的确认和计量也不能通过充分披露相关会计政策而纠正。
+
+ 如果按照各项会计准则规定披露的信息不足以让财务报表使用者（以下简称“使用者”）了解特定交易或事项对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响时，企业还应当披露其他的必要信息。
+
+ 第五条 在编制财务报表的过程中，企业管理层应当利用所有可获得信息来评价企业自报告期末起至少12个月的持续经营能力。
+
+ 评价时需要考虑宏观政策风险、市场经营风险、企业目前或长期的盈利能力、偿债能力、财务弹性以及企业管理层改变经营政策的意向等因素。
+
+ 评价结果表明对持续经营能力产生重大怀疑的，企业应当在附注中披露导致对持续经营能力产生重大怀疑的因素以及企业拟采取的改善措施。
+
+ 第六条 企业如有近期获利经营的历史且有财务资源支持，则通常表明以持续经营为基础编制财务报表是合理的。
+
+ 企业正式决定或被迫在当期或将在下一个会计期间进行清算或停止营业的，则表明以持续经营为基础编制财务报表不再合理。在这种情况下，企业应当采用其他基础编制财务报表，并在附注中声明财务报表未以持续经营为基础编制的事实、披露未以持续经营为基础编制的原因和财务报表的编制基础。
+
+ 第七条 除现金流量表按照收付实现制原则编制外，企业应当按照权责发生制原则编制财务报表。
+
+ 第八条 财务报表项目的列报应当在各个会计期间保持一致，不得随意变更，但下列情况除外：
+
+ （一）会计准则要求改变财务报表项目的列报。
+
+ （二）企业经营业务的性质发生重大变化或对企业经营影响较大的交易或事项发生后，变更财务报表项目的列报能够提供更可靠、更相关的会计信息。
+
+ 第九条 企业应当根据共有（或相似，下同）特征（如性质、功能、计量基础等）对资产、负债、所有者权益、收入、费用、利得、损失、现金流量等信息进行分类并汇总为项目，根据不同特征分解项目，并将由此形成的财务报表项目在基本财务报表中列示或在附注中披露，使基本财务报表和附注的列报符合本准则第二条有关要求。对信息的汇总与分解，不得使重要信息被模糊处理。当信息具有重要性时，企业应当按照本款所述原则对相关项目进行分解。
+
+ 企业应当列报重要信息。如果因信息的汇总与分解导致重要信息未能在基本财务报表中列示，企业应当在附注中对其进行披露。
+
+ 第十条 重要性，是指在合理预期下，财务报表某项目的省略、错报或模糊处理会影响使用者据此作出经济决策的，该项目具有重要性。
+
+ 前款所称的模糊处理，是指相关信息虽然存在于财务报表中，但因其呈现方式不恰当，导致使用者难以获取或理解重要信息，从而产生与省略或错报相似的影响。例如，对重要信息的描述或表达方式不清晰、重要信息在财务报表中的分布较为分散、具有不同特征的项目被不当汇总、具有共有特征的项目被不当分解、重要信息被非重要信息隐藏使其无法被使用者辨别等。
+
+ 重要性应当根据企业所处的具体环境，从项目的性质和金额两方面予以判断，且对各项目重要性的判断标准一经确定，不得随意变更。判断项目性质的重要性，应当考虑该项目在性质上是否属于企业日常活动、是否显著影响企业的财务状况、经营成果和现金流量等因素；判断项目金额大小的重要性，应当考虑该项目金额占资产总额、负债总额、所有者权益总额、经营收入总额、经营成本总额、净利润、综合收益总额等直接相关项目金额的比重或所属财务报表单列项目金额的比重。
+
+ 第十一条 基本财务报表中的资产项目和负债项目的金额、收入项目和费用项目的金额、直接计入当期利润的利得项目和损失项目的金额不得相互抵销，但其他会计准则另有规定的除外。
+
+ 一组类似交易形成的利得和损失应当以净额列示，如果具有重要性，应当在附注中分别披露利得和损失。
+
+ 资产或负债项目按扣除备抵项目后的净额列示，不属于抵销。
+
+ 非日常活动产生的利得和损失，以同一交易形成的收益扣减相关费用后的净额列示更能反映交易实质的，不属于抵销。
+
+ 第十二条 当期财务报表的列报，至少应当提供所有列报项目上一个可比期间的比较数据，以及与理解当期财务报表相关的说明，但其他会计准则另有规定的除外。
+
+ 根据本准则第八条的规定，财务报表的列报项目发生变更的，应当至少对可比期间的数据按照当期的列报要求进行调整，并在附注中披露调整的原因和性质，以及调整的各项目金额。对可比数据进行调整不切实可行的，应当在附注中披露不能调整的原因。
+
+ 不切实可行，是指企业在作出所有合理努力后仍然无法采用某项会计准则规定。
+
+ 第十三条 企业应当在财务报表的显著位置至少披露下列各项：
+
+ （一）编报企业的名称。
+
+ （二）资产负债表日或财务报表涵盖的会计期间。
+
+ （三）人民币金额单位。
+
+ （四）财务报表是合并财务报表的，应当予以标明。
+
+ 第十四条 企业至少应当按年编制财务报表。年度财务报表涵盖的期间短于一年的，应当披露年度财务报表的涵盖期间、短于一年的原因以及报表数据不具可比性的事实。
+
+ 第十五条 本准则规定在财务报表中单独列报的项目，应当单独列报。其他会计准则规定单独列报的项目，应当增加单独列报项目。
+
+ 第三章 资产负债表
+
+ 第十六条 资产和负债应当分别流动资产和非流动资产、流动负债和非流动负债列示。
+
+ 金融企业等销售产品或提供服务不具有明显可识别营业周期的企业，其各项资产或负债按照流动性列示能够提供更有用的结构化汇总信息的，可以按照其流动性顺序列示。从事多种经营的企业，其部分资产或负债按照流动和非流动列示、其他部分资产或负债按照流动性列示能够提供更有用的结构化汇总信息的，可以采用混合的列报方式。
+
+ 对于同时包含资产负债表日后一年内（含一年，下同）和一年之后预期将收回或清偿金额的资产和负债单列项目，企业应当披露超过一年后预期收回或清偿的金额。
+
+ 第十七条 资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：
+
+ （一）预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。
+
+ （二）主要为交易目的而持有。
+
+ （三）预计在资产负债表日起一年内变现。
+
+ （四）自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。
+
+ 正常营业周期，是指企业从购买用于加工的资产起至实现现金或现金等价物的期间。正常营业周期通常短于一年（12个月），但有时因生产周期较长等原因，也可能导致正常营业周期长于一年。正常营业周期不能确定的，应当以一年作为正常营业周期。
+
+ 企业正常营业周期长于一年的，尽管相关资产往往超过一年才变现、出售或耗用，企业仍应当将其划分为流动资产。
+
+ 第十八条 流动资产以外的资产应当归类为非流动资产，并应当按照其性质分类列示。被划分为持有待售的非流动资产和持有待售的处置组中的资产应当归类为流动资产。
+
+ 第十九条 负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：
+
+ （一）预计在一个正常营业周期中清偿。
+
+ （二）主要为交易目的而持有。
+
+ （三）自资产负债表日起一年内到期应当予以清偿。
+
+ （四）企业在资产负债表日没有将负债清偿推迟至资产负债表日后一年以上的实质性权利。
+
+ 本条中的负债清偿，是指企业以向交易对手方转移现金、其他经济资源（如商品或服务）或企业自身权益工具的方式解除负债。
+
+ 企业对负债进行流动性分类时，应当采用与资产流动性分类相同的正常营业周期。企业正常营业周期中的经营性负债项目即使在资产负债表日后超过一年才予清偿的，仍应当划分为流动负债。
+
+ 第二十条 流动负债以外的负债应当归类为非流动负债，并应当按照其性质分类列示。被划分为持有待售的处置组中的负债应当归类为流动负债。
+
+ 第二十一条 企业是否有行使本准则第十九条第（四）项中权利的主观可能性，不影响负债的流动性划分。对于符合本准则非流动负债划分条件的负债，即使企业有意图或者计划在资产负债表日后一年内提前清偿该负债，或者在资产负债表日至财务报告批准报出日之间已提前清偿该负债，该负债仍应归类为非流动负债。
+
+ 对于在资产负债表日起一年内到期的负债，企业在资产负债表日有权利将负债清偿展期至资产负债表日后一年以上的，应当归类为非流动负债；企业在资产负债表日没有权利将负债清偿展期至资产负债表日后一年以上的，即使在资产负债表日后、财务报告批准报出日前签订了重新安排清偿计划协议，该负债仍应当归类为流动负债。
+
+ 第二十二条 对于企业贷款安排产生的负债，企业将负债清偿推迟至资产负债表日后一年以上的权利可能取决于企业是否遵循了贷款安排中规定的条件（以下简称“契约条件”）。企业根据本准则第十九条第（四）项对该负债的流动性进行划分时，应当分别下列情况考虑在资产负债表日是否具有推迟清偿负债的权利：
+
+ （一）企业在资产负债表日或之前应当遵循的契约条件，即使在资产负债表日之后才对该契约条件的遵循情况进行评估（如有的契约条件规定在资产负债表日之后基于资产负债表日财务状况进行评估），影响该权利在资产负债表日是否存在的判断，进而影响该负债在资产负债表日的流动性划分。
+
+ （二）企业在资产负债表日之后应当遵循的契约条件（如有的契约条件规定基于资产负债表日之后6个月的财务状况进行评估），不影响该权利在资产负债表日是否存在的判断，与该负债在资产负债表日的流动性划分无关。
+
+ 第二十三条 企业在资产负债表日或之前违反了长期借款协议，导致贷款人可随时要求清偿的负债，应当归类为流动负债。
+
+ 贷款人在资产负债表日或之前同意提供在资产负债表日后一年以上的宽限期，在此期限内企业能够改正违约行为，且贷款人不能要求随时清偿的，该负债应当归类为非流动负债。
+
+ 其他长期负债存在类似情况的，比照本条第一款和第二款处理。
+
+ 第二十四条 负债的条款导致企业在交易对手方选择的情况下通过交付自身权益工具进行清偿的，如果该企业按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》的规定将前述选择权分类为权益工具并将其作为复合金融工具的权益组成部分单独确认，则该条款不影响该负债的流动性划分。
+
+ 第二十五条 资产负债表中的资产类至少应当单独列示反映下列信息的项目：
+
+ （一）货币资金；
+
+ （二）交易性金融资产；
+
+ （三）应收款项；
+
+ （四）预付款项；
+
+ （五）存货；
+
+ （六）合同资产；
+
+ （七）被划分为持有待售的非流动资产及处置组中的资产；
+
+ （八）债权投资；
+
+ （九）其他债权投资；
+
+ （十）长期股权投资；
+
+ （十一）其他权益工具投资；
+
+ （十二）投资性房地产；
+
+ （十三）固定资产；
+
+ （十四）生物资产；
+
+ （十五）使用权资产；
+
+ （十六）无形资产；
+
+ （十七）商誉；
+
+ （十八）递延所得税资产。
+
+ 金融企业可以根据其特殊性列示资产项目。
+
+ 第二十六条 资产负债表中的资产类至少应当包括流动资产和非流动资产的合计项目，按照企业的经营性质不适用的除外。
+
+ 第二十七条 资产负债表中的负债类至少应当单独列示反映下列信息的项目：
+
+ （一）短期借款；
+
+ （二）交易性金融负债；
+
+ （三）应付款项；
+
+ （四）预收款项；
+
+ （五）合同负债；
+
+ （六）应付职工薪酬；
+
+ （七）应交税费；
+
+ （八）被划分为持有待售的处置组中的负债；
+
+ （九）长期借款；
+
+ （十）应付债券；
+
+ （十一）租赁负债；
+
+ （十二）长期应付款；
+
+ （十三）预计负债；
+
+ （十四）递延所得税负债。
+
+ 金融企业可以根据其特殊性列示负债项目。
+
+ 第二十八条 资产负债表中的负债类至少应当包括流动负债、非流动负债和负债的合计项目，按照企业的经营性质不适用的除外。
+
+ 第二十九条 资产负债表中的所有者权益类至少应当单独列示反映下列信息的项目：
+
+ （一）实收资本（或股本）；
+
+ （二）其他权益工具；
+
+ （三）资本公积；
+
+ （四）其他综合收益；
+
+ （五）盈余公积；
+
+ （六）未分配利润。
+
+ 在合并资产负债表中，应当在所有者权益类单独列示少数股东权益。
+
+ 第三十条 资产负债表中的所有者权益类应当包括所有者权益的合计项目。
+
+ 第三十一条 资产负债表应当列示资产总计项目，负债和所有者权益总计项目。
+
+ 第四章 利润表
+
+ 第一节 基本列示要求
+
+ 第三十二条 利润表中计入当期损益的收入、费用、利得、损失（以下统称“损益”）各项目，应当按照本准则第三十九条至第五十九条规定，分类为下列五个类别：
+
+ （一）经营类别；
+
+ （二）投资类别；
+
+ （三）筹资类别；
+
+ （四）所得税费用类别；
+
+ （五）终止经营类别。
+
+ 其中，分类为本条第（一）项至第（四）项类别的损益均为持续经营损益。根据本准则第四十九条分类为终止经营类别的损益，不再分类为本条第（一）项至第（四）项类别。根据本准则第四十八条分类为所得税费用类别的损益，不再分类为本条第（一）项至第（三）项类别。
+
+ 第三十三条 企业在利润表中应当对分类为经营类别的费用主要按照功能列示，分为从事经营业务发生的成本、销售费用、管理费用、研发费用等；但性质特殊且单独列示能向使用者提供更有用的结构化汇总信息的，应当按照性质列示。
+
+ 第三十四条 利润表至少应当列示反映下列信息的项目，但其他会计准则另有规定的除外：
+
+ （一）经营收入；
+
+ （二）经营成本；
+
+ （三）税金及附加；
+
+ （四）销售费用；
+
+ （五）管理费用；
+
+ （六）研发费用；
+
+ （七）信用减值损失；
+
+ （八）资产减值损失；
+
+ （九）非流动资产处置损益；
+
+ （十）投资收益；
+
+ （十一）利息收入；
+
+ （十二）利息费用；
+
+ （十三）所得税费用；
+
+ （十四）终止经营利润；
+
+ （十五）其他综合收益各项目分别扣除所得税影响后的净额。
+
+ 金融企业可以根据其特殊性列示利润表项目。
+
+ 第三十五条 利润表至少应当列示下列合计或总计项目：
+
+ （一）经营利润，反映分类为经营类别的损益的合计金额。
+
+ （二）经营及投资利润，反映分类为经营类别和投资类别的损益相加后的合计金额。
+
+ 企业应当在该项目下列示“经营利润及以权益法核算的投资产生的收益”其中项，反映分类为经营类别的损益和以权益法核算的长期股权投资产生的损益相加后的合计金额，后者为以权益法核算的长期股权投资产生的、符合本准则第四十一条规定范围的损益。
+
+ （三）持续经营利润，反映分类为经营、投资和筹资类别的损益相加后的合计金额，即企业当期实现的持续经营损益扣除所得税影响前的金额。
+
+ （四）利润总额，反映企业当期实现的利润（即持续经营利润与终止经营利润之和）扣除所得税影响前的合计金额。
+
+ （五）净利润，反映企业当期实现的利润总额扣除所得税影响后的合计金额。
+
+ （六）其他综合收益的税后净额，反映企业当期实现的其他综合收益扣除所得税影响后的合计金额。
+
+ （七）综合收益总额，反映净利润和其他综合收益的税后净额相加后的总计金额。
+
+ 第三十六条 综合收益，是指企业在某一期间除与所有者以其所有者身份进行的交易之外的其他交易或事项所引起的所有者权益变动。
+
+ 第三十七条 其他综合收益，是指企业根据其他会计准则规定未在当期损益中确认的各项利得和损失。
+
+ 其他综合收益项目应当根据其他相关会计准则的规定分为下列两类列报：
+
+ （一）以后会计期间不能重分类进损益的其他综合收益项目，包括重新计量设定受益计划净负债或净资产导致的变动、按照权益法核算的在被投资单位以后会计期间不能重分类进损益的其他综合收益中所享有的份额、指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的公允价值变动、指定为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债由企业自身信用风险变动引起的公允价值变动等；
+
+ （二）以后会计期间在满足规定条件时将重分类进损益的其他综合收益项目，包括按照权益法核算的在被投资单位以后会计期间在满足规定条件时将重分类进损益的其他综合收益中所享有的份额、分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的公允价值变动、金融资产重分类计入其他综合收益的金额、分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产计提的信用减值准备、现金流量套期工具产生的利得或损失中属于有效套期的部分、外币财务报表折算差额等。
+
+ 第三十八条 在合并利润表中，企业应当在净利润项目之下单独列示归属于母公司所有者的损益和归属于少数股东的损益，在综合收益总额项目之下单独列示归属于母公司所有者的综合收益总额和归属于少数股东的综合收益总额。
+
+ 第二节 利润表中损益分类的一般规定
+
+ 第三十九条 企业应当将当期损益中未分类为投资、筹资、所得税费用、终止经营类别的所有损益，分类为经营类别。
+
+ 第四十条 为确定利润表中分类为投资类别的损益，企业应当识别下列特定资产：
+
+ （一）对联营企业和合营企业的投资；
+
+ （二）个别财务报表中以成本法核算的对子公司的投资；
+
+ （三）投资性主体对不纳入合并财务报表范围的子公司的投资；
+
+ （四）现金及现金等价物；
+
+ （五）其他基本独立于企业其他资源单独产生回报的资产。
+
+ 第四十一条 企业应当将本准则第四十条中特定资产产生的下列损益分类为投资类别，但符合本准则第四十六条规定的除外：
+
+ （一）资产本身产生的收益；
+
+ （二）资产初始计量、后续计量、终止确认产生的损益；
+
+ （三）直接归属于取得和处置资产的增量费用。
+
+ 第四十二条 为确定利润表中分类为筹资类别的损益，企业应当区分下列两类负债：
+
+ （一）仅涉及筹资的交易所产生的负债（以下简称“纯筹资交易负债”）。在仅涉及筹资的交易中，企业以获得现金、终止确认另一项金融负债或收回自身权益工具方式取得融资，并在后续向交易对手方以转移现金或企业自身权益工具的方式进行偿还。
+
+ （二）除本条第（一）项之外的其他负债，即并非仅涉及筹资的交易所产生的负债（以下简称“非纯筹资交易负债”）。
+
+ 第四十三条 企业应当将纯筹资交易负债产生的下列损益分类为筹资类别，但符合本准则第四十七条、第五十五条至第五十八条规定的除外：
+
+ （一）负债初始计量、后续计量、终止确认产生的损益；
+
+ （二）直接归属于发行和解除负债的增量费用。
+
+ 第四十四条 对于非纯筹资交易负债，企业应当将其根据相关会计准则规定确认的利息费用（或收入）和利率变动产生的损益分类为筹资类别，其余损益分类为经营类别，但符合本准则第五十五条至第五十八条规定的除外。
+
+ 第四十五条 从事下列特定主要业务活动的企业，应当遵循本准则第四十六条、第四十七条的损益分类规定：
+
+ （一）投资于本准则第四十条中的特定资产（现金及现金等价物除外）。
+
+ （二）向客户提供融资。
+
+ 企业无需识别自身从事的所有主要业务活动，仅需判断其是否将上述一类或两类特定业务活动作为从事的主要业务活动。企业在确定自身是否从事特定主要业务活动时，应当根据相关客观事实和确凿证据进行判断，如企业是否使用该业务活动的类似于毛利的合计项目作为企业对外说明或内部评价经营业绩的重要经营业绩指标、报告分部或经营分部从事的单一业务活动等。对从事特定主要业务活动的判断发生变更的，企业不得对变更日前的损益进行重分类。
+
+ 企业在进行本条第（一）项判断时，应当按单项资产或者具有共有特征的一组资产进行评估。
+
+ 第四十六条 企业从事相关特定主要业务活动的，对于本准则第四十条中特定资产产生的、符合第四十一条规定范围的损益，应当分别下列情况进行分类：
+
+ （一）企业将对联营企业和合营企业投资作为一项主要业务活动，且未采用权益法核算该投资的，应当将该投资产生的损益分类为经营类别。企业采用权益法核算对联营企业和合营企业投资的，应当始终将该投资产生的损益分类为投资类别。
+
+ （二）个别财务报表中，母公司将对以成本法核算的子公司投资作为一项主要业务活动的，应当将该投资产生的损益分类为经营类别。
+
+ （三）投资性主体将对不纳入合并财务报表范围的子公司投资作为一项主要业务活动的，应当将该投资产生的损益分类为经营类别。
+
+ （四）企业将投资于本准则第四十条第（五）项中的非金融资产作为一项主要业务活动的，应当将该资产产生的损益分类为经营类别。
+
+ （五）企业将投资于本准则第四十条第（五）项中的金融资产作为一项主要业务活动的，应当将该金融资产以及现金及现金等价物产生的损益分类为经营类别。
+
+ （六）企业不将投资于本准则第四十条第（五）项中的金融资产作为主要业务活动，但是将向客户提供融资作为一项主要业务活动的，应当将现金及现金等价物产生的损益分别下列情况进行分类：
+
+ 1.该现金及现金等价物与向客户提供融资相关的，应当将该现金及现金等价物产生的损益分类为经营类别。
+
+ 2.该现金及现金等价物与向客户提供融资无关的，可以运用会计政策选择权，将该现金及现金等价物产生的损益分类为投资或经营类别。如果选择分类为投资类别，则本准则第四十七条第（二）项情形下负债产生的损益应当选择分类为筹资类别；如果选择分类为经营类别，则本准则第四十七条第（二）项情形下负债产生的损益也应当选择分类为经营类别。
+
+ 3.区分上述两种情形不切实可行的，应当运用前目中的会计政策选择权，将所有现金及现金等价物产生的损益分类为经营类别。
+
+ 第四十七条 企业将向客户提供融资作为一项主要业务活动的，对于纯筹资交易负债产生的、符合本准则第四十三条规定范围的损益，应当分别下列情况进行分类：
+
+ （一）该负债与向客户提供融资相关的，应当将该负债产生的损益分类为经营类别。
+
+ （二）该负债与向客户提供融资无关的，可以运用会计政策选择权，将该负债产生的损益分类为筹资或经营类别。如果选择分类为筹资类别，则本准则第四十六条第（六）项第2目情形下现金及现金等价物产生的损益应当选择分类为投资类别；如果选择分类为经营类别，则本准则第四十六条第（六）项第2目情形下现金及现金等价物产生的损益也应当选择分类为经营类别。
+
+ （三）区分上述两种情形不切实可行的，应当运用前项中的会计政策选择权，将所有此类负债产生的损益分类为经营类别。
+
+ 第四十八条 企业应当将根据《企业会计准则第18号——所得税》规定计入利润表的、来源于持续经营的所得税费用（或收益）以及相关汇兑差额，分类为所得税费用类别。
+
+ 第四十九条 企业应当将《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》规定的终止经营损益，分类为终止经营类别。
+
+ 第五十条 母公司编制合并财务报表时，应当将整个企业集团视为一个会计主体，在企业集团合并财务报表层面确定其是否从事特定主要业务活动，并在此基础上编制合并利润表。企业集团合并财务报表层面对从事特定主要业务活动的判断，与企业集团内母公司或子公司的判断可能不同。
+
+ 第三节 利润表中损益分类的其他规定
+
+ 第五十一条 因用途变更等交易或事项的发生导致资产产生的损益所属类别发生变更的，企业应当将变更时产生的损益分类为与变更前相同的损益类别。
+
+ 第五十二条 资产被划分为持有待售类别的，企业应当将该持有待售资产初始计量、后续计量产生的损益，分类为与将该资产划分为持有待售类别前产生的损益相同的损益类别。
+
+ 资产被终止确认的，企业应当将终止确认产生的损益分类为与该资产被终止确认前产生的损益相同的损益类别。
+
+ 第五十三条 一组资产（或一组资产和负债）发生用途变更、被划分为持有待售类别（满足终止经营定义的除外）、终止确认等交易或事项的，如果该组资产包含的所有资产（所得税资产除外）在前述交易或事项发生前产生的损益均分类为投资类别，则该交易或事项产生的损益应当分类为投资类别，否则应当分类为经营类别。
+
+ 第五十四条 企业应当将汇兑差额分类为与产生该汇兑差额的项目相同的损益类别。
+
+ 对于非纯筹资交易负债产生的汇兑差额，企业应当判断该差额与被分类为筹资类别还是其他类别的损益相关，并与其保持一致的损益分类。企业不得将同一笔非纯筹资交易负债产生的汇兑差额分类为不同的损益类别。企业无需将所有非纯筹资交易负债产生的汇兑差额分类为同一类别，但应当将类似负债产生的汇兑差额分类为同一类别。
+
+ 如果对汇兑损益进行分类必须付出不必要的额外成本或努力，企业应当将其分类为经营类别。企业应当根据具体事实和情况，逐项评估每项汇兑差额的分类是否必须付出不必要的额外成本或努力。多项汇兑差额存在相同事实和情况的，可以合并评估。
+
+ 第五十五条 企业签发的具有参与分红特征的投资合同所产生的负债按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》确认的，相关负债所产生的损益应当分类为经营类别。
+
+ 企业应当将按照《企业会计准则第25号——保险合同》计入利润表的保险财务损益，分类为经营类别。
+
+ 第五十六条 对于按照《企业会计准则第24号——套期会计》被指定为套期工具的金融工具，企业应当将该套期工具的利得和损失分类为与其所管理风险影响的损益相同的损益类别。但按照前述规定进行分类导致需以总额形式列示相关套期工具产生的利得和损失的，企业应当将该套期工具的所有利得和损失分类为经营类别。
+
+ 金融工具被部分指定为套期工具的，企业应当将未被指定部分的利得和损失分类为与被指定部分的利得和损失相同的损益类别。
+
+ 企业应当将套期工具的利得或损失中的套期无效部分，分类为与套期有效部分相同的损益类别。
+
+ 第五十七条 对于未被指定为套期工具、但用于管理已识别风险的衍生工具，企业应当将该衍生工具的利得和损失分类为与其所管理风险影响的损益相同的损益类别。但按照前述规定进行分类导致需以总额形式列示相关衍生工具产生的利得和损失的，或者必须付出不必要的额外成本或努力的，企业应当将该衍生工具的所有利得和损失分类为经营类别。
+
+ 第五十八条 对于未用于管理已识别风险的衍生工具，如果该衍生工具与仅涉及筹资的交易相关，企业应当将其利得和损失分类为筹资类别，但企业将向客户提供融资作为一项主要业务活动的，则应当根据本准则第四十七条规定对相关损益进行分类；如果该衍生工具并非与仅涉及筹资的交易相关，企业应当将其利得和损失分类为经营类别。
+
+ 第五十九条 对于主合同为负债的混合合同，相关损益在利润表中的分类取决于其嵌入衍生工具与主合同是否分拆。
+
+ （一）嵌入衍生工具已与主负债分拆的，对于分拆后的主负债，应当根据本准则第三十九条、第四十二条至第四十四条、第四十七条、第五十五条第二款规定对相关损益进行分类；对于分拆的嵌入衍生工具，应当根据本准则第五十六条至第五十八条规定对相关损益进行分类。
+
+ （二）嵌入衍生工具未与主负债分拆且该混合合同源自仅涉及筹资的交易的，应当根据本准则第三十九条、第四十三条、第四十七条规定对相关损益进行分类。
+
+ （三）嵌入衍生工具未与主负债分拆且该混合合同并非源自仅涉及筹资的交易的，应当分别以下情况进行处理：
+
+ 1.主负债为《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》适用范围内以摊余成本计量的金融负债的，企业应当将混合合同在初始确认后产生的后续计量和终止确认损益、直接归属于其解除的增量费用分类为筹资类别。
+
+ 2.混合合同为《企业会计准则第25号——保险合同》适用范围内的保险合同的，企业应当将计入利润表的保险财务损益分类为经营类别。
+
+ 3.除上述情形之外，企业应当将混合合同根据相关会计准则规定确认的利息费用（或收入）和利率变动产生的损益分类为筹资类别，其余损益分类为经营类别。
+
+ 第五章 所有者权益变动表
+
+ 第六十条 所有者权益变动表应当反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。综合收益和与所有者（或股东，下同）的资本交易导致的所有者权益的变动，应当分别列示。
+
+ 与所有者的资本交易，是指企业与所有者以其所有者身份进行的、导致企业所有者权益变动的交易。
+
+ 第六十一条 所有者权益变动表至少应当单独列示反映下列信息的项目：
+
+ （一）综合收益总额，在合并所有者权益变动表中还应当单独列示归属于母公司所有者的综合收益总额和归属于少数股东的综合收益总额；
+
+ （二）会计政策变更和前期差错更正的累积影响金额；
+
+ （三）所有者投入资本和向所有者分配利润等；
+
+ （四）按照规定提取的盈余公积；
+
+ （五）所有者权益各组成部分的期初和期末余额及其调节情况。
+
+ 第六章 附注
+
+ 第六十二条 附注应当披露财务报表的编制基础，相关信息应当与基本财务报表中列示的项目相互参照。
+
+ 第六十三条 附注一般应当按照下列顺序至少披露：
+
+ （一）企业的基本情况。
+
+ 1.企业注册地、组织形式和总部地址。
+
+ 2.企业的业务性质和主要经营活动。
+
+ 3.母公司以及集团最终母公司的名称。
+
+ 4.财务报告的批准报出者和财务报告批准报出日，或者以签字人及其签字日期为准。
+
+ 5.营业期限有限的企业，还应当披露有关其营业期限的信息。
+
+ （二）财务报表的编制基础。
+
+ （三）遵循企业会计准则的声明。
+
+ 企业应当声明编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量等有关信息。
+
+ （四）从事特定主要业务活动的说明。
+
+ 企业从事特定主要业务活动的，应当披露所从事的特定主要业务活动及该业务活动构成主要业务活动的判断依据。
+
+ 对从事特定主要业务活动的判断发生变更的，企业应当披露该变更事项和变更日期、因该变更而导致损益分类变化的损益项目在当期的变更日前后以及在上期的金额和分类，不切实可行的除外。企业因不切实可行而未披露前述信息的，应当披露该事实。
+
+ （五）重要会计政策和会计估计。
+
+ 重要会计政策的说明，包括财务报表项目的计量基础和在运用会计政策过程中所做的重要判断等。重要会计估计的说明，包括可能导致下一个会计期间内资产、负债账面价值重大调整的会计估计的确定依据等。
+
+ 企业应当披露采用的重要会计政策和会计估计，并结合企业的具体实际披露其重要会计政策的确定依据和财务报表项目的计量基础，及其会计估计所采用的关键假设和不确定因素。
+
+ （六）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明。
+
+ 企业应当按照《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的规定，披露会计政策和会计估计变更以及差错更正的情况。
+
+ （七）基本财务报表重要项目的说明。
+
+ 企业应当按照资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及其项目列示的顺序，对基本财务报表重要项目的说明采用文字和数字描述相结合的方式进行披露。基本财务报表重要项目的明细金额合计，应当与报表项目金额相衔接。
+
+ 对于利润表中按照功能列示的经营类费用，企业应当在附注中披露相关费用按照性质分类的补充资料，可以将费用分为耗用的原材料、职工薪酬费用、折旧费用、摊销费用等。
+
+ （八）或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项。
+
+ （九）有助于使用者评价企业管理资本的目标、政策及程序的信息。
+
+ 第六十四条 企业应当在附注中披露下列关于其他综合收益各项目的信息：
+
+ （一）其他综合收益各项目及其所得税影响；
+
+ （二）其他综合收益各项目原计入其他综合收益、当期转出计入当期损益的金额；
+
+ （三）其他综合收益各项目的期初和期末余额及其调节情况。
+
+ 第六十五条 企业应当在附注中披露在资产负债表日后、财务报告批准报出日前提议或宣布发放的股利总额和每股股利金额（或向投资者分配的利润总额）。
+
+ 第六十六条 如果企业在财务报表之外正式公开的书面资料中，使用了本准则及其他会计准则未要求列报的损益类合计项目，用于向使用者提供管理层对企业整体财务业绩某一方面的看法，则企业应当将其作为管理层界定的业绩指标（以下简称“管理层业绩指标”）在附注中进行单独披露。管理层业绩指标应当是同时包括收入（或利得）类项目和费用（或损失）类项目的损益类合计项目，且与财务报表所对应的报告期间相同。对于每项管理层业绩指标，企业应当披露：
+
+ （一）管理层认为该指标有助于使用者了解企业整体财务业绩某一方面看法的说明及原因；
+
+ （二）该指标的计算方式；
+
+ （三）与最接近的本准则规定的利润表合计或总计项目或者其他会计准则要求列报的合计项目的调节表；
+
+ （四）上述第（三）项规定的调节表中，每个调节项目的所得税影响和对少数股东损益的影响，以及所得税影响的确定方式。
+
+ 企业新增、停用管理层业绩指标，变更管理层业绩指标的计算方式，或者变更上述第（四）项中调节项目所得税影响的确定方式的，应当披露：
+
+ （一）相关事实及其影响；
+
+ （二）新增、停用管理层业绩指标或者发生上述变更的原因；
+
+ （三）调整后的相关比较信息，调整比较信息不切实可行的，企业应当披露该事实。
+
+ 第六十七条 下列损益类合计项目不属于管理层业绩指标：
+
+ （一）毛利或类似于毛利的合计项目。
+
+ （二）扣除折旧、摊销和按照《企业会计准则第8号——资产减值》确认的资产减值损失前的经营利润。
+
+ 第七章 衔接规定
+
+ 第六十八条 在首次执行本准则之前已经执行企业会计准则的企业，应当按照本准则调整财务报表的列报项目；涉及有关报表和附注比较数据的，也应当做相应调整，调整不切实可行的除外。
+
+ 第六十九条 在执行本准则的首年，企业应当在年度和中期财务报表中披露最近可比期间利润表各单列项目的调节信息，包括根据本准则列报的调整后金额，以及此前根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》（财会〔2014〕7号）或《企业会计准则第32号——中期财务报告》列报的金额，也可以自愿披露当期或除最近可比期间外更早可比期间的利润表各单列项目的前述调节信息。
+
+ 第七十条 首次执行本准则时，符合《企业会计准则第2号——长期股权投资》第三条第（二）项有关要求的企业，可以将其对联营企业或合营企业投资的核算方法选择从权益法变更为按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》规定的以公允价值计量且其变动计入当期损益。如果企业作出此变更，应当按照《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》追溯采用该会计政策变更。
+
+ 第八章 附 则
+
+ 第七十一条 本准则自2027年1月1日起施行。
+
+---
+
+*本文件为财政部官方发布的会计准则全文，引用时请以财政部官网原文为准。*
@@ -0,0 +1,83 @@
+---
+title: "摩根大通：科技繁荣的宏观影响——韩国经济展望（2026-08）摘编"
+source: "J.P. Morgan 亚太经济研究（Seok Gil Park，首席韩国经济学家）"
+source_date: 2026-08-12
+extracted_date: 2026-08-14
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+tags: ["宏观", "韩国", "AI", "科技周期", "半导体", "出口", "经常账户"]
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+  - path: "raw/宏观/摩根大通-科技繁荣的宏观影响-韩国经济展望2026-08.pdf"
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+evidence_boundary: "原文为 J.P. Morgan 官方研报 PDF（29 页）文本层直接提取，无 OCR 误差；文中图表（产出缺口、半导体量价、财政轨迹等）为图片，数值未逐项核验；全部为机构预测与观点（2026-08 时点，会随数据更新而变），非事实陈述；编译者独立判断在正文中单独标注"
+---
+
+# 来源
+
+- 机构:J.P. Morgan（摩根大通）亚太经济研究
+- 作者:Seok Gil Park（首席韩国经济学家,首尔分行）
+- 标题:Macroeconomic implications of the tech boom（科技繁荣的宏观影响）
+- 期号:Korea Economic Outlook,2026 年 8 月
+- 原文语言:英文;本摘编为中文编译
+
+# 核心结论速览
+
+- 韩国增长周期已明确转入**科技（AI）驱动上行**:实际 GDP 增速从 2025 年 1.1% 升至 **2026f 3.8%**、2027f 3.3%;增长结构"外强内弱",出口/资本开支为主引擎,内需传导偏慢
+- **潜在增速上修**:从原先低于 2% 上调至 2.2–2.3%(AI 繁荣提振约 50bp);产出缺口预计 2026 下半年转正并持续走阔至 2027
+- **半导体周期出现新范式**:与以往"供给增加→价格回落"不同,本轮需求爆发使**供给与价格同升**,AI 需求+供给瓶颈+大规模投资使周期运行在更高名义均衡上
+- **货币政策转正常化**:目标终端利率 **3.75%(2027Q2)**,存在上行风险;中性利率可能上修
+- **财政意外之财**:企业税收入因存储芯片巨头利润激增,财政收入占 GDP 从 2025 年 22.6% → 2026f 24.6% → 2027f 27.6%;现框架下财政余额 2026 转正(+1.3%)、2027 +3.9% 盈余;JPM 预计更可能设立 SWF 型"意外收益缓冲"而非机械还债
+- **经常账户罕见大顺差**:2026f 顺差 **399.7 亿美元(≈19.7% GDP)**,2027f 307.3 亿(14.7%);但资本持续外流(FDI/股权/NPS 海外配置),REER 影响温和,不出现单边升值
+
+# 分项要点（原文）
+
+## 增长与结构
+
+- 2024 末–2025 为周期低点(货币紧缩所致);2Q26 GDP 超预期,「最弱季度」仍录得 2.5% saa 环比
+- 内需:私人消费温和复苏,跟随家庭可支配收入(而非财富效应爆发),近端年化增速 mid-2%;耐用品+奢侈品驱动,K 型分化(奢侈品升、必需品降)
+- 财富效应有限:2025 股市上涨后,股票占家庭资产仅从 7% 升至 9%,房地产仍主导家庭资产负债表;股票集中于高收入/高财富家庭(边际消费倾向低),对实体经济的财富传导受限
+- 设备投资:随贸易条件改善回升,但幅度不及贸易条件改善隐含水平(海外投资分流);建筑开工仍较峰值低近半,2026 建筑继续拖累(幅度小于 2025)
+
+## 出口与半导体
+
+- 2026 实际出口增速预计低双位数(~11%),随后温和放缓但仍跑赢全球
+- 科技出口量价齐升(本轮涨价由需求驱动);非科技出口量在原油供应扰动下仍好于预期
+- **AI 相关科技出口(半导体+计算机)自 2023 年以来落后台湾**,但韩国滞后于台湾,未来几季度存在追赶上行空间
+- 半导体:需求爆炸性增长使供给与价格同时上行;周期含周期性价格成分,但 AI 需求+供给瓶颈+大规模扩产计划支撑更高名义均衡
+
+## 通胀与劳动力
+
+- 2026 CPI 3.0% y/y(年化 3.4% Dec/Dec);8 月因基数效应升至 mid-3%,2027 回落至 2.3%(Dec/Dec 1.4%)
+- 结构:能源价格波动主导头条波动,但批发价上限等平抑政策限制零售燃料传导,降低重演 2022-23 式暴涨风险;"头条回落 vs 核心韧性"并存,服务+科技耐用品支撑核心
+- 核心通胀上行受限:产出缺口虽明显转正,但劳动力市场趋缓(2023 年以来就业/薪资增长放缓、空缺比回落),核心通胀或重演 2017-18 年低于产出缺口隐含水平的路径
+
+## 货币政策与金融条件
+
+- 政策基调从宽松转向**正常化**:目标终端利率 3.75%(2027Q2),上行风险来自潜在增速/中性利率上修
+- 金融条件较 2023 紧缩期明显放松;实际房价指数中性偏紧,由股市上涨对冲;首尔核心区域(江南等)公寓价格对监管变化更敏感,近期监管收紧后涨势趋缓
+
+## 财政
+
+- 科技意外之财(企业税)自 2026 下半年起大幅推升收入;若现框架全额吸收,财政余额 2025 -1.7% → 2026 +1.3% → 2027 +3.9%
+- JPM 认为更可能采取**意外收益分离**(SWF 型结构):以"实际收入-剔除意外之财的结构性收入"界定超额,防止顺周期支出与破坏性还债;若通过预算外渠道再刺激,政府支出对增长的贡献存上行风险
+
+## 外部平衡
+
+- 经常账户顺差达 ~20% GDP(历史罕见),由私人部门净储蓄(科技利润)驱动,政府储蓄 2027 起亦转正
+- 但**调整后基本余额**(经常账户-FDI 净流出-股权净流出-NPS 海外债券投资)从 2024 年 +1.0% → 2025 年 -1.3% → 2026f ~+4%:资本持续外流部分抵消顺差
+- 结果:REER 与经常账户的相关性(2010-2023 有效)自 2024 年断裂,2026 年 REER 预计稳定而非单边升值;净外资产(NIIP)快速累积
+- 人口结构:储蓄者占比现处峰值,但 IMF EBA 模型显示未来 10 年人口因素不构成主导性顺差压力
+
+# 对宏观与商品市场的含义（编译者独立判断，非原文）
+
+- **韩国是 AI 科技周期的"高频验证锚"**:半导体出口量价、经常账户、企业利润三组数据均可作为验证 AI 资本开支周期成色的先行指标,与台湾数据(台湾先发、韩国滞后追赶)互为印证——若韩国 AI 出口追赶兑现,验证 AI 需求并非纯估值叙事
+- **"供给与价格同升"的新范式**对上游商品(电力、能源、铜等 AI 基建相关)有需求侧含义:若半导体名义均衡系统性上移,相关制造业耗能与资本开支链条的商品需求中枢或同步上修
+- **韩元/REER 稳定+资本外流**:巨额头寸不必然带来汇率单边升值,提示"经常账户顺差→汇率升值"的朴素传导在资本项开放经济体可能失效(与 2024 年以来相关性断裂一致)
+- 对国内商品研究的意义:韩国出口与贸易条件数据可作为**煤焦钢之外宏观需求侧的一个外需验证维度**(机电/半导体链条),但与本库焦煤主线无直接供需关联,引用时保持低置信度
+
+# 证据边界
+
+- 本文为 JPM 机构预测观点(2026-08 时点),所有预测(3.8% 增速、3.75% 终端利率、20% GDP 顺差等)均为机构判断,非事实;引用前以一手数据复核
+- 图表数值未逐项核验;中译可能存在个别术语偏差,关键数据以英文原文为准
+- 原始 PDF 已存 raw/宏观/(哈希见 frontmatter),正文由文本层提取
@@ -0,0 +1,125 @@
+---
+title: "玉米期货交易手册(2020年第八版)"
+source: "大连商品交易所"
+source_url: "https://www.dce.com.cn"
+source_date: 2020-08-05
+extracted_date: 2026-08-18
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+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/玉米期货交易手册-大连商品交易所.pdf"
+    hash: "sha256:3faa0346ae3b812b55a7b53edc0d701a412533d25a74b82819d9f86c5761ef38"
+evidence_boundary: "本摘编基于大连商品交易所官方《玉米期货交易手册(2020年第八版)》PDF扫描件OCR识别。手册内容以交易所最新公告复核为准，表格数据来自美国农业部(USDA)来源，部分数据仅更新至2019/20年度。"
+---
+
+# 玉米期货交易手册（大连商品交易所，2020年第八版）
+
+## 一、合约概述
+
+- 玉米为禾本科一年生草本植物，全球三大谷物中总产量和单产居首位
+- 中国玉米栽培面积世界第一，总产量世界第二
+- 玉米籽粒含淀粉70-75%、蛋白质10%、脂肪4-5%
+- 玉米是制造复合饲料最主要原料，占65%-70%；加工产品超3000种
+
+## 二、生产、流通与消费
+
+### 1. 全球生产
+- 全球每年种植约1.91亿公顷，总产量11亿多吨，占全球粮食总量30%-35%
+- 主要产国：美国(31%)、中国(23%)、巴西、阿根廷(四国合计约68%)
+- 2005/06-2020/21年度：中国产量从1.39亿吨增至2.60亿吨；全球从6.97亿吨增至11.87亿吨(USDA)
+
+### 2. 全球进出口
+- 全球出口总量约1.2-1.7亿吨，逐年上升
+- 主要出口国：美国(4000-6000万吨/年，占30%)、巴西(约3000万吨)、阿根廷(约3000万吨)
+- 主要进口国：日本(1400-1700万吨)、韩国(700-1000万吨)、墨西哥(1730万吨，2019年)、欧盟(超2000万吨)
+- 中国自2009年起从净出口国转为净进口国
+
+### 3. 全球消费
+- 全球消费量从7.27亿吨(2006/07)增至11.62亿吨(2019/20)
+- 消费结构：饲用(约60%)、工业加工、食用、种用
+- 中国消费结构：饲料消费57%、工业消费37%、种用及食用5%、损耗1%(2018/19，天下粮仓网)
+
+### 4. 国内生产
+- 北方8省区(辽、吉、黑、蒙、晋、冀、鲁、豫)产全国70%以上
+- 东北(含内蒙)：播种1000-1400万公顷，产量9000-12000万吨(占40%)
+- 华北黄淮(京、津、冀、鲁、豫、苏、皖)：播种1000-1100万公顷，产量5000-7000万吨(占30%)
+
+### 5. 国内消费
+- 饲料+工业加工占比达90%以上
+- 饲用玉米消费2018/19年度接近2亿吨
+- 深加工(淀粉、造纸、酿造、医药、燃料乙醇等)消费量逐年增加
+
+## 三、影响玉米价格的主要因素
+
+1. **供给**：美国产量占30%以上是最重要因素；中国占23%，南美占10%-15%
+2. **需求**：美国、中国、欧盟、日本、巴西、墨西哥；国内饲料占70%以上，工业加工占28%
+3. **进出口**：美国、阿根廷出口；日本、韩国、东南亚进口
+4. **库存**：结转库存与价格呈负相关关系
+5. **成本收益**：影响农民种植积极性；成本对市场有影响力
+6. **比价关系**：玉米与大豆种植比价、与小麦消费比价最重要
+7. **金融货币因素**：货币贬值→价格上涨；货币升值→价格下跌
+8. **经济周期**：复苏→繁荣→衰退→萧条四个阶段
+9. **贮存运输成本**：原油价格、海运费率影响
+10. **相关信息网站**：FAO、USDA、中国农业信息网、国家统计局、CME集团、中国气象局、中国玉米网等
+
+## 四、风险管理办法
+
+### 保证金制度
+- 最低交易保证金：合约价值的5%
+- 分级管理：交割月前一个月第15个交易日→10%；交割月第一个交易日→20%
+
+### 涨跌停板制度
+- 交割月份以前的月份：±4%
+- 交割月份：±6%
+- 连续停板：幅度逐级扩大(P→P+3%→P+5%)
+
+### 限仓制度
+- 一般月份(玉米)：单边持仓≤40,000手时，非期货公司会员80,000手，客户40,000手
+- 交割月前一个月第15个交易日起：非期货公司会员30,000手，客户15,000手
+- 交割月份：非期货公司会员10,000手，客户5,000手；个人客户0
+
+## 五、交割程序及有关规定
+
+### 交割方式
+- 期货转现货(期转现)、滚动交割、一次性交割、集团交割
+- 期转现：双方协商时间、价格；标准仓单/非标准仓单两种
+- 滚动交割：卖方优先原则，配对日结算价
+- 一次性交割：最后交易日后，最少配对数原则，加权平均价
+
+### 交割费用
+- 交割手续费：1元/吨
+- 仓储费：11月-4月0.50元/吨·天，5月-10月0.60元/吨·天
+- 检验费：1元/吨
+
+### 标准仓单生成
+- 交割预报+10元/吨定金(有效期30天)
+- 可设立延伸库区(C1701起)
+- 仓单可用于交割、交易、转让、提货、充抵
+
+## 附件摘要
+
+### 附件一：合约参数
+- 交易品种：黄玉米
+- 交易单位：10吨/手
+- 报价单位：元/吨
+- 最小变动价位：1元/吨
+- 合约月份：1,3,5,7,9,11月
+- 最后交易日：合约月份第10个交易日
+- 最后交割日：最后交易日后第3个交易日
+- 最低保证金：合约价值的5%
+- 交易代码：C
+
+### 附件二：质量标准(FC/DCE D001-2015)
+- 标准品：容重≥675g/L，杂质≤1.0%，水分≤14.0%，不完善粒总量≤8.0%(生霉粒≤2.0%)
+- 替代品扣价：容重650-674扣40元/吨；生霉粒2.0%-4.0%扣50元/吨
+
+### 附件三：交割仓库
+- 基准库：中国华粮物流集团北良有限公司(大连，升贴水0)
+- 非基准库：大连港、中船大连、中储粮大连、锦州港等，贴水-5至-195元/吨
+- 集团交割仓库：中储粮、中粮、维维、浙江农发、嘉吉、瑞利、象屿等
+
+### 附件四：2011-2020年现货价格走势
+- 吉林(产区)价格低于山东，山东低于广东(销区)
+- 2011-2014年高位震荡，2015-2016年大幅下跌，2017-2020年缓慢回升
@@ -0,0 +1,58 @@
+---
+title: "8.13夜盘焦煤行情分析"
+author: "我是巴菲林"
+date: "2026-08-13"
+source: "我是巴菲林"
+original_url: "https://mp.weixin.qq.com/s/J9BsREn8t8SbuH4JsZ-Y_A"
+---
+
+# 8.13夜盘焦煤行情分析
+
+**作者**: 我是巴菲林  
+**发布时间**: 2026-08-13  
+**公众号**: 我是巴菲林  
+**原文链接**: https://mp.weixin.qq.com/s/J9BsREn8t8SbuH4JsZ-Y_A
+
+---
+
+昨晚聊到焦煤进入了震荡调整形态，而且前期破位大概率也是假突破，进行多空双杀。
+
+![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/teNth3dNgIIb9U1vUttJTpHG7rcYzjnwqNib09uXKhSfdDc7c5D91FPMibL2XExDZ6UicUicAUgd4g6Po4XqholcfviczqFhCm0ec2erSWRicLYyc/640?wx_fmt=png&from=appmsg)
+
+想必很多朋友还是比较警惕，没有被假突破误导，去低位追空，或者高位追涨。
+
+今天白天收盘，是构筑出一个更大的收敛三角形，正常来说，接下来往哪边做，就要看往哪边突破了。
+
+但是目前还不能着急。
+
+目前来看，没有新的消息刺激，下个交易日大概率还是会进行震荡，不会出方向。
+
+如果震荡的话，大概率会打破收敛三角形，进行箱体整理，
+
+震荡中枢在1470附近。
+
+![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/teNth3dNgII6A2eiaslQLoGkMzpiaI7hW7mxrZhTl6bibiaJSwaEViaiaeEPygtZwZt99eo9QeSrGASrlfCIv7aaUAx6QbOSnNUjNnGbBb7ZtIH5A/640?wx_fmt=png&from=appmsg)
+
+所以今晚即使收敛三角形被打破，也不要急着追涨杀跌。
+
+如果今晚低开低走，手持空单的朋友，可以在1447到1452区间进多锁仓，等反弹到1470上方再平多加空。
+
+如果是高开高走，可以在1488到1493之间逢高加空，等回落到1470下方再减仓止盈。
+
+震荡区间不用太格局，盈亏比降低一点，有利润之后，不用刻意卡阻力位，防止主力多空双杀导致利润回撤。
+
+（日内短线，如果没有特殊说明，止损不建议超过10个点。）
+
+最后还是要跟那些真心支持我的粉丝们说声抱歉。
+
+虽然之前一直有说技术面看，突破1259就是多头趋势。
+
+但是由于对基本面预测失误，导致趋势已经转多了，策略还是逢高试空为主。
+
+没有及时提醒大家及时止损离场观望，实在抱歉了！
+
+这次各种消息面叠加让趋势转多，也提醒我们一定要敬畏市场！
+
+千万不要重仓操作，不要让贪婪吞掉自己所有的退路。
+
+与君共勉！
@@ -0,0 +1,56 @@
+---
+title: "8.14午盘焦煤行情分析"
+author: "我是巴菲林"
+date: "2026-08-14"
+source: "我是巴菲林"
+original_url: "https://mp.weixin.qq.com/s/bcqgMMAJj7IsXz8YTz3ZcA"
+---
+
+# 8.14午盘焦煤行情分析
+
+**作者**: 我是巴菲林  
+**发布时间**: 2026-08-14  
+**公众号**: 我是巴菲林  
+**原文链接**: https://mp.weixin.qq.com/s/bcqgMMAJj7IsXz8YTz3ZcA
+
+---
+
+昨天我们聊过，焦煤今天大概率会进行箱体震荡。
+
+今天焦煤冲高后，回落到箱体内部，向上动能有衰竭的迹象。
+
+![图片](https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/teNth3dNgIJHvuCJr0mADbFojiaB9ibUQFs9GLum2ansDVE2q4yBVCmicEEh5tMoEVynKpczFakOAyk9ic4ZY0LWeKxBMGtbrgOcqvcIzEJplhE/640?wx_fmt=png&from=appmsg)
+
+技术面看，目前是有见顶信号的！
+
+一个是之前说过焦煤加权合约到1427附近的时候，会进入超买状态。
+
+今天最高的时候到达1425，仅差两点。
+
+一个是突破整数关口1500时候，快速收阴，回落到箱体内部，有故意突破打止损诱多的嫌疑。
+
+但是就算有见顶信号，直接走空概率是不大的。
+
+8.18号也就是下周二是期权到期日，在此之前维持高位震荡，磨期权的概率更大。
+
+手里有单的朋友，下午一定要及时盯盘。
+
+一旦重新站上1493，
+
+那么很大概率会继续冲高！
+
+（01合约上方压力位在1502以及1519附近）
+
+以上是技术面的分析。
+
+同时也要注意消息面！！！
+
+目前传出今天又有事故发生。
+
+![图片](https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/teNth3dNgILVostzIcEpI52m0jW6IBkxNmNicuFb0YvwkpsZTBCicq14z0UuCdIR51h8Z82d4UCBBM4pvaicvX0HAEg49bRD3gVUKgaj1ZPar8/640?wx_fmt=png&from=appmsg)
+
+如果下午开盘快速上冲，突破1493，建议空单及时离场。
+
+毕竟一旦重新站上1493那么就是消息面和技术面的双重共振！
+
+如果想追涨，也要轻仓，毕竟不是主产区，事件的影响程度还有待考量。
@@ -18,6 +18,8 @@
 | 2026-08-11 20:39 | 8.11焦煤夜盘分析 | `https://mp.weixin.qq.com/s/hCpEs4UZJBm1WCIXTkt9_w` | `2026-08-11_我是巴菲林_8.11焦煤夜盘分析.md` |
 | 2026-08-12 20:53 | 8.12夜盘焦煤行情简析 | `https://mp.weixin.qq.com/s/NufYMZkcAnhKMnr8k8D9MQ` | `2026-08-12_我是巴菲林_8.12夜盘焦煤行情简析.md` |
 | 2026-08-12 23:13 | 8.12夜盘收盘小结 | `https://mp.weixin.qq.com/s/FIGnySb40fY_lcYdyrV5Cg` | `2026-08-12_我是巴菲林_8.12夜盘收盘小结.md` |
+| 2026-08-13 19:40 | 8.13夜盘焦煤行情分析 | `https://mp.weixin.qq.com/s/J9BsREn8t8SbuH4JsZ-Y_A` | `2026-08-13_我是巴菲林_8.13夜盘焦煤行情分析.md` |
+| 2026-08-14 12:55 | 8.14午盘焦煤行情分析 | `https://mp.weixin.qq.com/s/bcqgMMAJj7IsXz8YTz3ZcA` | `2026-08-14_我是巴菲林_8.14午盘焦煤行情分析.md` |

 ## 当前状态

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+---
+title: "湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故（2026-08-14）"
+source: "新华社长沙电 / 央视新闻客户端（网易政务转载）"
+source_url: "https://www.163.com/news/article/L49S4RVN000189PS.html"
+source_date: 2026-08-14
+extracted_date: 2026-08-14
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+tags:
+  - "焦煤"
+  - "事件"
+  - "供给冲击"
+  - "瓦斯突出"
+  - "湖南"
+  - "5.22事故后续"
+confidence: high
+contested: false
+evidence_boundary: "用户提供新华社长沙 8 月 14 日电通稿文字，与网易政务转载的央视新闻客户端通稿逐项核对一致（时间/地点/人数/处置均吻合）。矿井属性（煤与瓦斯突出矿井、30 万吨/年、正常生产、C 类）由湖南省应急管理厅《2026 年湖南省煤矿分类明细表》（2025-11-12 发布）复核。伤亡数字为初步查明口径，最终以官方事故通报为准。"
+---
+
+# 湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故（2026-08-14）
+
+## 基本信息
+
+- **来源**：新华社长沙电 / 央视新闻客户端（网易政务 2026-08-14 12:16 转载）
+- **原文链接**：`https://www.163.com/news/article/L49S4RVN000189PS.html`
+- **发布时间**：`2026-08-14`（事发当日上午）
+- **性质**：煤矿安全事故（煤与瓦斯突出）
+
+## 核心事实
+
+| 指标 | 数据 |
+|------|------|
+| 事发时间 | **2026-08-14 05:08** |
+| 事发地点 | 湖南省涟源市杨梅山煤矿（伏口镇） |
+| 事故类型 | **瓦斯突出事故** |
+| 当班入井人数 | **52 人** |
+| 安全出井人数 | **44 人** |
+| 失联人数 | **7 人** |
+| 抢救中 | 1 人 |
+| 应急处置 | 市县两级组织应急、卫健等部门现场救援 |
+| 事故原因 | 正在进一步调查 |
+
+## 矿井背景（湖南省应急管理厅《2026年湖南省煤矿分类明细表》）
+
+| 指标 | 数据 |
+|------|------|
+| 矿井全称 | 涟源市伏口镇杨梅山煤矿 |
+| 生产状态 | **正常生产**（2026 年度明细表口径） |
+| 瓦斯等级 | **突出**（煤与瓦斯突出矿井） |
+| 核定产能 | 30 万吨/年 |
+| 监管分类 | C 类 |
+
+- 事故类型与矿井"突出"等级吻合，属突出矿井发生煤与瓦斯突出事故
+- 30 万吨/年为湖南乡镇/地方小矿典型规模（湖南 49 家煤矿中多为 30 万吨/年级小矿）
+
+## 对焦煤市场的含义
+
+### 编译者独立判断
+
+- **供给总量直接影响有限**：湖南非焦煤主产区，单矿 30 万吨/年产能规模小，该矿停产对全国焦煤供给总量的直接影响可忽略
+- **但信号意义重要**：这是"5.22 山西沁源留神峪瓦斯爆炸特别重大事故"之后**全国安全高压期内湖南发生的第一起突出事故**，与此前湖南"12 家煤矿有序复产"（8-11）的复产推进叙事形成**反向信号**——复产验收可能重新收紧，湖南仍有 37 家煤矿处于整改状态，涉事矿所在娄底/涟源大概率启动区域性停产排查
+- 与 8-06 山西西曲矿事故同属"**事故 → 监管升级 → 供给收缩预期**"链条的催化事件，印证供给端扰动叙事（停产高位、复产偏慢）未结束，强化盘面供给端偏紧预期
+- **瓦斯治理专项升级风险**：突出矿井发生突出事故，可能触发对全国突出矿井防突措施落实的专项检查（呼应国家矿山安全监察局 5-24《关于进一步加强煤矿瓦斯防治工作的紧急通知》），扩大至"应抽尽抽、不抽不采"执行核查——影响面大于单矿停产
+- **低置信度提示**：盘面影响取决于事故等级认定（7 人失联，若确认遇难可能定为较大/重大事故）与湖南是否启动全省性停产排查；短期情绪扰动为主，实质供给影响有限
+
+### 待核验事项
+
+- 事故最终伤亡与**事故等级认定**（较大/重大），及国务院安委办/国家矿山安全监察局是否挂牌督办
+- 涟源市/娄底市是否启动煤矿停产安全排查，湖南 49 家煤矿复产节奏是否被重新打断
+- 杨梅山煤矿生产煤种（主焦/1/3焦/瘦煤/动力煤？），以评估对焦煤品种的结构性影响
+- 湖南全省煤矿产能合计及对全国焦煤/动力煤供给的定量影响
+- 官方事故调查结论与直接原因（瓦斯治理、监测监控、防突措施执行情况）
@@ -0,0 +1 @@
+{"JM2609.DCE": {"ts_code": "JM2609.DCE", "trade_date": "20260813", "pre_close": 1337.5, "pre_settle": 1336.5, "open": 1330.0, "high": 1330.0, "low": 1312.5, "close": 1320.5, "settle": 1320.5, "change1": "-16", "change2": "-16", "vol": 443999.0, "amount": 3518023.28, "oi": 288226.0, "oi_chg": "-18440"}, "JM2701.DCE": {"ts_code": "JM2701.DCE", "trade_date": "20260813", "pre_close": 1476.0, "pre_settle": 1473.0, "open": 1469.0, "high": 1482.0, "low": 1452.0, "close": 1470.5, "settle": 1466.0, "change1": "-2.5", "change2": "-7", "vol": 319317.0, "amount": 2808985.05, "oi": 375208.0, "oi_chg": "12729"}, "JM2705.DCE": {"ts_code": "JM2705.DCE", "trade_date": "20260813", "pre_close": 1444.0, "pre_settle": 1439.0, "open": 1440.0, "high": 1449.5, "low": 1420.0, "close": 1437.0, "settle": 1433.0, "change1": "-2", "change2": "-6", "vol": 5951.0, "amount": 51178.46, "oi": 22905.0, "oi_chg": "1205"}, "J2609.DCE": {"ts_code": "J2609.DCE", "trade_date": "20260813", "pre_close": 1906.0, "pre_settle": 1907.5, "open": 1899.0, "high": 1907.0, "low": 1882.5, "close": 1890.5, "settle": 1894.5, "change1": "-17", "change2": "-13", "vol": 21400.0, "amount": 405477.5, "oi": 33860.0, "oi_chg": "-2314"}}
@@ -0,0 +1,270 @@
+# 2026-08-13 焦煤日报
+
+## 一、先看结论
+
+今日焦煤**主力合约换月至 `JM2701`**，收盘报 **1470.5 元/吨**，较昨结 1473.0 **-2.5 元/吨，-0.17%**；旧主力 JM2609 收 **1320.5**（昨结 1336.5，**-16.0，-1.20%**）。全合约小幅回调，近月跌幅居前。
+
+一句话结论：
+- `盘面结构`：全线收跌但分化——近月 2609 高开 1330 后单边低走收于日内低位（-1.20%），资金离场（持仓 -18,440 手）加速移仓；新主力 2701 日内 1452-1482 宽幅震荡，收 1470.5 于日内中位，增仓 +12,729 手，换月完成。
+- `核心矛盾`：供给偏紧逻辑（山西停产 61 座/6520 万吨 + 蒙煤竞拍高溢价）尚未证伪，但市场已交易充分，移仓换月 + 终端淡季压制上行，情绪降温转入高位震荡。
+- `短线判断`：高位震荡，方向未出；2701 上方压力 1482/1493，下方支撑 1452/1447。
+
+---
+
+## 二、今日期货盘面
+
+### 1. 主力合约表现（8/13 周四，主力已换月）
+
+| 指标 | 数值 | 备注 |
+|:---|---:|---|
+| 合约 | JM2701 | **8/13 起主力换月至 2701**（持仓 375,208 > 2609 的 288,226） |
+| 收盘价 | 1470.5 | Tushare 正式日线 |
+| 昨结算 | 1473.0 | 8/12 正式日线 |
+| 结算价 | 1466.0 | Tushare |
+| 涨跌（收盘-昨结） | -2.5 | -0.17% |
+| 开盘价 | 1469.0 | Tushare |
+| 日内最高价 | 1482.0 | Tushare |
+| 日内最低价 | 1452.0 | Tushare |
+| 成交量 | 319,317 手 | 成交额 280.9 亿 |
+| 持仓量 | 375,208（+12,729） | 移仓流入 |
+| 旧主力 JM2609 | 1320.5（-1.20%） | 持仓 288,226（-18,440），加速离场 |
+| 焦炭主力 J2609 | 1890.5（-0.89%） | 结 1894.5 |
+
+### 2. 盘面复盘（8/13 周四）
+
+```text
+换月背景：8/12 收盘 2609 持仓 306,666 vs 2701 362,479；8/13 收盘 2609 减至 288,226、2701 增至 375,208，
+2701 持仓反超 87,000 手，主力正式切换至 JM2701。
+近月 2609：高开 1330（昨收 1337.5）后单边低走，午后最低 1312.5，收 1320.5，收于日内低位，全天弱势。
+新主力 2701：开 1469，上午冲高 1482（日内高），午后回落最低 1452，尾盘回稳收 1470.5，收于日内中位。
+持仓合约 2705：开 1440，日内 1420-1449.5，收 1437.0，结 1433.0，增仓 +2,183 手。
+焦炭 2609：开 1899，高 1907，低 1882.5，收 1890.5（-0.89%），跟随焦煤回调。
+```
+
+### 3. 盘面解读（8/13 周四）
+
+- **全线回调、近月领跌**：2609 -1.20% > 焦炭 -0.89% > 2701 -0.17% ≈ 2705 -0.14%，近月补跌特征明显，供应偏紧溢价在近月边际消退；
+- **移仓换月是主线**：2609 持仓 -18,440 手、2701 +12,729 手，资金明确撤离 09 转战 01；新浪收评与兰格均提示"移仓换月之际盘面易异常波动"；
+- **2701 高位宽幅震荡**：日内振幅 30 点（1452-1482），午后一度下探 1452 后回稳收 1470.5，与巴菲林"震荡中枢 1470 附近"的技术判断吻合；
+- **9-1 月差走阔**：8/13 = 1320.5 − 1470.5 = **-150.0**（2609 贴水 2701），较 8/12（-138.5）走阔 11.5 元，近月相对走弱。
+
+### 4. 远近月结构（8/13）
+
+| 合约 | 收盘价 | 结算价 | 最高 | 最低 | 涨跌（vs 昨结） | 持仓变化 | 结构判断 |
+|:---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---|
+| JM2609 | 1320.5 | 1320.5 | 1330.0 | 1312.5 | -1.20% | -18,440 | 旧主力，领跌，资金离场 |
+| JM2701 | 1470.5 | 1466.0 | 1482.0 | 1452.0 | -0.17% | +12,729 | **新主力**，高位震荡 |
+| JM2705 | 1437.0 | 1433.0 | 1449.5 | 1420.0 | -0.14% | +2,183 | 持仓合约，振幅收窄 |
+| J2609 | 1890.5 | 1894.5 | 1907.0 | 1882.5 | -0.89% | — | 焦炭跟随回调 |
+
+---
+
+## 三、现货价格与基差分析
+
+### 1. 现货跟踪口径
+
+| 类别 | 推荐口径 | 当日价格 | 备注 |
+|:---|---:|---:|---|
+| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙5原煤（东财/光大口径） | 1271 元/吨 | 光大 8/13，较 8/12（1286）**-15** |
+| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙5原煤（Mysteel 口径） | 1011 元/吨 | Mysteel 8/13 09:00，持平；与东财口径差异约 260 元 |
+| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙3精煤（东财/光大口径） | 1330 元/吨 | 光大 8/13，较 8/12（1300）**+30** |
+| 蒙煤 | 蒙3精煤（Mysteel 口径） | 1071（↑1） | Mysteel 8/13 09:00 |
+| 蒙煤 | 唐山蒙5精煤 | 1230 元/吨 | Mysteel 8/13 |
+| 国内主焦煤 | 介休主焦煤（A<10.5 S<1.3 G>80） | 1730 元/吨 | 光大 8/13，**+30** |
+| 国内主焦煤 | 京唐港主焦煤（山西产） | 2180 元/吨 | 东财 8/12 口径，8/13 待更新 |
+| 澳煤（海运） | OD 主焦煤 | 1350/1320 元/吨 | Mysteel 8/13 17:30 曹妃甸/日照，暂稳 |
+| 澳煤（海运） | 贡耶拉主焦煤 | 1580 元/吨 | Mysteel 8/13 17:30 曹妃甸 |
+| 俄煤（海运） | K4 主焦煤 | 1325/1300 元/吨 | Mysteel 8/13 17:30 河北/山东 |
+| 俄煤（海运） | 克奴马二线焦煤 | 1520（+50）/1450（+90） | Mysteel 8/13 17:30，个别煤种仍坚挺 |
+
+### 2. 基差表
+
+基差定义：`基差 = 同口径现货价格 - 对应期货价格`（研究用粗略价差，未做交割品升贴水、运费、税费和质量调整）：
+
+| 品种口径 | 现货价格 | 参考期货价格 | 粗略基差 | 解读 |
+|:---|---:|---:|---:|---|
+| 蒙5原煤（东财口径，甘其毛都） | 1271 | 1320.5（2609） | -49.5 元/吨 | 原煤贴水，较 8/12（-57.5）收窄 8 元 |
+| 蒙3精煤（东财口径） | 1330 | 1320.5（2609） | +9.5 元/吨 | 精煤转升水，现货跟涨（+30） |
+| 蒙5原煤（东财口径） | 1271 | 1470.5（2701 新主力） | -199.5 元/吨 | 对远月大幅贴水（远月高水结构） |
+| 介休主焦煤 | 1730 | 1470.5（2701） | +259.5 元/吨 | 国内主焦升水（含质量/地区溢价，未折盘面） |
+| 京唐港主焦煤（山西产） | 2180 | 1470.5（2701） | +709.5 元/吨 | 港口高品质资源大幅升水（未折盘面） |
+
+### 3. 基差结论
+
+- 近月 2609 领跌后，蒙煤口径对近月贴水小幅收窄（蒙5原煤 -57.5 → -49.5），但蒙3精煤现货逆势 +30 至 1330，**现货端仍坚挺、期货端回调**，现货对近月由贴转升；
+- 主力换月至 2701 后，现货对远月呈大幅贴水（-199.5），远月高水反映市场对远月供给偏紧的持续定价；
+- 港口海运煤（俄/澳/加）8/13 暂稳、实盘成交有限，个别煤种（克奴马二线）仍涨 50-90 元，期现资源报价持稳说明现货商对盘面回调不急于跟跌。
+
+---
+
+## 四、供给分析
+
+### 1. 蒙煤
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 通关 | 本周通关有所恢复，但较前期高位仍偏低（信达） | 中性 |
+| 价格 | 蒙5原煤（东财口径）1271（-15），蒙3精煤 1330（+30）；Mysteel 口径原煤 1011 持平 | 中性偏多（精煤强于原煤） |
+| 竞拍 | 线上电子竞拍挂牌数量明显增多，参与积极性火热，多数煤种高溢价成交（Mysteel 8/13 09:00） | 偏多 |
+| 口岸库存 | 关注监管区去库对蒙煤贸易的影响 | 待观察 |
+
+> 蒙煤端：竞拍持续高溢价 + 精煤提价，但原煤现货小幅回落、通关恢复，蒙煤对盘面支撑边际减弱，不再是单边驱动。
+
+### 2. 澳煤与海运煤
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 港口现货 | 海运焦煤港口暂稳，去库效率下降，后续到货以俄煤肥煤为主、澳加焦煤为辅 | 中性 |
+| 价格 | OD 主焦 1350/1320 持平，贡耶拉 1580 持平，克奴马二线 +50/+90 | 中性偏多（个别坚挺） |
+| 进口利润 | 高进口利润仍可能刺激进口继续增加（信达） | 偏空（潜在增量） |
+
+### 3. 国内主焦煤
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 停产 | 山西仍 61 座炼焦煤矿停产，合计产能 6520 万吨，复工审批严苛、整改周期拉长（光大 8/13） | 偏多 |
+| 复产 | "复产不复量"现象普遍，矿山开工率 67.06%（+0.13），产量增量有限 | 偏多 |
+| 洗煤 | 314 家洗煤厂产能利用率 29.18%（-0.34），流通端偏紧 | 偏多 |
+| 价格 | 介休主焦煤 1730（+30），部分优质低硫主焦、肥煤小幅上调 | 偏多 |
+
+> 国内端：停产持续 + 复产"量"跟不上 + 洗煤厂开工下滑，供给偏紧现实未变；但市场对复产消息已脱敏（信达），该逻辑边际定价力下降。
+
+---
+
+## 五、需求分析
+
+### 1. 焦化厂端
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 焦企开工 | 230 家独立焦企生产率 72.1%（-1.34），开工下行 | 偏空（原料需求收缩） |
+| 焦企利润 | 亏损范围持续扩大，焦炭涨幅不及焦煤，多处于盈亏边缘 | 偏空 |
+| 采购策略 | 维持低库存刚需策略，仅对性价比突出的优质煤种适量补库 | 中性 |
+| 焦炭提涨 | **第六轮提涨 50-75 元/吨，部分钢厂已接受，8/14 0 时起执行**（晋中/华中市场） | 中性偏多（焦企利润边际修复） |
+
+### 2. 钢厂端
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 铁水产量 | 信达口径 235.55 万吨（-2.15）；Mysteel 华中口径 240.32 万吨/天，下降缓慢 | 中性（口径不一，整体高位趋稳） |
+| 高炉 | 247 家产能利用率 88.45%（-0.76）；部分前期检修高炉陆续复产，但钢厂有检修预期 | 中性 |
+| 钢材 | 终端成交一般，钢厂利润不佳，焦钢博弈加剧 | 偏空（淡季压制） |
+| 库存 | 247 家钢厂焦煤库存 755.44 万吨（-20.29），去库 | 中性偏多（补库空间） |
+
+---
+
+## 六、供需总览
+
+```text
+供给端：
+蒙煤       -> 竞拍高溢价 + 精煤提价，但原煤回落、通关恢复，支撑边际减弱
+澳煤/海运  -> 港口暂稳、个别上涨，高进口利润或刺激增量，中性
+国内主焦煤 -> 停产 61 座/6520 万吨 + "复产不复量" + 洗煤开工下滑，偏多（现实偏紧）
+
+需求端：
+焦化厂 -> 开工下行 -1.34、亏损扩大、低库存刚需，偏空；六轮提涨落地部分对冲
+钢厂   -> 铁水高位趋稳（235-240）、检修预期、淡季成交一般，中性偏空
+
+盘面端：
+8/13 全线回调，近月 2609 领跌 -1.20%（移仓离场），主力换月至 2701（-0.17%），
+9-1 月差走阔至 -150，供应偏紧逻辑交易充分，情绪降温
+
+合并结果：
+高位震荡，方向未出。供给偏紧现实仍支撑底部，但移仓换月 + 终端淡季 + 情绪降温压制上行，
+短线看 2701 在 1452-1482 箱体内运行，突破方向待新消息驱动
+```
+
+---
+
+## 七、持仓跟踪（JM2705 空单）
+
+> 用户持仓：JM2705 空 2 手，成本均价 1415 元/吨（1 手 = 60 吨，合计 120 吨）。
+
+### 1. 当日持仓快照
+
+| 指标 | 数值 | 说明 |
+|:---|---:|---|
+| 8/13 收盘价 | 1437.0 | Tushare（-0.14% vs 昨结 1439.0） |
+| 8/13 结算价 | 1433.0 | Tushare |
+| 8/13 日内最高 | 1449.5 | Tushare |
+| 8/13 日内最低 | 1420.0 | Tushare |
+| 当日涨跌 | -2.0（收盘 vs 昨结） | 空单有利方向，幅度有限 |
+| 按收盘浮盈 | **-2,640 元** | (1415−1437.0)×120 吨 |
+| 按结算浮盈 | **-2,160 元** | (1415−1433.0)×120 吨 |
+| 前日对比 | 8/12 收 1444 浮亏 -3,480 元 | 浮亏收窄 840 元（结算口径收窄 720 元） |
+| 持仓变化 | 22,905 手（+2,183） | 2705 增仓 |
+
+### 2. 关键位
+
+| 方向 | 价位 | 依据 |
+|:---|---:|---|
+| 上方压力 1 | 1449.5 | 8/13 日内高点（2705） |
+| 上方压力 2 | 1470.0 | 巴菲林震荡中枢（2701 参考） |
+| 上方压力 3 | 1482.0 | 8/13 2701 日内高点（远月情绪参照） |
+| 下方支撑 1 | 1433.0 | 8/13 结算价 |
+| 下方支撑 2 | 1420.0 | 8/13 日内低点 |
+| 下方支撑 3 | 1415.0 | 持仓成本线 |
+
+### 3. 持仓提示
+
+- **浮亏首日收窄**：8/13 2705 收 1437.0（-0.14%），按收盘浮亏 -2,640 元、按结算 -2,160 元，为连续三日浮亏扩大后首次收窄（8/11 -2,640 → 8/12 -3,480 → 8/13 -2,640）；
+- **主力换月后的比价关系**：2705 收 1437 贴水新主力 2701（1470.5）33.5 元，贴水结构维持；2705 相对 2701 弹性更小，移仓换月主战场在 2609→2701，2705 波动趋缓；
+- **方向判断**：供给偏紧逻辑交易充分、情绪降温转入震荡，空单压力边际缓解但未反转——1420 下方（8/13 低点）若放量跌破则打开下行空间，反之 1449/1470 上方仍承压；
+- **仓位与流动性**：2705 日成交 5,951 手，流动性弱于主力，止损/移仓仍注意滑点；
+- **关键事件**：焦炭第六轮提涨 8/14 落地执行、山西复产进度、蒙煤通关与竞拍溢价变化、原油走势——决定箱体突破方向；
+- **巴菲林预案（低置信度参考）**：若回落至 1447-1452 建议多单锁仓（对应空单：该区间为减仓/锁仓参考），若冲高 1488-1493 建议加空（对应空单：可考虑加仓区间）；其判断为箱体震荡中枢 1470、方向未出，与本报告"高位震荡"一致，但目标位与信号框架未经独立验证。
+
+---
+
+## 八、日报观点
+
+### 1. 今天怎么看
+
+8/13 行情的性质是：**移仓换月 + 情绪降温下的高位回调**。8/8-8/12 连续大涨（2609 累计 +7.61%）后，供应偏紧逻辑（西曲矿事故 + 停产 61 座 + 蒙煤竞拍高溢价）被市场充分交易，近月资金离场、主力换月至 2701，近月 2609 领跌 -1.20%；新主力 2701 在 1452-1482 高位宽幅震荡，与巴菲林"收敛三角形→箱体整理、中枢 1470"的技术判断吻合。现货端仍坚挺（介休 +30、蒙3精煤 +30、竞拍高溢价、焦炭六轮提涨部分落地），对盘面形成底部支撑；但终端淡季 + 钢厂检修预期 + 焦企亏损压制上行。
+
+### 2. 明日重点看什么（8/14 周五）
+
+1. **焦炭第六轮提涨落地执行**：8/14 0 时起执行后，钢厂接受度与焦企利润修复情况；
+2. **2701 箱体方向**：1452-1482 区间突破方向；巴菲林预案位 1447-1452（多单锁仓区）与 1488-1493（加空区）的有效性；
+3. **蒙煤通关与竞拍**：通关恢复持续性、线上竞拍溢价是否回落；
+4. **山西复产进度**：61 座停产煤矿复工审批进展、"复产不复量"是否边际改善；
+5. **铁水与钢材成交**：铁水产量口径分歧（235 vs 240）的收敛方向、终端成交季节性淡季的延续。
+
+### 3. 当前结论
+
+> 焦煤高位震荡、方向未出：供给偏紧现实（停产 61 座/6520 万吨 + 竞拍高溢价）构成底部支撑，但供应逻辑交易充分 + 移仓换月 + 终端淡季压制上行，2701 短线看 1452-1482 箱体，突破需新消息驱动（复产进度/蒙煤通关/原油/宏观）。对 JM2705 空单：浮亏首次收窄至 -2,640 元，压力边际缓解；箱体下沿 1420、成本线 1415 是空单有利位，上沿 1449/1470 是压力区；若反弹至 1447-1452 可考虑锁仓/减仓，冲高 1488-1493 可加空（巴菲林预案，低置信度）。若放量跌破 1420 则空单浮亏将进一步收窄。
+
+### 4. 机构与专家观点整合（2026-08-13）
+
+> 机构观点来自新浪财经、慧博资讯当日研报；专家观点来自公众号留档（均低置信度，仅作观点参考）。
+
+#### 机构观点
+
+| 机构 | 评级/倾向 | 核心观点 |
+|:---|---:|---|
+| 光大期货 | 震荡偏强 | 山西 61 座煤矿停产/6520 万吨，复产审批严苛；焦企亏损扩大开工回落；铁水小幅回升；短期震荡偏强 |
+| 信达期货 | 回调压力 | 仓单继续高增，煤焦存回调压力；矿山开工 67.06%（+0.13）；铁水 235.55 万吨（-2.15）；建议 JM0 观望、多 09 炼焦利润轻仓 |
+| 华泰期货 | 震荡偏强 | 焦煤供给缺口依旧存在，结构性紧缺煤种近两周累涨超 150 元/吨；蒙5原煤跟涨报 1250-1290；短期交割博弈影响波动率 |
+| 新浪收评 | 高位震荡 | 焦煤情绪降温，主力收跌 1.2% 报 1320.5；"复产不复量"，矿方挺价；供应偏紧逻辑或已交易充分，终端淡季压制上行 |
+| 兰格钢铁 | 谨慎（移仓） | 夜盘黑色多数收跌；焦煤即将完成换月，09 合约已不具备追高性价比；移仓之际盘面或异常波动 |
+
+#### 多源观点整合
+
+- **一致性**：供给偏紧现实（停产/复产慢/竞拍溢价）仍是共识底色，多数机构维持"震荡偏强"或"高位震荡"；
+- **分歧**：信达以仓单高增 + 铁水下行提示回调压力，与光大/华泰的"偏强"形成分歧；分歧焦点是"供应逻辑是否已交易充分"；
+- **对持仓（JM2705 空单）含义**：机构普遍认可高位震荡，空单压力边际缓解；信达的回调提示 + 新浪"逻辑交易充分"与空单方向一致，但需现货端（竞拍溢价、精煤提价）确认回落，否则箱体震荡下空单仅能小幅收窄浮亏。
+
+---
+
+## 九、数据与来源
+
+- **期货盘面（8/13）**：Tushare fut_daily 正式日线。JM2609 收 1320.5/结 1320.5/开 1330.0/高 1330.0/低 1312.5/成交 443,999 手/持仓 288,226（-18,440）；JM2701 收 1470.5/结 1466.0/开 1469.0/高 1482.0/低 1452.0/成交 319,317 手/持仓 375,208（+12,729）；JM2705 收 1437.0/结 1433.0/开 1440.0/高 1449.5/低 1420.0/成交 5,951 手/持仓 22,905（+2,183）；J2609 收 1890.5/结 1894.5/高 1907.0/低 1882.5/成交 21,400 手/持仓 33,860。数据快照：`2026-08-13_tushare_data.json`。
+- **现货**：光大期货 8/13 日报（介休主焦煤 1730+30、甘其毛都蒙5原煤 1271-15、蒙3精煤 1330+30、焦炭日照港准一级 1680）；Mysteel 8/13 09:00 蒙古进口（甘其毛都蒙5原煤 1011、蒙5精煤 1200、蒙3精煤 1071↑1、蒙4原煤 970；唐山蒙5精煤 1230；策克/满都拉各口岸价，提货地结算含税现金价）；Mysteel 8/13 17:30 港口海运煤（K4 主焦 1325/1300、贡耶拉 1580、克奴马二线 1520↑50/1450↑90、OD 主焦 1350/1320、鹿景 1400/1350，港口现金含税自提价）；华泰期货 8/13（蒙5原煤 1250-1290、焦炭日照港准一 1680↑30）。**口径警示**：Mysteel 蒙古口岸价与东财/光大口径差异约 260 元，不可混用。
+- **供需与库存**：信达期货 8/13 早报（523 家矿山开工率 67.06%+0.13、314 家洗煤厂产能利用率 29.18%-0.34、230 家焦企生产率 72.1%-1.34、247 家钢厂产能利用率 88.45%-0.76、铁水 235.55 万吨-2.15、焦企/钢厂/港口库存、仓单继续高增）；Mysteel 8/13 华中焦炭（铁水 240.32 万吨/天、第六轮提涨 50-55 部分钢厂已接受）；Mysteel 8/13 晋中焦炭（河北天津钢厂 8/14 0 时起湿熄 +50/干熄 +55/顶装湿熄 +70/顶装干熄 +75，已涨五轮、焦企盈亏边缘）。
+- **重要事件**：主力换月至 JM2701（8/13 完成）；焦炭第六轮提涨 8/14 0 时起执行；山西 61 座炼焦煤矿停产（产能 6520 万吨，8/12 日报口径 6670 万吨，以最新为准）；蒙古线上竞拍高溢价持续；蒙煤通关恢复但偏低。
+- **专家观点**：我是巴菲林 8.13 夜盘分析（收敛三角形→箱体整理预期，震荡中枢 1470 附近；低开低走 1447-1452 进多锁仓、高开高走 1488-1493 逢高加空；承认前期对基本面预判失误、趋势已转多；均低置信度，价位为作者主观判断，未经独立验证）。
+- **机构观点**：光大期货（震荡偏强）、信达期货（回调压力/观望）、华泰期货（震荡偏强）、兰格钢铁（谨慎/移仓）、新浪收评（高位震荡）。
+
+生成时间：2026-08-14 00:30（北京时间，8/13 日报补写）
+
+> 数据边界：不同机构的现货价格存在煤种、质量、地点、含税状态、计价方式和日期差异（尤其 Mysteel 口岸价与东财/光大口径差约 260 元）；本文基差为研究用粗略价差，不代表可直接交易的标准基差；8/13 夜盘（属 8/14 交易日）数据未发布，未纳入。巴菲林价位目标为低置信度主观判断，不构成投资建议。
@@ -0,0 +1,22 @@
+【焦煤日报 2026-08-13 周四】
+
+一、行情:主力换月至 2701,全合约回调
+8/13 主力已切换至 JM2701:收 1470.5(-0.17%,结 1466.0),日内高 1482.0 低 1452.0,高位宽幅震荡,增仓 +12,729 手(持仓 37.5 万反超 2609 的 28.8 万,换月完成)。旧主力 2609 收 1320.5(-1.20%,结 1320.5),高开 1330 后单边低走收日内低位,持仓 -18,440 手加速离场。持仓合约 2705 收 1437.0(-0.14%,结 1433.0),日内 1420.0-1449.5。焦炭 J2609 收 1890.5(-0.89%)。9-1 月差 -150.0(较 8/12 -138.5 走阔 11.5,近月补跌)。
+
+二、核心矛盾
+供给偏紧现实未变:山西停产 61 座/6520 万吨,"复产不复量"、矿山开工仅 67.06%、洗煤厂产能利用率降至 29.18%;蒙煤竞拍持续高溢价、蒙3精煤 +30。但供应偏紧逻辑已被市场交易充分(新浪/信达),移仓换月 + 终端淡季(钢需一般、钢厂检修预期)+ 焦企亏损扩大开工下行(-1.34),情绪降温转入高位震荡。焦炭第六轮提涨 50-75 元 8/14 0 时起执行(部分钢厂已接受)。
+
+三、现货与基差
+蒙5原煤(东财口径)1271(-15),蒙3精煤 1330(+30),介休主焦 1730(+30)——现货仍坚挺、期货回调,蒙3精煤对近月由贴转升(+9.5)。港口海运煤暂稳、实盘成交有限,个别煤种克奴马二线 +50/+90。注意 Mysteel 口岸口径(蒙5原煤 1011)与东财口径差约 260 元,不可混用。
+
+四、持仓跟踪(JM2705 空2手,成本 1415)
+8/13 收 1437(结 1433),按收盘浮亏 -2,640 元、按结算 -2,160 元,连跌三日浮亏后首次收窄(8/12 收 1444 浮亏 -3,480 元)。关键位:上压 1449.5/1470,下撑 1433/1420/1415(成本线)。2705 贴水新主力 2701 33.5 元。空单压力边际缓解但未反转,箱体震荡下仅小幅收窄浮亏。
+
+五、明日(8/14)重点
+1) 焦炭六轮提涨落地执行情况;2) 2701 箱体(1452-1482)突破方向;3) 蒙煤通关与竞拍溢价;4) 山西复产进度;5) 铁水口径分歧(235 vs 240)收敛方向。
+
+六、结论
+高位震荡、方向未出:供给偏紧构成底部支撑,但逻辑交易充分 + 移仓 + 淡季压制上行。巴菲林(低置信度)判断收敛三角形→箱体整理、中枢 1470,预案:回落 1447-1452 进多锁仓、冲高 1488-1493 加空。对空单:1420/1415 为有利位,反弹 1447-1452 可锁仓/减仓,冲高 1488-1493 可加空;放量跌破 1420 则浮亏进一步收窄。
+
+数据源:Tushare fut_daily 正式日线(8/13)、Mysteel(09:00 蒙煤/17:30 港口/华中晋中焦炭)、光大期货、信达期货、华泰期货、新浪收评、兰格钢铁、公众号留档(低置信度,仅供参考)。
+完整日报:raw/期货/20-品种新闻/焦煤/日报/2026-08-13_焦煤日报.md
@@ -0,0 +1,6 @@
+{
+  "JM2609.DCE": {"close": 1374.0, "settle": 1354.0, "pre_settle": 1320.5, "high": 1388.5, "low": 1323.5, "vol": 806781.0, "oi": 269529.0, "amount": 6554991.36},
+  "JM2701.DCE": {"close": 1515.5, "settle": 1501.5, "pre_settle": 1466.0, "high": 1537.0, "low": 1475.0, "vol": 589056.0, "oi": 395638.0, "amount": 5307529.67},
+  "JM2705.DCE": {"close": 1478.5, "settle": 1467.0, "pre_settle": 1433.0, "high": 1504.0, "low": 1425.0, "vol": 10875.0, "oi": 22933.0, "amount": 95748.09},
+  "J2609.DCE": {"close": 1911.5, "settle": 1901.5, "pre_settle": 1894.5, "high": 1928.0, "low": 1881.5, "vol": 34271.0, "oi": 32900.0, "amount": 651782.88}
+}
@@ -0,0 +1,273 @@
+# 2026-08-14 焦煤日报
+
+## 一、先看结论
+
+今日焦煤**全线上涨、近月领涨**,主力 JM2701 收 **1515.5 元/吨**(昨结 1466.0,**+49.5,+3.38%**);旧主力 JM2609 收 **1374.0**(昨结 1320.5,**+53.5,+4.05%**,放量 80.7 万手但减仓 1.9 万手);持仓合约 JM2705 收 **1478.5**(+3.18%,日内最高触及 1504)。焦炭 J2609 收 1911.5(+0.90%)。
+
+一句话结论:
+- `盘面结构`:**近月强于远月**(2609 +4.05% > 2701 +3.38% ≈ 2705 +3.18%),2609 放量减仓上行(空头离场推动),2701 增仓 +20,430 手上行(新多进场,主力地位稳固:持仓 39.6 万 vs 2609 的 26.9 万);**午后全线自高点回落**(2609 高 1388.5→收 1374、2701 高 1537→收 1515.5、2705 高 1504→收 1478.5),结算价低于收盘(尾盘回落在结算区间内);
+- `核心驱动`:①**湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故**(8/14 05:08,失联 7 人)情绪催化,但非主产区、实质供给影响有限;②**山西山洪和地质灾害预警扰动复产预期**(中财口径,较事故更实质);③**焦炭第六轮提涨今日全面落地**(湿熄 +50/干熄 +55/顶装湿熄 +70/顶装干熄 +75,8/14 0 时起执行),焦企利润修复、原料支撑;④前期焦炭盘面超跌(跌至第七轮提降)的价格回调修复;
+- `短线判断`:震荡偏强,但午后冲高回落 + 结算低于收盘提示上方抛压;2701 上方压力 1537(日内高)/1502-1519(巴菲林 01 合约压力区),下方支撑 1475(日内低)/1466(昨结)。
+
+---
+
+## 二、今日期货盘面
+
+### 1. 主力合约表现(8/14 周五,主力为 JM2701)
+
+| 指标 | 数值 | 备注 |
+|:---|---:|---|
+| 合约 | JM2701 | **主力**(持仓 395,638 > 2609 的 269,529) |
+| 收盘价 | 1515.5 | Tushare 正式日线 |
+| 昨结算 | 1466.0 | 8/13 正式日线 |
+| 结算价 | 1501.5 | Tushare(低于收盘,尾盘回落) |
+| 涨跌(收盘-昨结) | +49.5 | +3.38% |
+| 开盘价 | 1475.0 | Tushare |
+| 日内最高价 | 1537.0 | 午后回落 21.5 点 |
+| 日内最低价 | 1475.0 | Tushare |
+| 成交量 | 589,056 手 | 成交额 530.8 亿 |
+| 持仓量 | 395,638(+20,430) | 新多进场,主力地位稳固 |
+| 旧主力 JM2609 | 1374.0(+4.05%) | 放量 806,781 手(近翻倍),持仓 269,529(-18,697) |
+| 持仓合约 JM2705 | 1478.5(+3.18%) | 持仓 22,933(+28) |
+| 焦炭主力 J2609 | 1911.5(+0.90%) | 结 1901.5 |
+
+### 2. 盘面复盘(8/14 周五)
+
+```text
+背景:8/13 主力正式切换至 2701(持仓 375,208 > 2609 的 288,226);今日 2701 继续增仓至 39.6 万,
+2609 继续减仓至 26.9 万,主力地位进一步巩固。
+近月 2609:开 1323.5,震荡上行,午后最高 1388.5,尾盘回落收 1374.0(+4.05%),放量减仓(空平推动)。
+新主力 2701:开 1475,一路冲高至 1537(日内高),尾盘回落收 1515.5(+3.38%),增仓 +20,430 手。
+持仓合约 2705:开 1425,午后最高 1504(突破巴菲林 1493 关键位),尾盘回落收 1478.5(+3.18%)。
+焦炭 2609:开 1894,高 1928,低 1881.5,收 1911.5(+0.90%),六轮提涨落地支撑。
+```
+
+### 3. 盘面解读(8/14 周五)
+
+- **近月领涨、放量减仓**:2609 +4.05% > 2701 +3.38%,且 2609 成交量 80.7 万手(8/13 为 44.4 万,近翻倍)但持仓 -18,697 手——**空头主动离场(空平)推动的近月大涨**,与 8/11-8/12 的增仓上行性质不同,持续性打折;
+- **2701 增仓上行**:+20,430 手,新多资金进场,主力地位稳固,是今日行情的"多头引擎";
+- **午后冲高回落 + 结算低于收盘**:2609 结 1354(较收 1374 低 20)、2701 结 1501.5(较收 1515.5 低 14)——尾盘回落在结算区间,显示高位抛压明显,涨幅收窄;
+- **事件驱动性质**:杨梅山事故(湖南,非主产区)+ 山西山洪/地灾预警(扰动复产预期)+ 焦炭六轮提涨落地三重叠加,情绪面贡献大于基本面;
+- **9-1 月差收敛**:1374.0 − 1515.5 = **-141.5**(8/13 为 -150.0,收敛 8.5 元),近月强于远月带动月差收窄。
+
+### 4. 远近月结构(8/14)
+
+| 合约 | 收盘价 | 结算价 | 最高 | 最低 | 涨跌(vs 昨结) | 持仓变化 | 结构判断 |
+|:---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---|
+| JM2609 | 1374.0 | 1354.0 | 1388.5 | 1323.5 | +4.05% | -18,697 | 放量减仓上行(空平) |
+| JM2701 | 1515.5 | 1501.5 | 1537.0 | 1475.0 | +3.38% | +20,430 | **主力**,增仓上行 |
+| JM2705 | 1478.5 | 1467.0 | 1504.0 | 1425.0 | +3.18% | +28 | 持仓合约,冲高回落 |
+| J2609 | 1911.5 | 1901.5 | 1928.0 | 1881.5 | +0.90% | -960 | 焦炭六轮提涨落地支撑 |
+
+---
+
+## 三、现货价格与基差分析
+
+### 1. 现货跟踪口径
+
+| 类别 | 推荐口径 | 当日价格 | 备注 |
+|:---|---:|---:|---|
+| 蒙煤 | 甘其毛都蒙5原煤(Mysteel 8/14 17:30) | **996 元/吨(-44)** | 明显回落,与东财/光大口径(8/13 为 1271)差异约 275 元 |
+| 蒙煤 | 甘其毛都蒙5精煤(Mysteel 8/14 17:30) | **1189 元/吨(持平)** | |
+| 蒙煤 | 甘其毛都蒙3精煤(Mysteel 8/14 17:30) | **1100 元/吨(+20)** | 精煤逆势上涨 |
+| 蒙煤 | 唐山蒙5精煤(Mysteel 8/14) | 1230 元/吨(持平) | |
+| 国内主焦煤 | 介休中硫主焦 A10.5 S1.3 G80(Mysteel 晋中 8/14 09:00) | **1260 元/吨** | 出厂含税;与光大口径介休主焦(8/13 为 1730)规格不同,勿混用 |
+| 国内主焦煤 | 介休主焦煤 A<10.5 S<1.3 G>80(光大 8/13) | 1730 元/吨(+30) | 8/14 待更新 |
+| 国内主焦煤 | 安泽低硫主焦精煤 A9 S0.5 G85(生意社 8/13) | 2070 元/吨(+60) | 出厂现金含税 |
+| 澳煤(海运) | 港口海运焦煤 | 8/13 数据(OD 主焦 1350/1320),8/14 17:30 待补 | 待更新 |
+
+### 2. 基差表
+
+基差定义:`基差 = 同口径现货价格 - 对应期货价格`(研究用粗略价差,未做交割品升贴水、运费、税费和质量调整):
+
+| 品种口径 | 现货价格 | 参考期货价格 | 粗略基差 | 解读 |
+|:---|---:|---:|---:|---|
+| 蒙5原煤(Mysteel,甘其毛都) | 996 | 1374.0(2609) | -378.0 元/吨 | 原煤大幅贴水(现货回落 + 期货大涨) |
+| 蒙5精煤(Mysteel) | 1189 | 1374.0(2609) | -185.0 元/吨 | 精煤贴水扩大 |
+| 蒙3精煤(Mysteel) | 1100 | 1374.0(2609) | -274.0 元/吨 | 贴水(现货 +20 但期货涨幅更大) |
+| 蒙5原煤(Mysteel) | 996 | 1515.5(2701) | -519.5 元/吨 | 对远月大幅贴水 |
+| 介休中硫主焦(Mysteel 晋中) | 1260 | 1515.5(2701) | -255.5 元/吨 | 中硫资源贴水远月 |
+| 介休主焦煤(光大 8/13) | 1730 | 1515.5(2701) | +214.5 元/吨 | 低硫优质资源升水(未折盘面) |
+| 安泽低硫主焦(8/13) | 2070 | 1515.5(2701) | +554.5 元/吨 | 高品质资源大幅升水(未折盘面) |
+
+### 3. 基差结论
+
+- **盘面大涨而现货分化**:蒙5原煤现货 -44(996)、蒙3精煤 +20、蒙5精煤持平——**期货涨幅显著大于现货**,各口径基差全面走弱(贴水扩大/升水收窄),期现价差大幅拉开;
+- **现货端并不跟涨**:Mysteel 8/14 描述"期货盘面下跌明显,口岸期现企业有降价出货意愿"(指午后回落)+ 蒙5原煤降价 44 元,显示**现货商对高位期货态度谨慎**,盘面大涨缺乏现货共振;
+- **结构矛盾延续**:国内低硫优质资源(安泽 2070/介休 1730)对盘面仍大幅升水,结构性偏紧未变;但蒙煤中硫资源贴水扩大,交割定价端(蒙煤仓单)对盘面上行构成约束;
+- **Mysteel 口径警示**:蒙5原煤 996(Mysteel)与 1271(东财/光大 8/13)差异约 275 元,不可混用。
+
+---
+
+## 四、供给分析
+
+### 1. 国内主焦煤(今日主线)
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 停产 | 山西仍 61 座炼焦煤矿停产、合计产能 6520 万吨(光大 8/13);晋中 44 座焦煤矿仅复产 21 座(2341 万吨),原煤日产约 4.3 万吨为停产前 56%,23 座仍停产(1800 万吨,多集中灵石)(生意社 8/13) | 偏多 |
+| 复产 | "复产不复量"延续:523 家矿山开工率 66.96%(-0.15)、精煤日产 63.59 万吨(-0.38)(钢联 8/12 周度);山西 61.54% 产能利用率(周环比 -1.09) | 偏多 |
+| **新扰动** | **山西山洪和地质灾害预警,扰动复产预期**(中财 8/14)——较湖南事故更实质的供给端变量 | **偏多(今日核心驱动之一)** |
+| 竞拍 | 线上竞拍多数煤种仍高溢价成交(蒙煤端);晋中市场"前期涨价较快煤种成交压力显现,部分高价回调后稳定",灵石肥煤小幅回调 30-50 后持稳(Mysteel 8/14 09:00) | 中性偏多(分化) |
+| 现货 | 安泽低硫主焦 2070(+60,8/13)、介休低硫 1730(+30,8/13);晋中介休中硫主焦 1260(8/14) | 偏多(优质资源强) |
+
+### 2. 蒙煤
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 价格 | 蒙5原煤 996(-44,明显回落)、蒙5精煤 1189(持平)、蒙3精煤 1100(+20)、蒙4原煤 940(-30)(Mysteel 8/14 17:30) | 中性偏空(原煤回落) |
+| 市场 | "期货盘面下跌明显(指午后回落),口岸期现企业有降价出货意愿,少量成交;线上竞拍参与积极性不减,多数煤种仍高溢价成交" | 分化 |
+| 口岸 | 关注监管区去库对蒙煤贸易影响(待更新);8/11 前后甘其毛都日均通关 1380 车 | 待观察 |
+
+### 3. 澳煤与海运煤
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 价格 | 8/14 17:30 港口海运煤价待补(8/13:OD 主焦 1350/1320、贡耶拉 1580、克奴马二线 +50/+90) | 中性(待更新) |
+| 进口 | 高进口利润仍可能刺激进口增量(前期信达提示);港口库存累积压力延续 | 偏空(潜在增量) |
+
+---
+
+## 五、需求分析
+
+### 1. 焦化厂端
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 焦炭提涨 | **第六轮提涨今日全面落地**(Mysteel 晋中 8/14 09:00 确认):湿熄 +50/干熄 +55/顶装湿熄 +70/顶装干熄 +75,8/14 0 时起执行;本轮焦炭盘面曾超跌至第七轮提降,现出现价格回调修复(中财) | **偏多(今日核心驱动之一)** |
+| 焦企利润 | 亏损收窄(六轮提涨落地),但原料煤偏紧成本仍高;部分焦企限产/减产延续 | 中性偏多 |
+| 采购 | 低库存刚需,对优质煤种适量补库;对高价蒙煤接受度偏低 | 中性 |
+
+### 2. 钢厂端
+
+| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
+|:---|---:|---|
+| 铁水 | 8/7 当周 238.03 万吨(+2.48,钢联);**8/14 当周周五数据待发布**;光大 8/13:"从 235.55 反弹至 238.03 后动力不足" | 中性(待更新) |
+| 高炉 | 前期检修高炉陆续复产,高炉开工率 81.85%(+0.47);钢厂盈利率约 32% 低位徘徊 | 中性 |
+| 钢材 | 终端淡季成交一般,钢厂利润不佳,对原料涨价承接力弱(焦煤涨 100-200 元→钢材成本 +70-140 元) | 偏空(上方约束) |
+
+---
+
+## 六、供需总览
+
+```text
+供给端:
+蒙煤       -> 蒙5原煤大幅回落 -44(996)、精煤持平、蒙3 +20,现货商降价出货意愿出现,中性偏空
+澳煤/海运  -> 8/14 价格待补,高进口利润或刺激增量,中性偏空(潜在增量)
+国内主焦煤 -> 停产 61 座/6520 万吨 + 晋中复产仅 56% + 山西山洪/地灾预警扰动复产预期,偏多(今日主线)
+
+需求端:
+焦化厂 -> 焦炭第六轮提涨全面落地,亏损收窄,原料支撑增强,偏多
+钢厂   -> 铁水 238 万吨高位(8/14 当周待发布)、钢厂盈利率低位、淡季承接力弱,中性偏空
+
+盘面端:
+8/14 全线上涨,近月 2609 领涨 +4.05%(放量减仓、空平推动),2701 增仓 +20,430 手(主力),
+但午后全线冲高回落、结算低于收盘,9-1 月差收敛至 -141.5
+
+合并结果:
+事件驱动(杨梅山事故+山西山洪预警+焦炭六轮提涨)下的情绪性大涨,现货未共振,
+短线震荡偏强但上方抛压显现;2701 压力 1537/1502-1519,支撑 1475/1466
+```
+
+---
+
+## 七、持仓跟踪(JM2705 空单)
+
+> 用户持仓:JM2705 空 2 手,成本均价 1415 元/吨(1 手 = 60 吨,合计 120 吨)。
+
+### 1. 当日持仓快照
+
+| 指标 | 数值 | 说明 |
+|:---|---:|---|
+| 8/14 收盘价 | 1478.5 | Tushare(+3.18% vs 昨结 1433.0) |
+| 8/14 结算价 | 1467.0 | Tushare |
+| 8/14 日内最高 | 1504.0 | 日内突破巴菲林关键位 1493 |
+| 8/14 日内最低 | 1425.0 | Tushare |
+| 当日涨跌 | +45.5(收盘 vs 昨结) | 空单不利方向,单日较大反弹 |
+| 按收盘浮亏 | **-7,620 元** | (1415−1478.5)×120 吨 |
+| 按结算浮亏 | **-6,240 元** | (1415−1467.0)×120 吨 |
+| 前日对比 | 8/13 浮亏 -2,640/-2,160 元 | 单日浮亏扩大约 -4,980/-4,080 元 |
+| 日内浮亏峰值 | -10,680 元 | 高点 1504 时 (1415−1504)×120 |
+| 持仓变化 | 22,933 手(+28) | 基本持平,无大额进出 |
+
+### 2. 关键位
+
+| 方向 | 价位 | 依据 |
+|:---|---:|---|
+| 上方压力 1 | 1504.0 | 8/14 日内高点(2705) |
+| 上方压力 2 | 1502/1519 | 巴菲林 01 合约压力区(2701 收 1515.5 已处于该区间) |
+| 上方压力 3 | 1537.0 | 8/14 2701 日内高点(远月情绪参照) |
+| 下方支撑 1 | 1467.0 | 8/14 结算价 |
+| 下方支撑 2 | 1433.0 | 昨结 |
+| 下方支撑 3 | 1425.0 | 8/14 日内低点 |
+
+### 3. 持仓提示
+
+- **浮亏大幅扩大**:8/14 2705 收 1478.5(+3.18%),按收盘浮亏 -7,620 元、按结算 -6,240 元,较 8/13(-2,640/-2,160)单日扩大约 5,000/4,100 元;日内高点 1504 时浮亏一度达 -10,680 元;
+- **巴菲林预案触发**:其 8/14 午盘观点明确"一旦重新站上 1493,大概率继续冲高(01 合约压力 1502/1519)"——2705 日内已上探 1504(突破 1493),2701 收盘 1515.5 落在 1502-1519 压力区,**站上 1493 的情景已发生但收盘回落到 1493 下方**(2705 收 1478.5),尾盘回落提供了观察窗口;
+- **事件驱动定性**:今日上涨由事件(杨梅山事故+山西山洪预警)与超跌修复驱动,现货未共振(蒙5原煤 -44),2609 放量减仓(空平)而非新多进场——**上涨持续性存疑,情绪退潮后存在回落修复可能**;
+- **方向判断**:空单短期承压但非趋势反转确认——2701 压力区 1502-1519 若放量突破(叠加现货跟涨)则空单需止损/减仓评估;若现货持续不跟涨(蒙煤降价)+ 山西山洪预警解除后复产推进,盘面回落概率增大,空单可持有观察;
+- **仓位与流动性**:2705 日成交 10,875 手(较 8/13 的 5,951 明显放大),流动性改善但仍弱于主力,止损注意滑点;
+- **关键跟踪**:①山西山洪/地灾预警与复产实际进度;②蒙煤现货是否跟跌(996 已先跌 44);③焦炭六轮提涨后焦企采购节奏;④8/14 当周铁水数据(周五发布);⑤2609 放量减仓行情的延续性(空平推动的反弹通常难持续)。
+
+---
+
+## 八、日报观点
+
+### 1. 今天怎么看
+
+8/14 行情的性质是:**事件驱动(杨梅山事故 + 山西山洪/地灾预警 + 焦炭六轮提涨落地)+ 前期超跌修复下的情绪性大涨**,而非基本面供需拐点。盘面特征验证了这一点:①现货未共振——蒙5原煤现货不涨反跌 44 元(996),现货商对高位期货降价出货;②2609 放量 80.7 万手但减仓 1.9 万手,是空头离场(空平)推动而非新多进场;③午后全线冲高回落(2701 高 1537→收 1515.5),结算价低于收盘,高位抛压明显。**近月领涨 + 放量减仓 + 现货背离**,典型的事件脉冲特征。基本面底色未变:山西供给偏紧(61 座停产/6520 万吨、复产不复量)支撑底部,但铁水高位趋稳、钢厂低利润、淡季承接力弱压制上方空间。
+
+### 2. 明日重点看什么(8/15 周六休市,8/17 周一)
+
+1. **山西山洪/地灾预警进展**:预警解除与否、复产实际进度(今日核心变量);
+2. **杨梅山事故后续**:事故等级认定、湖南是否停产排查(影响有限,情绪为主);
+3. **蒙煤现货**:**蒙5原煤 996(-44)是否继续回落**——现货不跟涨是判断本次上涨成色的关键;
+4. **2701 压力区 1502-1519**:收盘 1515.5 已进入该区间,能否放量突破(巴菲林:站上则继续冲高)还是受阻回落;
+5. **8/14 当周铁水数据**(周五发布)+ 焦炭六轮提涨后焦企采购与限产变化。
+
+### 3. 当前结论
+
+> 焦煤短线**震荡偏强、事件脉冲待消化**:山西供给偏紧 + 焦炭六轮提涨 + 事故/预警扰动构成支撑,但现货未共振(蒙煤降价)、2609 放量减仓(空平)、午后回落/结算低于收盘显示上方抛压——2701 短期压力 1537/1502-1519、支撑 1475/1466。对 JM2705 空单:今日浮亏扩大至 -7,620/-6,240 元(收盘/结算),日内高点 1504 时一度 -10,680 元;巴菲林"站上 1493 冲高"情景日内已触发但收盘回落,压力区 1502-1519 若放量突破需止损评估,现货持续不跟涨则回落概率增大,空单可持有观察。
+
+### 4. 机构与专家观点整合(2026-08-14)
+
+> 机构观点来自新浪财经当日收评与近期研报;专家观点来自公众号留档(均低置信度,仅作观点参考)。
+
+#### 机构观点
+
+| 机构 | 评级/倾向 | 核心观点 |
+|:---|---:|---|
+| 中财期货(8/14 收评) | 震荡微偏强 | 煤焦主线为供需短期有限修复 + 前期超跌价格回调;山西复产未兑现、**山西山洪和地质灾害预警扰动复产预期**;焦炭盘面曾超跌至第七轮提降,现出现回调;上行驱动持续性有限,上方有矿山复产预期压制 |
+| 光大期货(8/13) | 震荡偏强 | 山西 61 座停产/6520 万吨、复工审批严苛;焦企亏损开工回落;铁水小幅回升,终端刚需有韧性 |
+| 国信期货(8/12) | 冲高整理 | 供给收缩逻辑发酵支撑走强,终端需求疲软压制,盘面冲高后转入震荡整理 |
+| 兴业期货(8/12) | 近月修复 | 蒙煤仓单成本升至 1466 元,焦煤期价深度贴水仓单,近月或延续涨价修复基差 |
+| 中衍期货(8/12) | 偏强/观望 | 供应偏紧 + 需求预期改善,行情有望偏强,但上方受钢厂亏损与淡季约束,建议观望 |
+
+#### 专家观点(我是巴菲林 8/14 午盘)
+
+- 技术面见顶信号:加权合约最高 1425(超买位 1427 差两点)、突破整数关口后快速收阴回落(诱多嫌疑);但 8/18 期权到期日前高位震荡"磨期权"概率更大;
+- 关键位:**站上 1493 则大概率继续冲高**(01 合约压力 1502/1519),空单及时离场;追涨轻仓——**"不是主产区,事件的影响程度还有待考量"**(对杨梅山事故的定性);
+- 与当日盘面对照:2705 日内上探 1504(突破 1493)、2701 收 1515.5 处于 1502-1519 压力区——"站上 1493"情景已触发,但收盘回落未站稳,明日观察能否有效突破;
+- 以上均为作者主观交易计划,目标位与信号框架未经独立验证,不构成投资建议。
+
+#### 多源观点整合
+
+- **一致性**:供给偏紧(停产/复产慢)+ 焦炭提涨落地构成底部支撑,短期"震荡偏强"是主流;
+- **分歧点**:上涨的持续性——事件脉冲(现货未共振、减仓上行)vs 供给偏紧现实(现货优质资源高位、仓单贴水),分歧实质是"本次大涨有多少基本面含量";
+- **对持仓(JM2705 空单)含义**:短期事件扰动偏多,但现货背离 + 减仓上行 + 午后回落说明脉冲难持续;若 2701 站稳 1502-1519 之上(需现货配合)则空单止损评估,否则可持有等回落。
+
+---
+
+## 九、数据与来源
+
+- **期货盘面(8/14)**:Tushare fut_daily 正式日线(16:10 发布,轮询获取)。JM2609 收 1374.0/结 1354.0/开 1323.5/高 1388.5/低 1323.5/成交 806,781 手/持仓 269,529(-18,697);JM2701 收 1515.5/结 1501.5/开 1475.0/高 1537.0/低 1475.0/成交 589,056 手/持仓 395,638(+20,430);JM2705 收 1478.5/结 1467.0/开 1425.0/高 1504.0/低 1425.0/成交 10,875 手/持仓 22,933(+28);J2609 收 1911.5/结 1901.5/开 1894.0/高 1928.0/低 1881.5/成交 34,271 手/持仓 32,900。数据快照:`2026-08-14_tushare_data.json`。
+- **现货**:Mysteel 8/14 17:30 蒙古进口炼焦煤(甘其毛都蒙5原煤 996↓44、蒙5精煤 1189、蒙4原煤 940↓30、蒙3精煤 1100↑20、1/3焦原煤 710↓20;唐山蒙5精煤 1230;策克/满都拉各口岸价,提货地结算含税现金价);Mysteel 8/14 09:00 晋中市场(介休中硫主焦 A10.5 S1.3 G80 出厂含税 1260、灵石高灰低硫主焦 A15 S0.6 G75 1110、介休高硫瘦煤 950-1050、灵石肥煤回调 30-50 后持稳;焦炭六轮提涨落地、主流钢厂招标预计全面执行);光大期货 8/13(介休主焦 1730↑30、甘其毛都蒙5原煤 1271↓15、蒙3精煤 1330↑30);生意社 8/13(安泽低硫主焦 2070↑60、晋中 44 座焦煤矿复产 21 座/原煤日产为停产前 56%)。**口径警示**:Mysteel 蒙古口岸价与东财/光大口径差异约 275 元,不可混用;澳煤海运 8/14 价格待补。
+- **供需与库存**:钢联 8/12 周度(523 家矿山开工率 66.96%-0.15、精煤日产 63.59 万吨-0.38;247 家铁水 238.03 万吨+2.48、高炉开工率 81.85%+0.47;山西产能利用率 61.54%-1.09);**8/14 当周铁水待发布**;光大 8/13(山西 61 座停产/6520 万吨、焦企亏损开工回落)。
+- **重要事件**:湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故(8/14 05:08,当班 52 人/失联 7 人,已入库 `raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-14_湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故.md`);山西山洪和地质灾害预警扰动复产预期(中财 8/14);焦炭第六轮提涨 8/14 全面落地(湿熄 +50/干熄 +55/顶装湿熄 +70/顶装干熄 +75)。
+- **专家观点**:我是巴菲林 8.14 午盘分析(站上 1493 冲高、01 合约压力 1502/1519、8/18 期权到期日、杨梅山事故"非主产区影响待考量";已入库 `raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-08-14_我是巴菲林_8.14午盘焦煤行情分析.md`)。
+- **机构观点**:中财期货(8/14 收评,震荡微偏强)、光大(8/13)、国信/兴业/中衍(8/12)。
+
+生成时间:2026-08-14 16:30(北京时间)
+
+> 数据边界:不同机构现货价格存在煤种、质量、地点、含税状态、计价方式和日期差异(尤其 Mysteel 口岸价与东财/光大口径差约 275 元);本文基差为研究用粗略价差,不代表可直接交易的标准基差;澳煤海运价与 8/14 当周铁水待发布后回填。巴菲林价位目标为低置信度主观判断,不构成投资建议。
@@ -0,0 +1,35 @@
+# 2026-08-14 焦煤日报(精简推送)
+
+## 一句话
+事件驱动大涨(杨梅山事故+山西山洪预警+焦炭六轮提涨落地),但**现货未共振、2609 放量减仓、午后冲高回落**——情绪脉冲特征明显,短线震荡偏强,上方抛压显现。
+
+## 盘面(Tushare 正式日线)
+| 合约 | 收盘 | 涨跌 | 结算 | 持仓变化 |
+|:---|---:|---:|---:|---:|
+| JM2609 | 1374.0 | **+4.05%** | 1354.0 | -18,697(放量 80.7万手,空平推动) |
+| JM2701(主力) | 1515.5 | +3.38% | 1501.5 | +20,430(新多进场) |
+| JM2705 | 1478.5 | +3.18% | 1467.0 | +28 |
+| J2609 | 1911.5 | +0.90% | 1901.5 | -960 |
+
+- 午后全线自高点回落(2701 高 1537→收 1515.5),**结算价低于收盘**,高位抛压明显
+- 9-1 月差收敛至 -141.5(8/13 为 -150)
+
+## 驱动拆解
+- **偏多**:①山西山洪/地灾预警扰动复产预期(中财,较事故更实质);②焦炭第六轮提涨今日全面落地(湿熄+50/干熄+55/顶装+70/75);③杨梅山事故情绪催化(湖南非主产区,实质影响有限,巴菲林同判);④供给偏紧底色未变(61 座停产/6520 万吨,晋中复产仅 56%)
+- **偏空/制约**:①**蒙5原煤现货不涨反跌 -44(996)**,现货商降价出货,盘面大涨无现货共振;②铁水 238 万吨高位趋稳、钢厂盈利率约 32% 低位、淡季承接力弱;③8/14 当周铁水数据待发布
+
+## 持仓跟踪(JM2705 空 2 手,成本 1415)
+- 按收盘浮亏 **-7,620 元**(1478.5),按结算 -6,240 元(1467.0);较 8/13 单日扩大约 5,000 元;日内高点 1504 时一度 -10,680 元
+- 巴菲林"站上 1493 冲高"情景日内已触发(2705 最高 1504),但收盘回落至 1493 下方;2701 收 1515.5 处于其压力区 1502-1519
+- 判断:事件脉冲难持续(现货背离+减仓上行+午后回落),空单可持有观察;若 2701 放量站稳 1502-1519 上方(需现货配合)再考虑止损评估
+
+## 明日重点(8/17 周一)
+1. 山西山洪/地灾预警进展(今日核心变量)
+2. **蒙煤现货是否继续回落**(996 已先跌 44)——现货跟不跟涨是本次上涨成色试金石
+3. 2701 压力区 1502-1519 能否有效突破
+4. 8/14 当周铁水 + 焦企采购节奏
+5. 杨梅山事故等级认定(情绪为主)
+
+## 关键位(2701)
+- 压力:1537(日内高)/1502-1519(巴菲林压力区)
+- 支撑:1475(日内低)/1466(昨结)
@@ -0,0 +1,145 @@
+# 焦煤日报（2026-08-17）
+
+> 数据：Tushare 正式日线（8/17 已发布）+ Mysteel/兰格/生意社等 8/17 现货口径
+> 时间：2026-08-18 凌晨生成 · 所有观点低置信度、仅供参考，不构成投资建议
+
+## 一、先看结论
+
+- **主力已切换至 JM2701**（持仓 40.96 万 vs JM2609 24.28 万），8/17 收 1522.0（+0.43% vs 昨结 1515.5），盘中冲高 1545.5 后回落；旧主力 JM2609 收 1364.0（-0.73%），近月与远月走势分化，9-1 价差走阔。
+- **核心矛盾**：安监高压下国内复产慢于预期（"复产不复量"）+ 蒙煤口岸库存年内低位 + 焦企全面亏损酝酿提涨 → 供给偏紧与需求边际回升共振，双焦偏强格局未破。
+- **短线判断**：震荡偏强。盘面连续两周大涨后基差大幅收窄、09 临近交割，上行受现货涨幅约束，警惕高位获利回吐；关键看铁水回升持续性与焦企首轮提涨落地情况。
+- **用户持仓提示**：JM2705 空单（成本 1415）8/17 收盘 1492.0，浮亏扩大（详见第七节）。
+
+## 二、期货盘面
+
+### 主力/远近月合约（Tushare 8/17 正式日线）
+
+| 合约 | 昨结 | 开盘 | 最高 | 最低 | 收盘 | 结算 | 涨跌(vs昨结) | 成交量 | 持仓量 |
+|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
+| JM2609 | 1374.0 | 1374 | 1391.0 | 1354.5 | 1364.0 | 1370.5 | **-10.0 (-0.73%)** | 480,126 | 242,810 |
+| **JM2701** | 1515.5 | 1515 | 1545.5 | 1504.5 | **1522.0** | 1522.5 | **+6.5 (+0.43%)** | 464,077 | 409,624 |
+| JM2705 | 1478.5 | 1473.5 | 1509.5 | 1471.5 | 1492.0 | 1487.5 | +13.5 (+0.91%) | 6,663 | 23,422 |
+| J2609(焦炭) | 1911.5 | 1920 | 1949.0 | 1897.5 | 1910.0 | 1923.5 | -1.5 (-0.08%) | 37,221 | 28,831 |
+
+### 盘面复盘
+
+- **主力切换确认**：JM2701 持仓 40.96 万 > JM2609 24.28 万，且 2701 增仓、2609 减仓，主力已由 2609 切换至 2701（8/13 起 2701 持仓已反超，本日差距扩大）。
+- **盘中结构**：JM2701 高开冲高 1545.5（盘中一度涨超 2%）后回落至 1522 收盘，收出长上影；JM2609 全天偏弱收跌。远月强于近月，backwardation 结构延续（2609 贴水 2701 约 158 点）。
+- **量仓**：主力合约成交 46.4 万手、增仓 1.4 万手；旧主力减仓 2.7 万手，移仓换月推进中。
+- **上周回顾**（南华/长安期货口径）：上周双焦强势上涨，焦煤主力周涨 8.40%（周五湖南杨梅山事故发酵，盘中一度涨超 5% 触及 1388.5），本周一冲高回落进入高位震荡。
+
+## 三、现货与基差
+
+### 三条线现货价格（8/17）
+
+**蒙煤线（甘其毛都口岸，含税现金价）**
+| 煤种 | 价格 | 变动 |
+|---|---|---|
+| 蒙5#原煤 | 1300 | 8月累计+150，稳 |
+| 蒙5#精煤（金泉园区） | 1555 | 8月累计+218 |
+| 蒙3#精煤 | 1380 | 稳 |
+| 口岸库存 | 300-343 万吨 | 年内低位（较峰值明显去化） |
+
+**澳煤线**
+| 煤种 | 价格 | 变动 |
+|---|---|---|
+| 一线主焦 CFR | 247.0 美金 | +2 美金 |
+| 港口 K4 主焦煤 | 1500 | +20 |
+
+**国内主焦煤线**
+| 区域/煤种 | 价格 | 变动 |
+|---|---|---|
+| 唐山主焦煤（现汇出厂） | 1775 | +50 |
+| 临汾低硫主焦煤 | 2070 | 稳 |
+| 介休主焦煤 | 1730 附近 | 涨 |
+
+### 基差（研究用粗略价差，未做交割品升贴水/运费/税费调整）
+
+对主力 JM2701（收 1522.0）：
+
+| 口径 | 现货 | 基差(现货-盘面) | 含义 |
+|---|---|---|---|
+| 蒙5原煤 | 1300 | -222 | 现货深度贴水，预期强于现实 |
+| 蒙5精煤 | 1555 | +33 | 平水附近（长安期货：09 已与蒙5精煤仓单成本接近）|
+| 唐山主焦 | 1775 | +253 | 国内主焦对盘面升水大（未折盘面）|
+| 临汾低硫主焦 | 2070 | +548 | 高品质资源升水显著 |
+
+> 说明：不同机构报价在煤种/地点/含税/计价方式/日期上有差异，基差为研究用粗略价差，不代表可交易标准基差。蒙5原煤为口岸价（未含运费杂费至交割库），国内主焦未折盘面。
+
+## 四、供给分析
+
+- **国内（生产端偏紧）**：安监高压延续，复产"复产不复量"。Mysteel 截至 8/12：山西停产煤矿 72 座（产能 7190 万吨），复产煤矿产量较停产前平均下滑约 34%；中国煤炭资源网 8/13：长治/太原/晋中/吕梁/临汾五市停产炼焦煤矿 52 座（产能 5590 万吨）。523 家炼焦煤矿山开工率 67.50%（+0.54pct），原煤日产约 151.5 万吨、精煤 63.1 万吨，低位小幅回升但仍远低于事故前。
+- **事件扰动**：8/14 湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故（非主产区，实际供应影响有限，但安监趋严预期升温）；8/17 生意社报道榆林榆阳区洗选煤厂安全检查；湖南煤矿事故、陕西煤矿会议等消息压制复产节奏。
+- **进口**：蒙煤甘其毛都日均通关 1362 车（高位），口岸库存降至 300-343 万吨（年内新低），可售资源有限，报价坚挺；澳煤采购积极、港口库存去化。
+- **政策**：《煤炭工业发展"十五五"规划》8/10 印发，严准入、禁超产，2030 年消费达峰，中长期供给收缩预期强化。
+
+**小结**：生产端与流通端均偏紧，供应弹性受限是当前焦煤偏强的核心支撑。
+
+## 五、需求分析
+
+- **焦化端**：焦炭三轮提降落地后（湿熄焦累计-150、干熄焦-165），焦企全面亏损（全国平均吨焦利润-110 元/吨，上周-41），230 家独立焦企产能利用率 70.24%（-0.88pct）；金鼎钢铁 8/17 起干熄焦炉检修、顶装焦减产 40%；焦企亏损加剧+原料高位，补库谨慎但刚需仍在，焦炭提涨预期升温（钢焦博弈再起）。
+- **钢厂端**：检修陆续结束，铁水产量连续两周回升，日均 238.2 万吨；钢厂对焦炭需求增加、焦企库存拐头向下，部分焦企限制销售。钢厂利润低迷制约焦炭提涨落地空间，对焦煤形成间接天花板。
+
+**小结**：需求端主动支撑转强（铁水回升+补库），焦化亏损是中间环节的约束变量。
+
+## 六、供需总览
+
+| 维度 | 状态 | 方向 |
+|---|---|---|
+| 国内供给 | 安监高压、复产不复量、产量低位 | 偏多 |
+| 进口供给 | 蒙煤通关高但口岸库存年内新低，澳煤去库 | 偏多 |
+| 焦化需求 | 亏损限产、补库谨慎但刚需在 | 中性偏多 |
+| 钢厂需求 | 铁水连续两周回升至 238.2 万吨 | 偏多 |
+| 库存 | 全环节低库存（口岸年内新低） | 偏多 |
+| 政策 | 十五五规划严准入禁超产 | 偏多 |
+
+**合并结论**：供需两端共振偏紧，盘面偏强有基本面支撑；但短期涨幅大、基差收窄，高位波动加大。
+
+## 七、持仓跟踪（JM2705 空单）
+
+- 持仓：JM2705 空 2 手（1 手=60 吨，合计 120 吨），成本均价 1415 元/吨
+- 8/17：收盘 1492.0、结算 1487.5
+
+| 口径 | 计算 | 浮盈/亏 |
+|---|---|---|
+| 按收盘 | (1415 − 1492.0) × 120 | **-9,240 元** |
+| 按结算 | (1415 − 1487.5) × 120 | **-8,700 元** |
+
+- 浮亏较 8/14（按收盘 -7,620 元）继续扩大；盘面连续上行，空单承压。
+- **关键位**：上方压力 JM2701 前高 1545.5 / 1550 整数关；下方支撑 1471.5（8/17 低点）、1460-1470 平台。若主力站稳 1550 上方，空单需评估减仓/止损；若回落跌破 1470，浮亏收窄。
+- 临近 8/18（期权到期日附近，巴菲林 8/14 观点提示）波动或加大，注意仓位管理。
+
+## 八、日报观点
+
+### 今日怎么看
+
+1. **主逻辑**：紧供给（安监+复产不及预期+口岸库存低位）+ 需求边际回升（铁水两连升+焦企酝酿提涨）共振，双焦偏强格局未变。
+2. **风险**：盘面两周大涨后基差大幅收窄、09 临近交割受现货约束；焦企亏损加深可能引发新一轮减产负反馈；湖南事故影响被情绪放大，需防回落修正。
+
+### 明日重点（8/18）
+
+1. 铁水产量数据能否延续回升（本周 Mysteel 周度数据）
+2. 焦企首轮提涨能否落地、钢焦博弈进展
+3. 蒙煤口岸库存与通关车数变化
+4. 产地复产/安监消息边际变化
+5. JM2701 能否站稳 1545-1550 关键位（上方突破则看 1560+，下方 1470 支撑）
+
+### 双向预案
+
+- **向上**：若铁水回升+焦企提涨落地+产地复产不及预期，JM2701 突破 1545.5 → 上看 1560-1580 区间；对应空单压力加大。
+- **向下**：若基差约束兑现/需求不及预期/获利回吐，JM2701 回落跌破 1470 → 下看 1450 一带，空单浮亏收窄。
+
+### 机构与专家观点（低置信度，仅供参考）
+
+- **长安期货（张晨）**：双焦预计震荡偏强；焦煤关注供给消息与盘面回调支撑；焦炭关注减产范围与首轮提涨。09 合约已与蒙5精煤仓单成本接近，临近交割上行受现货涨幅约束。中期 8 月下旬-9 月上旬为淡旺季切换关键窗口。
+- **南华期货**：紧供应与旺需求同步，盘面高位区间；现货与盘面背离、煤焦比低位；风险点=产地复产超预期、进口扰动、需求超预期收缩。
+- **巴菲林（8/14 午盘观点，无 8/17 新文）**：技术面见顶信号（最高 1425、超买位 1427），但直接走空概率不大，8/18 期权到期日前高位震荡概率大，关键位 1493。当日未更新专家观点原文。
+
+## 九、数据与来源
+
+- 期货：Tushare 正式日线（fut_daily，duckdns 通道）
+- 现货：Mysteel（8/17 进口蒙古国炼焦煤行情、海运炼焦煤盘点）、兰格钢铁（8/17 焦煤焦炭价格监测）、生意社（8/17 煤矿事故及焦化检修提醒）
+- 供需：Mysteel 山西停产煤矿调研、中国煤炭资源网、长安期货张晨、南华期货煤焦周报（260816）
+- 专家观点：巴菲林 8/14 午盘分析（公众号）
+- 口径差异：蒙5原煤为口岸含税现金价（未折盘面），国内主焦为出厂/到厂价，澳煤为 CFR 美金价；不同机构报价在煤种/地点/含税/计价方式/日期上存在差异，基差为研究用粗略价差。
+- 待核验项：8/18 最新蒙煤 17:30 行情、本周铁水与焦企开工最新周度数据、焦企提涨最新进展。
@@ -0,0 +1,75 @@
+{
+  "date": "2026-08-18",
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+    },
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+  }
+}
@@ -0,0 +1,237 @@
+# 2026-08-18 焦煤日报
+
+## 一、先看结论
+
+今日焦煤市场 **主力正式切换至 JM2701**，收盘报 **1546.5 元/吨**，较昨结 1522.5 **+24.0 元/吨，+1.58%**。近月 JM2609 收 1374（+0.26%），远月 JM2705 收 1514.5（+1.81%）。焦炭 J2609 收 1950（+1.40%），双焦共振上行。
+
+一句话结论：
+- `盘面结构`：JM2701 新主力今日高开（1528.5）后震荡上行，午后冲高至 1551（日内最高），尾盘小幅回落收 1546.5；主力增仓显著（+33,100 手），持仓量 44.3 万手远超 JM2609 的 21.4 万手，换月确认完成。JM2609 减仓 2.8 万手，移仓加速。
+- `核心矛盾`：供给端偏紧（安监高压 + 煤矿复产缓慢 + 15-5 规划供给收缩预期）托底，叠加铁水高位（238.2 万吨/日）支撑刚需，焦企亏损扩大减产限产形成供应收缩共振；但终端需求淡季、钢厂利润低位（盈利率仅 33.8%）限制上方空间，盘面短期涨幅较大存调整压力。
+- `短线判断`：偏强震荡，但短期涨幅较大需防范获利回吐；JM2701 上方压力 1551/1560，下方支撑 1530/1522（昨结/昨收）；2609 临近交割，基差修复逻辑主导，波动加剧。
+
+---
+
+## 二、今日期货盘面
+
+### 1. 主力合约表现（JM2701 新主力）
+
+| 指标 | 数值 | 备注 |
+|---|---:|---|
+| 合约 | **JM2701** | 主力已切换（oi 44.3 万 > 2609 的 21.4 万） |
+| 收盘价 | **1546.5** | fut_daily 正式日线 |
+| 昨结算 | 1522.5 | 8-15 正式日线 |
+| 涨跌（vs 昨结） | **+24.0 (+1.58%)** | |
+| 涨跌（vs 昨收） | **+24.5 (+1.61%)** | 昨收 1522 |
+| 开盘价 | 1528.5 | fut_daily |
+| 日内最高价 | 1551 | fut_daily |
+| 日内最低价 | 1517 | fut_daily |
+| 成交量 | 502,646 手 | 成交额 462.5 亿元 |
+| 持仓量 | 442,724 手（+33,100） | 大幅增仓，资金流入显著 |
+| 焦炭主力 J2609 | 1950（+26.5，+1.40%） | 双焦共振 |
+
+### 2. 近远月合约对比
+
+| 合约 | 收盘价 | 涨跌（vs 昨结） | 涨跌幅 | 持仓变化 | 判断 |
+|---|---|---|---:|---:|---:|---|
+| **JM2609（近月）** | 1374.0 | +3.5 | +0.26% | -28,346 | 近月减仓移仓，临近交割 |
+| **JM2701（新主力）** | 1546.5 | +24.0 | +1.58% | +33,100 | 主力，增仓上行 |
+| **JM2705（远月）** | 1514.5 | +27 | +1.81% | +2,241 | 远月跟涨 |
+| **J2609（焦炭）** | 1950.0 | +26.5 | +1.38% | -6,454 | 焦炭跟涨，偏强 |
+
+### 3. 盘面结构解读
+
+- **主力正式切换确认**：JM2701 持仓量 442,724 手 vs JM2609 214,464 手，且 2609 减仓 28,346 手、2701 增仓 33,100 手，移仓方向明确。8/13 检测到换月信号后，本周正式完成。
+- **9-1 月差**：JM2609 - JM2701 = 1374 - 1546.5 = **-172.5**，较 8/15 的 -162（2609 1364 - 2701 1526 估算）走阔约 10 元，近月补跌、远月偏强，**backwardation 结构强化**。
+- **1-5 月差**：JM2701 - JM2705 = 1546.5 - 1514.5 = **+32.0**，远月贴水主力约 32 元，符合 backwardation 结构下远月贴水 30-50 点的常规区间。
+- **加权指数参考**：按记忆规则，加权指数与主力合约价差约 80-90 点，今日加权指数估算约 **1456-1466** 区间。
+
+### 4. 盘面复盘
+
+```text
+日盘（9:00-15:00）：
+开盘：JM2701 高开 1528.5（昨收 1522、昨结 1522.5），延续上周偏强走势。
+上午：冲高至 1540 附近震荡，移仓资金持续流入。
+午后：冲高至日内最高 1551，逼近 1550-1560 阻力区。
+尾盘：小幅回落，收 1546.5（+1.58%），收于日内中高位。
+近月 JM2609 收 1374（+0.26% vs 昨结），移仓换月下相对偏弱（相对远月涨幅明显落后），9-1 贴水扩大。
+```
+
+---
+
+## 三、现货价格与基差分析
+
+### 1. 现货跟踪口径
+
+| 类别 | 口径 | 当日价格 | 来源/日期 | 备注 |
+|---|---|---|---:|---|
+| 蒙煤 | 甘其毛都口岸 蒙5#原煤 | **~1300-1340** | 多源综合（8/17-8/18 口径） | 口径差异大，见下方说明 |
+| 蒙煤 | 甘其毛都口岸 蒙5#精煤 | **~1483-1555** | Mysteel 8/13 + 长安期货 8/17 | 金泉园区精煤 1555（长安） |
+| 蒙煤 | 蒙3#精煤 | **~1366-1437** | 光大 8/17 口径 1437 | 8/13 时 1366 |
+| 蒙煤 | 唐山蒙5#精煤 | **1600** | 瑞达 8/17 口径，折盘面 1515 | 环比持平 |
+| 国内主焦 | 介休主焦煤（S1.3 G80） | **1800** | 光大 8/17 口径，+70 | 现货跟涨 |
+| 国内主焦 | 临汾安泽低硫主焦（S0.5 G85） | **1470** | Mysteel 8/18 口径 | 出厂含税 |
+| 国内主焦 | 晋中中硫主焦精煤（S1.3） | **1260** | Mysteel 8/18 口径 | 出厂含税 |
+| 国内主焦 | 唐山地区主焦煤 | **1775** | 兰格 8/17 口径，+50 | 现汇出厂 |
+| 综合指数 | Mysteel 国产现货综合指数 | **1210.8** | 8/18 口径（2025 年参考） | 待核实 2026 年数据 |
+| 港口 | 京唐港主焦煤（含税） | **2180** | 长城证券周报 8/7 口径 | 港口高品质资源 |
+
+**⚠️ 蒙煤口径差异说明**：Mysteel 08:00 报价（~996）与光大/兰格/长安期货口径（1300-1341）差异巨大（约 300 元），前者为早间车板价/长协口径，后者为市场主流成交价。本表采用市场主流成交价口径，使用光大/兰格/长安期货 8/17-8/18 数据。
+
+### 2. 基差表
+
+基差定义：`基差 = 同口径现货价格 - 对应期货价格`（研究用粗略价差，未做交割品升贴水、运费、税费和质量调整）：
+
+| 品种口径 | 现货价格 | 参考期货 | 粗略基差 | 解读 |
+|---|---:|---:|---:|---|
+| 蒙5原煤（甘其毛都） | 1340 | 1546.5（JM2701） | **-206.5** | 原煤口径贴水新主力 |
+| 蒙5精煤（金泉） | 1555 | 1546.5（JM2701） | **+8.5** | 精煤近平水，基差大幅收窄 |
+| 蒙5原煤（甘其毛都） | 1340 | 1374（JM2609） | **-34** | 近月原煤贴水收窄 |
+| 唐山蒙5精煤（折盘） | 1515 | 1546.5（JM2701） | **-31.5** | 贴水走阔 |
+| 介休主焦煤 | 1800 | 1546.5（JM2701） | **+253.5** | 国内主焦大幅升水 |
+| 京唐港主焦煤 | 2180 | 1546.5（JM2701） | **+633.5** | 港口高品质资源升水（未折盘面） |
+
+### 3. 基差结论
+
+- **蒙5精煤（金泉 1555）与 JM2701 基差仅 +8.5**，接近平水，盘面基本消化了现货涨幅；
+- **JM2609 临近交割**，基差修复逻辑主导，近月蒙5原煤贴水已收窄至 -34；
+- 国内港口/产地高品质资源（介休 1800、京唐港 2180）对 2701 升水 250-630 元/吨，山西现货整体偏强，下方支撑扎实；
+- 盘面连续大涨后基差显著收窄，继续上行需现货进一步跟涨驱动。
+
+---
+
+## 四、供给分析
+
+### 1. 蒙煤
+
+- **口岸报价维持偏强**：甘其毛都口岸蒙5原煤主流成交价 ~1300-1340 元/吨（8/17-8/18 口径），较上周（8/13 的 1290）小幅上涨；
+- **通关量高位运行**：三大主要口岸总通关车数较上周同期增加；蒙古国燃油供应恢复（增从俄韩进口），运输瓶颈缓解；
+- **线上竞拍高溢价**：蒙古国线上电子竞拍以高溢价成交为主，反映供给偏紧格局；
+- 后期关注：口岸库存去化速度、蒙煤价格跟涨幅度。
+
+### 2. 国内主焦煤
+
+- **安监持续高压**：8/14 湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故后，宁夏全面启动矿山安全生产突出问题整治，山西安监依旧严格，煤矿复产缓慢；
+- **产量恢复有限**：523 家样本矿山开工率 67.5%（+0.54%），精煤日均产量 63.16 万吨（-0.43），整体产量维持低位；
+- **大面积复产未现**：山西部分煤矿逐步复产，但整体增量不大，部分优质主焦煤短缺状态未变；
+- 竞拍方面：线上竞拍资源维持低流拍率，溢价成交较多，但部分煤种价格出现松动（吕梁离石高硫瘦煤下调 100 元/吨）。
+
+### 3. 澳煤
+
+- 澳洲炼焦煤价格维持高位，但进口量有限，对国内市场影响较小。
+
+---
+
+## 五、需求分析
+
+### 1. 焦化厂端
+
+- **焦企全面亏损**：全国独立焦企吨焦利润 -110 元/吨（较前周 -41 大幅恶化），山西准一级 -113、内蒙古 -125；
+- **减产范围扩大**：全样本独立焦化厂产能利用率 71.28%（-0.96%），日均产量 61.22 万吨（-0.82）；焦企主动限产增多；
+- **焦炭提涨酝酿**：焦企计划于 8/20 开启提涨，钢焦博弈再起；金鼎钢铁煤焦化 8/17-9/25 干熄焦检修（顶装焦减产 40%），阶段性供应收缩；
+- **补库需求**：焦企原料煤库存普遍偏低，看涨预期下采购意愿增强，但对高价煤种仍偏谨慎。
+
+### 2. 钢厂端
+
+- **铁水产量高位微增**：247 家钢厂日均铁水 238.2 万吨（+0.17），高炉开工率 82.64%（+0.32%），产能利用率 89.44%（+0.06%）；
+- **钢厂盈利率低位**：33.77%（+1.74%），同比减少 32 个百分点，利润压力显著；
+- **采购节奏**：刚需补库为主，对高价焦炭接受能力有限，焦煤可用天数 11.6 天（-0.21），库存偏低；
+- **7 月粗钢产量**：7693 万吨（同比 -3.6%），1-7 月 57704 万吨（-3.1%），供需双弱格局未改。
+
+---
+
+## 六、供需总览
+
+| 维度 | 现状 | 趋势 | 影响 |
+|---|---|---|---|
+| 供给-蒙煤 | 通关高位，线上竞拍高溢价 | 偏强 | 利多 |
+| 供给-国内 | 安监高压，复产缓慢 | 偏紧 | 利多 |
+| 需求-焦化 | 亏损扩大，减产限产 | 偏弱（减少焦煤需求） | 中性偏空 |
+| 需求-钢厂 | 铁水微增，刚需采购 | 偏稳 | 中性 |
+| 库存-矿山 | 精煤去库 12.67 万吨 | 去库加速 | 利多 |
+| 库存-港口 | 焦煤港口去库 38 万吨 | 大幅去库 | 利多 |
+| 库存-下游 | 钢厂焦煤可用天数 11.6 天（-0.21） | 偏低 | 利多 |
+| 利润 | 焦企 -110 元/吨，钢厂盈利率 33.8% | 双双承压 | 利空 |
+| 政策 | 十五五规划强化供给收缩预期 | 中长期利多 | 利多 |
+
+**合并结论**：供给端偏紧（安监 + 复产缓慢 + 去库加速）vs 需求端刚需支撑但利润承压，当前供需偏紧格局延续，焦煤价格中枢易涨难跌，但盘面短期涨幅较大，需防范获利回吐和基差修复压力。
+
+---
+
+## 七、持仓跟踪
+
+### 用户持仓：JM2705 空 2 手（1手=60吨，合计120吨）
+
+| 项目 | 数值 |
+|---|---|
+| 开仓均价 | 1415 元/吨 |
+| 持仓数量 | 2 手（120 吨） |
+| 今日收盘价 | 1514.5 元/吨 |
+| 今日结算价 | 1501 元/吨 |
+| 按收盘浮亏 | (1415 - 1514.5) × 120 = **-11,940 元** |
+| 按结算浮亏 | (1415 - 1501) × 120 = **-10,320 元** |
+
+### 关键位
+
+| 方向 | 价位 | 说明 |
+|---|---:|---|
+| 上压① | 1519.5 | 日内最高 |
+| 上压② | 1514.5 | 收盘价 |
+| 上压③ | 1501 | 今日结算 |
+| 下撑① | 1492 | 昨收（pre_close） |
+| 下撑② | 1488 | 日内最低 |
+| 下撑③ | 1487.5 | 昨结算 |
+
+### 持仓提示
+
+- JM2705 今日跟随主力上涨，收盘 1514.5，较成本 1415 浮亏约 11,940 元（按收盘），浮亏约 99.5 元/吨；
+- 当前主力为 JM2701，JM2705 为远月次主力合约，流动性相对较低（今日成交量 8,049 手），注意移仓时机；
+- 远月贴水主力约 32 元（JM2701 - JM2705 = +32），backwardation 结构下远月空单面临天然贴水不利，但若盘面回调则远月跌幅可能更大；
+- 关键防守位：**1492（昨收）** 若跌破，表明短线回调开启；若继续上行至 **1550 以上**，浮亏将进一步扩大至约 16,200 元（135 元/吨）；
+- 建议关注 2701 主力走势作为方向参考，以及铁水产量变化、焦企提涨落地情况作为多空信号。
+
+---
+
+## 八、日报观点
+
+### 今日怎么看
+
+双焦震荡偏强运行，JM2701 新主力完成换月首日表现强劲，收盘 +1.58%。供给端偏紧（安监 + 煤矿事故 + 十五五规划）和铁水高位支撑为当前核心多头逻辑，但焦企亏损扩大、钢厂利润低位对上方空间形成压制。
+
+### 明日重点
+
+1. **JM2701 能否站稳 1550**：今日最高 1551，收盘 1546.5，明日关注能否有效突破 1550-1560 阻力区；
+2. **JM2609 交割逻辑**：近月临近交割，基差修复驱动下波动加大，关注交割月持仓变化；
+3. **焦企提涨落地**：焦企计划 8/20 开启提涨，落地情况影响焦煤价格中枢；
+4. **铁水产量**：本周最新铁水数据（周四公布），若持续回升则利多原料；
+5. **蒙煤通关与报价**：关注 17:30 Mysteel 蒙煤收盘价。
+
+### 短线判断
+
+- **偏强震荡**，但短期涨幅较大，需防范获利回吐；
+- JM2701 支撑：1530/1522（昨结），压力：1551（日内高）/1560；
+- 关注供给端消息边际变化（煤矿复产、安监动态）及终端需求季节性改善。
+
+### 机构与专家观点整合
+
+| 机构 | 日期 | 观点核心 | 来源 |
+|---|---|---|---|
+| 光大期货 | 8/18 | 安监严格 + 供应偏紧 + 铁水回升，预计短期震荡偏强 | 新浪财经 |
+| 广发期货 | 8/17 | 前期利多消化，策略上建议逢高做空（谨慎参考） | 慧博 |
+| 弘业期货 | 8/17 | 供给偏紧，下方支撑较强，短期涨幅较大存调整压力 | 慧博 |
+| 长安期货 | 8/17 | 双焦有望维持偏强格局，关注 8 月下旬补库窗口 | 新浪财经 |
+| 瑞达期货 | 8/17 | 短期高位震荡，技术面日K多均线之上，MACD 红柱走扩 | 慧博 |
+
+---
+
+## 九、数据与来源
+
+| 数据项 | 来源 | 备注 |
+|---|---|---|
+| 期货日线 | Tushare SDK（duckdns） | 正式日线，16:00 后获取 |
+| 蒙煤报价 | Mysteel / 光大期货 / 兰格 | 口径差异，以市场主流成交价为准 |
+| 国内主焦煤 | Mysteel / 兰格 | 产地出厂含税价 |
+| 铁水/开工率 | Mysteel 247 家钢厂 | 周度（8/14 当周数据） |
+| 焦化利润 | Mysteel / 弘业期货 | 周度 |
+| 机构观点 | 新浪财经 / 慧博投研 | 研报/日报 |
+
+**口径差异说明**：蒙煤价格多源差异较大（Mysteel 早间 996 vs 市场主流 1300-1340），本表采用主流成交价口径，具体来源在现货表中标注。基差为粗略计算，未做交割品升贴水、运费、税费和质量调整。
@@ -0,0 +1,28 @@
+# 2026-08-18 焦煤日报 — 精简推送
+
+## 盘面
+
+| 合约 | 收盘 | 涨跌 | 持仓变化 |
+|---|---:|---:|---:|
+| **JM2701（新主力）** | **1546.5** | **+24.0 (+1.58%)** | +33,100 |
+| JM2609（近月） | 1374.0 | +3.5 (+0.26%) | -28,346 |
+| JM2705（远月） | 1514.5 | +27 (+1.81%) | +2,241 |
+| J2609（焦炭） | 1950.0 | +26.5 (+1.38%) | -6,454 |
+
+主力正式切换至 JM2701（oi 44.3 万 > 2609 的 21.4 万），增仓上行，日内高 1551。
+
+## 用户持仓（JM2705 空 2 手，成本 1415）
+
+- 按收盘浮亏：**-11,940 元**（99.5 元/吨）
+- 按结算浮亏：**-10,320 元**（86 元/吨）
+- 关键位：上压 1519.5（日内高）/1514.5（收盘），下撑 1492（昨收）/1488（日内低）
+
+## 现货
+
+- 蒙5原煤 ~1300-1340，蒙5精煤（金泉）~1555，介休主焦煤 1800，安泽低硫主焦 1470
+- 焦企全面亏损（-110 元/吨），减产限产扩大，计划 8/20 提涨
+- 铁水 238.2 万吨/日（+0.17），高炉开工率 82.64%（+0.32%），盈利率 33.77%（+1.74%）
+
+## 观点
+
+偏强震荡，供给偏紧 + 铁水高位支撑，但短期涨幅较大存调整压力。JM2701 支撑 1530/1522，压力 1551/1560。关注焦企提涨落地、铁水数据、蒙煤口岸报价。
@@ -156,6 +156,8 @@ last_updated: 2026-08-12
 - [[中国房地产市场制度演进与周期阶段|中国房地产市场制度演进与周期阶段]] - 1978—2023 年住房制度、土地、金融与政策周期的历史线索；二手来源，需核验
 - [[房地产行业2021年政策盘点与资金约束传导|房地产行业 2021 年政策盘点与资金约束传导]] - 需求端调控、房企融资约束、预售资金监管及产业链传导；历史机构研究，需核验
 - [[金融前沿20种思考|金融前沿的20种思考：宏观金融与市场工具]] - 社融/M2、金融周期、债务拐点、固收定价、资产配置、商品定价权与周期联动等可复用框架
+- [[企业会计准则第30号——财务报表列报|企业会计准则第30号——财务报表列报（2026修订）]] - 财政部财会〔2026〕11号，利润表五分类结构、管理层业绩指标披露等核心变化
+- [[科技繁荣的宏观影响-韩国经济展望2026|科技繁荣的宏观影响：韩国经济展望（J.P. Morgan 2026-08）]] - AI 科技周期对出口导向经济体的增长/通胀/财政/外部平衡传导案例；机构预测观点，低置信度

 ### 量化交易
 - [[阿布量化框架架构|阿布量化框架架构]] - 阿布量化（ABuQuant）开源框架的模块分层、因子体系、UMP 裁判决策与回测数据流
@@ -165,3 +165,10 @@ raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-11_湖南12家煤矿有序复
 raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-08-12_我是巴菲林_8.12夜盘焦煤行情简析.md	sha256:8a170a0c8fd02d8e28b35cb3b7387accc79d04e8762b619cbdee41f63b892383	2026-08-12	wiki/practices/焦煤专家观点与交易判断.md	2026-08-12	success_review_source
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+raw/宏观/会计政策/财会〔2026〕11号_企业会计准则第30号——财务报表列报.md	sha256:ae561645e6c83c7d3b36971116ed323154ebd2b5ae5b53820b8f1f465541d003	2026-07-24	wiki/concepts/企业会计准则第30号——财务报表列报.md	2026-08-13	success
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+raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-08-14_我是巴菲林_8.14午盘焦煤行情分析.md	d99595e6c597f508bafdd4f310f4c658f89cc718fe08889553122577485a3bd0	2026-08-14	wiki/practices/焦煤专家观点与交易判断.md	2026-08-14	success_review_source
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@@ -580,3 +580,4 @@
 [2026-08-12 21:00] 入库：我是巴菲林《8.12夜盘焦煤行情简析》
 2026-08-12 22:30 | 入库 | raw/期货/20-品种新闻/铜/事件/2026-08-12_电解铜进口亏损扩大出口窗口开启.md | 83ce8bab | wiki/concepts/铜2026年8月市场回顾.md | 金十期货/SMM铜资讯 | success_review_source
 2026-08-13 [INGEST] 巴菲林 8/12 夜盘收盘小结入库（摘编+登记+联动页：首次跌破有效性待确认，2609=1285 回调底部参考）
+2026-08-14 16:57 [INGEST] J.P. Morgan 韩国经济展望《科技繁荣的宏观影响》入库(摘编+PDF原件+概念页)
@@ -0,0 +1,114 @@
+---
+title: "企业会计准则第30号——财务报表列报（2026修订）"
+source: "财政部"
+created: 2026-08-13
+updated: 2026-08-13
+type: concept
+tags:
+  - "会计准则"
+  - "财务报表列报"
+  - "财会〔2026〕11号"
+confidence: high
+contested: false
+raw_sources:
+  - path: "raw/宏观/会计政策/财会〔2026〕11号_企业会计准则第30号——财务报表列报.md"
+    hash: "sha256:ae561645e6c83c7d3b36971116ed323154ebd2b5ae5b53820b8f1f465541d003"
+last_updated: 2026-08-13
+---
+
+# 企业会计准则第30号——财务报表列报（2026修订）
+
+## 页面定位
+
+本页记录财政部2026年修订发布的《企业会计准则第30号——财务报表列报》（财会〔2026〕11号）的核心变化框架，供城投公司/平台公司财务报表分析、财务尽职调查等场景引用。该准则自2027年1月1日起分步施行，替代财会〔2014〕7号。
+
+## 修订背景
+
+- 与国际财务报告准则IFRS 18（2024年4月发布，2027年1月1日起实施）持续趋同
+- 现行列报准则（2006年制定，2014年修订）已无法满足经济发展需要
+- IFRS 18 核心改进：利润表"五分类"结构、管理层业绩指标披露要求
+
+## 核心变化
+
+### 1. 利润表五分类结构
+
+将利润表中的当期损益分为五个类别：
+
+| 类别 | 内容 | 说明 |
+|------|------|------|
+| 经营类别 | 未分类为其他类别的所有损益 | 兜底类别 |
+| 投资类别 | 特定资产（联营/合营企业投资、子公司投资、现金等价物等）产生的损益 | 需识别特定资产 |
+| 筹资类别 | 纯筹资交易负债的损益、非纯筹资交易负债的利息费用 | 区分纯筹资/非纯筹资 |
+| 所得税费用类别 | 企业所得税费用（收益）及相关汇兑差额 | 单独列示 |
+| 终止经营类别 | 终止经营损益 | 不再归入前四类 |
+
+### 2. 新增利润表合计项目
+
+- **经营利润**：经营类损益合计
+- **经营及投资利润**：经营+投资类别合计（含其中项"经营利润及以权益法核算的投资产生的收益"）
+- **持续经营利润**：经营+投资+筹资类别合计
+- **利润总额**：持续经营利润+终止经营利润
+- **净利润**：利润总额-所得税
+- **综合收益总额**：净利润+其他综合收益税后净额
+
+### 3. 特定主要业务活动调整
+
+从事特定主要业务活动（投资特定资产/向客户提供融资）的企业，需将相应损益从投资/筹资类别重分类至经营类别。
+
+### 4. 管理层业绩指标披露
+
+在财务报表之外正式公开资料中使用非会计准则要求的损益类合计项目时，须在附注中单独披露：
+- 管理层认为该指标有用的原因
+- 计算方式
+- 与最接近的会计准则要求合计项目的调节表
+- 调节项目的所得税影响和少数股东损益影响
+
+### 5. 信息汇总与分解原则
+
+- 共有特征的项目应汇总列报
+- 不同特征的项目应分解列报
+- 不得使重要信息被模糊处理
+
+### 6. 重要性定义完善
+
+新增"模糊处理"条件：信息虽存在于财务报表中，但因呈现方式不恰当导致使用者难以获取或理解重要信息。
+
+### 7. 资产负债表流动性分类细化
+
+- 展期权利按资产负债表日是否存在判断
+- 契约条件按"资产负债表日或之前应当遵循"vs"之后应当遵循"区分
+- 违反借款协议导致可随时要求清偿的负债归为流动负债
+
+## 施行时间表
+
+| 企业类型 | 执行时间 |
+|---------|---------|
+| 境内外同时上市/境外上市企业 | 2027年1月1日 |
+| 其他境内上市企业 | 2029年1月1日 |
+| 执行企业会计准则的非上市企业 | 2030年1月1日 |
+
+允许提前执行。
+
+## 对城投/平台公司分析的影响
+
+城投公司（非上市企业）将于2030年起执行新准则，但需关注：
+
+1. **利润表结构变化**：经营利润/投资利润的区分将影响对城投公司主营业务盈利能力（经营利润）与非经常性损益（政府补贴、资产处置等）的识别
+2. **管理层业绩指标披露**：城投公司若在对外披露中使用自定义业绩指标（如"可供分配利润"等），须在附注中披露调节表
+3. **重要性判断**：模糊处理条款可能影响城投公司报表附注披露质量
+4. **流动性分类**：负债展期权利、契约条件等条款直接影响城投公司短期偿债能力指标（流动比率、速动比率）的列报
+
+## 衔接规定
+
+- 首次执行前已执行企业会计准则的企业，按新准则调整列报项目，可比期间数据相应调整
+- 执行首年须披露最近可比期间利润表各单列项目的调节信息
+- 符合条件的联营/合营企业投资可选择从权益法变更为公允价值计量
+
+## 证据边界
+
+本页内容来源于财政部发布的《企业会计准则第30号——财务报表列报》（财会〔2026〕11号）正式文本，系对准则原文的结构化摘编，不含编译者独立判断。引用时请以财政部官网原文为准。
+
+## 相关页面
+
+- [[企业自由现金流分析|企业自由现金流分析]]
+- [[证券市场基础框架|证券市场基础框架]]
@@ -2,7 +2,7 @@
 title: "焦煤 2026 年 8 月市场回顾"
 source: "2026 年 8 月第 1 周焦煤周报与 8 月上旬日报"
 created: 2026-08-07
-updated: 2026-08-11
+updated: 2026-08-14
 type: case-study
 tags:
  - "焦煤"
@@ -34,7 +34,9 @@ raw_sources:
    hash: "sha256:f01b9668fc99e4eb63256d4504b995efd81e36164da9796e48386b0ab149f5a7"
  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-11_湖南12家煤矿有序复产.md"
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-last_updated: 2026-08-11
+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-14_湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故.md"
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+last_updated: 2026-08-14
 ---

 # 焦煤 2026 年 8 月市场回顾
@@ -111,6 +113,7 @@ last_updated: 2026-08-11
 | 8-07 | 西曲矿事件发酵：JM2609 +3.05% 收 1267.5、蒙5原煤现货 +20；山西焦煤 A 股 -0.90%；焦炭第三轮提降零时落地 | 偏多（供给扰动确认） | 盘面/现货公开口径交叉验证；事故调查未出 |
 || 8-07 | 大商所通知焦炭期权 9-02 上市 | 制度面中性 | 大商所通知 |
 || 8-11 | 湖南12家煤矿有序复产（永兴县新星煤矿），湖南日报报道 | 中期偏空预期（复产推进） | 官方新闻，需复核12家产能 |
+|| 8-14 | **湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故**（当班 52 人、失联 7 人、1 人抢救中；突出矿井、30 万吨/年） | 情绪偏多（供给扰动延续）；复产验收或收紧 | 新华社/央视通稿；事故等级待认定 |

 西曲矿年核定产能 270 万吨，占山西焦煤总产能 5.67%；7-30 刚完成证照换发复产，复产不到一周再次停产。事件发生于 8-06 盘后，8-07 盘面与现货均确认偏多方向（"事故 → 监管升级 → 供给收缩"链条初步被市场确认）；停产煤矿数 8-06 已升至 61 座/6670 万吨。事故调查认定与复产时间表为后续关键跟踪项。参照 5.22 事件经验，链条能否持续强化决定事件溢价持续时间。

@@ -135,6 +138,7 @@ last_updated: 2026-08-11
 7. **蒙古供给风险**（8/11 弘则新增跟踪）：蒙古汽柴油库存水平、甘其毛都通关量变化、蒙煤资源超卖传闻核实、澳煤进口成本与进口量变化。
 8. 弘则提示盘面估值偏高（多单止盈），验证：盘面是否继续上行 vs 出现交割压力。
 9. **湖南复产信号**：12/49 复产率 ~24.5%，湖南式复产节奏是否在其他产煤省份复现，全国性"一矿一策"复产进度跟踪。
+10. **杨梅山煤矿事故（8-14 新增）**：事故等级认定（7 人失联）、湖南是否启动全省性停产排查、复产验收是否重新收紧（与 8-11 湖南复产叙事方向相反）、突出矿井防突专项检查是否扩大至全国。

 ## 机构研报观点（8/7 接口检索）

@@ -2,7 +2,7 @@
 title: "焦煤事件驱动与供给冲击"
 source: "5.22 事件专题、山西安全新规与长治煤矿核增摸底资料"
 created: 2026-08-03
-updated: 2026-08-11
+updated: 2026-08-14
 type: concept
 tags:
  - "焦煤"
@@ -25,7 +25,9 @@ raw_sources:
    hash: "sha256:aab7be934c9dd97f5ad10f6e5e2437672c396a414c3d0891f710a75d1c4432fb"
  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-11_湖南12家煤矿有序复产.md"
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-last_updated: 2026-08-11
+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-14_湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故.md"
+    hash: "sha256:608eee686c036931cee9bd9d0a1fe92da0db3f39ece4c9bc77987c7559e1a763"
+last_updated: 2026-08-14
 ---

 # 焦煤事件驱动与供给冲击
@@ -78,6 +80,14 @@ last_updated: 2026-08-11
 - **复产率约 24.5%**（12/49），近 3 个月仅 1/4 复产，节奏偏慢，与山西"复产不复量"格局一致
 - 与 8-06 西曲矿事故形成**方向对照**：山西事故→停产增加、湖南有序→复产推进，全国供给端呈现"有增有减"的结构性分化格局

+## 湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故（2026-08-14）
+
+2026 年 8 月 14 日 05:08，湖南涟源市杨梅山煤矿（伏口镇，煤与瓦斯突出矿井、30 万吨/年、正常生产）发生瓦斯突出事故，当班入井 52 人、安全出井 44 人、失联 7 人、1 人抢救中（详见 `raw/期货/20-品种新闻/焦煤/事件/2026-08-14_湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故.md`）。
+
+- **供给总量影响有限**（湖南非焦煤主产区、单矿 30 万吨/年），但**信号意义重要**——"5.22"后全国安全高压期内湖南首起突出事故，与此前 8-11 湖南"12 家煤矿有序复产"叙事形成**反向信号**，复产验收可能重新收紧，娄底/涟源大概率启动区域性停产排查（湖南仍有 37 家煤矿整改中）
+- 与 8-06 西曲矿事故同属"**事故 → 监管升级 → 供给收缩预期**"链条的催化事件，印证供给端扰动（停产高位、复产偏慢）未结束；突出矿井事故或触发全国防突措施专项检查（呼应国家矿山安全监察局 5-24 瓦斯防治紧急通知）
+- 盘面影响取决于事故等级认定（7 人失联）与湖南是否启动全省性停产排查，短期情绪扰动为主，实质供给影响有限
+
 ## 事件判断矩阵

 | 问题 | 需要核验的证据 | 可能含义 |
@@ -0,0 +1,89 @@
+---
+title: "玉米产业链与供需框架"
+source: "大连商品交易所《玉米期货交易手册(2020年第八版)》"
+created: 2026-08-18
+updated: 2026-08-18
+type: concept
+tags:
+  - "玉米"
+  - "期货"
+  - "产业链"
+  - "供需"
+confidence: high
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+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/玉米期货交易手册-大连商品交易所.pdf"
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+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/2020年_玉米期货交易手册-大连商品交易所.md"
+    hash: "sha256:7d1f6b2bfa1865bed5511f5eae35fe547bc40cc13360c5c33b8e9fd64f39a5d4"
+last_updated: 2026-08-18
+---
+
+# 玉米产业链与供需框架
+
+## 页面定位
+
+本页是玉米的产业链结构、全球/中国供需格局及价格影响因素的知识页（concept），负责 C 合约的基本面分析框架。不负责合约规则（见[[玉米期货合约交割与风险控制|玉米期货合约、交割与风险控制]]）、不负责日常研究流程（见[[玉米期货研究框架|玉米期货研究框架]]）。页面数据来自大商所 2020 版手册，引用的 USDA 数据仅更新至 2019/20 年度，当前分析须以最新数据复核。
+
+## 产业链结构
+
+玉米为禾本科一年生草本植物，全球三大谷物中总产量和单产均居首位。籽粒含淀粉 70-75%、蛋白质 10%、脂肪 4-5%，是制造复合饲料最主要原料（占 65%-70%），加工产品超 3000 种。
+
+产业链：种植 → 收储/贸易 → 饲料加工（65-70%）/ 工业深加工（淀粉、造纸、酿造、医药、燃料乙醇）/ 食用 → 养殖业 / 食品工业 / 生物能源
+
+## 全球供需格局
+
+### 生产
+- 全球种植约 1.91 亿公顷/年，总产量 11 亿多吨，占全球粮食总量 30%-35%
+- 主要产国：美国（31%）、中国（23%）、巴西、阿根廷（四国合计约 68%，USDA）
+- 中国产量从 1.39 亿吨（2005/06）增至 2.60 亿吨（2020/21）；全球从 6.97 亿吨增至 11.87 亿吨
+
+### 出口
+- 全球出口总量 1.2-1.7 亿吨，逐年上升
+- 主要出口国：美国（4000-6000 万吨/年，占 30%）、巴西（约 3000 万吨）、阿根廷（约 3000 万吨）
+- 中国 2009 年起从净出口国转为净进口国
+
+### 进口
+- 主要进口国/地区：日本（1400-1700 万吨）、韩国（700-1000 万吨）、墨西哥（1730 万吨，2019）、欧盟（超 2000 万吨）、埃及（700-1000 万吨）
+
+### 消费
+- 全球消费量从 7.27 亿吨（2006/07）增至 11.62 亿吨（2019/20）
+- 消费结构：饲用（约 60%）、工业加工、食用、种用
+- 中国消费结构（2018/19）：饲料消费 57%、工业消费 37%、种用及食用 5%、损耗 1%
+
+## 中国供需
+
+### 生产区域
+- 北方 8 省区（辽、吉、黑、蒙、晋、冀、鲁、豫）产全国 70% 以上
+- 东北（含内蒙）：播种 1000-1400 万公顷，产量 9000-12000 万吨（占 40%），最大的商品粮产地
+- 华北黄淮（京、津、冀、鲁、豫、苏、皖）：播种 1000-1100 万公顷，产量 5000-7000 万吨（占 30%），商品率低于东北
+
+### 消费结构
+- 饲料+工业加工占比达 90% 以上
+- 饲用消费 2018/19 年度接近 2 亿吨
+- 深加工（淀粉、造纸、酿造、医药、燃料乙醇）消费量逐年增加
+- 口粮消费总体变化不大
+
+### 供需平衡（趋势）
+- 中国从净出口国转为净进口国，进口量从 2010/11 年度的 97.9 万吨增至 2019/20 年度的 700 万吨
+- 2017 年以来调减非优势地区种植面积，产量小幅减少
+- 期末库存从 2004/05 年度的 3656 万吨增至 2019/20 年度的 20807 万吨
+
+## 影响价格的主要因素
+
+1. **供给**：美国产量（30%+）最重要，中国（23%）、南美（10%-15%）
+2. **需求**：美国、中国、欧盟、日本、巴西、墨西哥；国内饲料占 70%+，工业加工占 28%
+3. **进出口**：美国/阿根廷出口，日本/韩国/东南亚进口
+4. **库存**：结转库存与价格呈负相关关系
+5. **成本收益**：影响农民种植积极性
+6. **比价关系**：玉米与大豆种植比价、与小麦消费比价最重要
+7. **金融货币因素**：货币贬值→价格上涨，货币升值→价格下跌
+8. **经济周期**：复苏→繁荣→衰退→萧条四阶段
+9. **贮存运输成本**：原油价格、海运费率影响
+10. **天气与季节**：玉米供应呈季节性变化
+
+## 待核验清单
+
+- [ ] 以上 USDA 数据仅更新至 2019/20 年度，当前供需平衡表须以最新 USDA WASDE 报告复核
+- [ ] 中国消费结构数据来自天下粮仓网（2018/19），最新结构须以国家粮油信息中心数据复核
+- [ ] 2020 年以来中美贸易关系、饲料需求变化、燃料乙醇政策变化对玉米供需格局的影响需补充
@@ -0,0 +1,146 @@
+---
+title: "玉米期货合约、交割与风险控制"
+source: "大连商品交易所《玉米期货交易手册(2020年第八版)》"
+created: 2026-08-18
+updated: 2026-08-18
+type: concept
+tags:
+  - "玉米"
+  - "期货"
+  - "交割"
+  - "风险控制"
+  - "大商所"
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+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/玉米期货交易手册-大连商品交易所.pdf"
+    hash: "sha256:3faa0346ae3b812b55a7b53edc0d701a412533d25a74b82819d9f86c5761ef38"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/2020年_玉米期货交易手册-大连商品交易所.md"
+    hash: "sha256:7d1f6b2bfa1865bed5511f5eae35fe547bc40cc13360c5c33b8e9fd64f39a5d4"
+last_updated: 2026-08-18
+---
+
+# 玉米期货合约、交割与风险控制
+
+## 页面定位
+
+本页是玉米期货合约、交割与风险控制的知识页（concept），负责 C 合约参数、质量标准、仓单、交割流程与风险制度。不负责产业链与供需框架（见[[玉米产业链与供需框架|玉米产业链与供需框架]]）、不负责日常研究流程（见[[玉米期货研究框架|玉米期货研究框架]]）。页面记录的合约、保证金、限仓、交割参数均来自大商所 2020 版手册，属于**历史版本**，当前交易前必须以交易所最新公告复核。
+
+## 合约参数（2020 版手册）
+
+| 项目 | 手册记录 | 使用边界 |
+|---|---|---|
+| 交易品种 | 黄玉米 | 当前挂牌合约需复核 |
+| 交易代码 | C | 当前合约文本需复核 |
+| 交易单位 | 10 吨/手 | 2020 版参数 |
+| 报价单位 | 元（人民币）/吨 | 2020 版参数 |
+| 最小变动价位 | 1 元/吨 | 2020 版参数 |
+| 涨跌停板 | 上一交易日结算价 ±4%（交割月份 ±6%） | 交易所可调整 |
+| 合约月份 | 1, 3, 5, 7, 9, 11 月 | 需按最新挂牌安排复核 |
+| 交易时间 | 周一至周五 9:00-11:30, 13:30-15:00 | 含夜盘（具体时间按交易所公告） |
+| 最后交易日 | 合约月份第 10 个交易日 | 需按现行规则复核 |
+| 最后交割日 | 最后交易日后第 3 个交易日 | 需按现行规则复核 |
+| 最低交易保证金 | 合约价值的 5% | 期货公司实际标准可能更高 |
+| 交割方式 | 实物交割 | 需按现行规则复核 |
+| 交割等级 | FC/DCE D001-2015 | 需按现行质量标准复核 |
+| 上市交易所 | 大连商品交易所 | - |
+
+## 质量标准（FC/DCE D001-2015）
+
+### 标准品品质技术要求
+| 容重(g/L) | 杂质(%) | 水分(%) | 不完善粒总量(%) | 生霉粒(%) | 色泽气味 |
+|---|---|---|---|---|---|
+| ≥675 | ≤1.0 | ≤14.0 | ≤8.0 | ≤2.0 | 正常 |
+
+### 质量差异扣价
+| 项目 | 标准品 | 替代品 | 扣价(元/吨) |
+|---|---|---|---|
+| 容重(g/L) | ≥675 | ≥650 且 <675 | -40 |
+| 水分(%) | ≤14.0 | >14.0 且 <14.5 | 0（不扣价） |
+| 生霉粒(%) | ≤2.0 | >2.0 且 ≤4.0 | -50 |
+
+### 其他要求
+- 储存品质：入库宜存，出库宜存或轻度不宜存
+- 散粮交割出库不完善粒总量允许 ≤11%
+- 卫生检验按《饲料卫生标准》(GB13078) 执行
+
+## 交割仓库
+
+### 基准库
+- **中国华粮物流集团北良有限公司**（大连）：升贴水 0，协议库容 10 万吨
+- 延伸库区：昌图、开原、农安、双鸭山
+
+### 非基准库（代表性）
+| 仓库名称 | 升贴水(元/吨) | 协议库容(万吨) |
+|---|---|---|
+| 大连港股份有限公司 | 0 | 10 |
+| 中船工业物资大连有限公司 | -10 | 5 |
+| 中央储备粮大连直属库 | -25 | 5 |
+| 锦州港股份有限公司 | -5 | 10 |
+| 辽宁锦州锦阳粮食储备 | -15 | 5 |
+| 大连良运集团储运 | -10 | 5 |
+| 中储粮（辽宁）储运 | 0 | 5 |
+| 营口中远海运百丰泰 | 0 | 5 |
+
+### 集团交割仓库（代表性）
+| 集团 | 分库 | 升贴水(元/吨) |
+|---|---|---|
+| 中储粮集团 | 通辽甘旗卡直属库 | -100 |
+| 中粮贸易 | 松原、榆树 | -130 ~ -135 |
+| 维维食品 | 绥化、徐州 | -195（绥化），动态升贴水（徐州） |
+| 嘉吉投资 | 松原嘉吉工厂 | -135 |
+| 瑞利控股 | 四平天成玉米 | -100 |
+| 厦门象屿 | 绥化象屿 | -195 |
+| 陕西粮农 | 开鲁储备库 | -100 |
+| 北京粮食集团 | 青冈源发 | -195 |
+
+## 交割流程
+
+### 交割方式
+1. **期货转现货（期转现）**：双方协商时间和价格，分为标准仓单和非标准仓单两种
+2. **滚动交割**：卖方优先原则，配对日结算价
+3. **一次性交割**：最后交易日后，最少配对数原则，加权平均价
+4. **集团交割**：集团厂库+分库模式
+
+### 标准仓单生成
+- 交割预报 + 10 元/吨定金（有效期 30 个自然日）
+- 指定交割仓库可设立延伸库区（C1701 合约起执行）
+- 延伸库区入库需协商升贴水 + 仓库提供担保（银行保函/现金保证金）
+- 仓单可用于交割、交易、转让、提货、充抵
+
+### 交割费用
+- 交割手续费：1 元/吨
+- 仓储费：11 月-4 月 0.50 元/吨·天，5 月-10 月 0.60 元/吨·天
+- 检验费：1 元/吨
+
+## 风险管理办法
+
+### 保证金制度
+| 时间段 | 保证金比例 |
+|---|---|
+| 正常交易 | 合约价值的 5%（最低） |
+| 交割月前一个月第 15 个交易日 | 10% |
+| 交割月第一个交易日 | 20% |
+
+### 涨跌停板制度
+- 交割月份以前月份：±4%
+- 交割月份：±6%
+- 连续停板处理：P → P+3% → P+5%
+
+### 限仓制度
+| 时间段 | 非期货公司会员 | 客户 |
+|---|---|---|
+| 一般月份（单边持仓≤40,000 手） | 80,000 手 | 40,000 手 |
+| 一般月份（单边持仓＞40,000 手） | 单边持仓×20% | 单边持仓×10% |
+| 交割月前一个月第 15 个交易日起 | 30,000 手 | 15,000 手 |
+| 交割月份 | 10,000 手 | 5,000 手（个人客户 0） |
+
+### 风险处置措施
+交易所可采取的措施：提高保证金、调整涨跌停板、暂停开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、强制减仓
+
+## 待核验清单
+- [ ] 2020 版手册后合约参数是否有调整（保证金、涨跌停板、限仓标准）
+- [ ] 当前交割质量标准是否仍为 FC/DCE D001-2015，或已有更新版本
+- [ ] 交割仓库名单及升贴水是否已更新（新增/取消仓库）
+- [ ] 夜盘交易时间安排
+- [ ] 集团交割仓库最新名单及标准仓单最大量、日发货速度限制
@@ -0,0 +1,58 @@
+---
+title: "科技繁荣的宏观影响：韩国经济展望（J.P. Morgan 2026-08）"
+type: case-study
+tags: ["宏观", "韩国", "AI", "科技周期", "半导体"]
+last_updated: 2026-08-14
+raw_sources:
+  - path: "raw/宏观/摩根大通-科技繁荣的宏观影响-韩国经济展望2026-08-摘编.md"
+    hash: "sha256:634b544bd42c839680f5b0258530cf2ebed903c377bed6275f5c9f2b6b123788"
+  - path: "raw/宏观/摩根大通-科技繁荣的宏观影响-韩国经济展望2026-08.pdf"
+    hash: "sha256:02935a772f882a05e5b492c202e128e6c9ba2449649c6415bf5d9305e17c8fc2"
+---
+
+# 页面定位
+
+J.P. Morgan 亚太经济研究 2026 年 8 月《韩国经济展望:科技繁荣的宏观影响》摘编与要点。该报告是理解 **AI 科技周期如何传导至一个出口导向型开放经济体** 的完整案例:增长、出口、通胀、货币政策、财政与外部平衡的联动。机构预测观点,低置信度,引用前以一手数据复核。
+
+# 月度主线（2026-08 报告口径）
+
+科技(AI)周期主导:GDP 增速 2025 年 1.1% → 2026f 3.8% → 2027f 3.3%,潜在增速上修至 2.2–2.3%;半导体"供给与价格同升"新范式;财政因科技利润出现意外之财(2027 财政盈余 3.9% GDP 情景);经常账户顺差罕见地接近 20% GDP,但资本外流使 REER 保持稳定。
+
+# 关键数据快照
+
+| 指标 | 2024 | 2025 | 2026f | 2027f |
+|---|---|---|---|---|
+| 实际 GDP, % y/y | 2.2 | 1.1 | 3.8 | 3.3 |
+| CPI, % y/y | 2.3 | 2.1 | 3.0 | 2.3 |
+| 财政余额, % GDP | -1.7 | -1.8 | +1.2 | 0.0 |
+| 经常账户, US$bn | 100.0 | 129.0 | 399.7 | 307.3 |
+| 经常账户, % GDP | 5.3 | 6.9 | 19.7 | 14.7 |
+| 出口增速(实际, 2026f) | — | — | ~11% | 温和放缓 |
+
+# 机构核心观点（低置信度，引用前复核）
+
+1. **增长**:科技上行 + 内需渐次修复,但结构分化(出口/资本开支强、建筑弱);产出缺口 2026H2 转正
+2. **半导体**:需求爆炸式增长使量价同升,周期名义均衡上移;韩国 AI 出口滞后台湾、存在追赶空间
+3. **通胀**:8 月基数效应推高头条至 mid-3%,随后回落;核心受劳动力趋缓约束,低于产出缺口隐含水平
+4. **货币政策**:终端利率目标 3.75%(2027Q2),上行风险来自中性利率上修
+5. **财政**:科技税意外之财 → 财政转盈余;预计以 SWF 型"意外收益分离"缓冲,避免顺周期
+6. **外部**:经常账户 ~20% GDP 顺差,但资本外流(调整后基本余额 2025 -1.3% → 2026f ~+4%)→ REER 稳定,不单边升值
+
+# 对宏观与商品研究的含义（编译者独立判断）
+
+- 韩国是 AI 周期的高频验证锚(半导体出口量价/经常账户/企业利润),与台湾互为印证
+- "供给与价格同升"范式对 AI 基建相关上游商品(电力、能源、铜)需求中枢有支撑含义
+- 经常账户大顺差 ≠ 汇率单边升值:资本项开放经济体传导失效的案例
+- 可作焦煤主线之外的外需验证维度(机电/半导体链条),无直接供需关联
+
+# 待核验清单
+
+- [ ] 韩国 3Q26 GDP/出口实际数据 vs 预测(3.8%、~11%)
+- [ ] 8 月 CPI 是否兑现 mid-3% 基数效应
+- [ ] 韩国 AI 出口追赶台湾是否兑现(半导体现货价/出口量)
+- [ ] BoK 政策利率路径 vs 3.75% 终端目标
+- [ ] 财政意外收益分离(SWF)方案是否落地
+
+# 证据边界
+
+摘编 md 与原始 PDF 见 raw_sources;原文为英文,中文编译可能存在个别术语偏差,关键数据以英文原文为准;图表数值未逐项核验。
@@ -2,7 +2,7 @@
 title: "焦煤专家观点与交易判断"
 source: "微信公众号‘我是巴菲林’焦煤文章及专家观点留档规范"
 created: 2026-08-03
-updated: 2026-08-13
+updated: 2026-08-14
 type: case-study
 tags:
  - "焦煤"
@@ -40,7 +40,9 @@ raw_sources:
    hash: "sha256:8a170a0c8fd02d8e28b35cb3b7387accc79d04e8762b619cbdee41f63b892383"
  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-08-12_我是巴菲林_8.12夜盘收盘小结.md"
    hash: "sha256:4c3e8e3a4e87b5f4c5d9575c19b6ef953d4b1949944b20180493af5cf7a1614b"
-last_updated: 2026-08-13
+  - path: "raw/期货/20-品种新闻/焦煤/专家观点/2026-08-14_我是巴菲林_8.14午盘焦煤行情分析.md"
+    hash: "sha256:d99595e6c597f508bafdd4f310f4c658f89cc718fe08889553122577485a3bd0"
+last_updated: 2026-08-14
 ---

 # 焦煤专家观点与交易判断
@@ -170,6 +172,30 @@ last_updated: 2026-08-13

 关键位体系更新：1285（2609 合约收盘价=回调底部参考≈当日现货价）、现货价（底部下移条件）。与 20:53 简析（2609 跌破 1295 后下方空间有限的框架）连续兑现：跌破落地、2609 已贴近现货。合约口径注意：1285 为 2609 合约价格，勿与加权合约点位（1427 摸顶位）直接对比。以上均为作者主观交易计划，须结合盘面、基差、供需独立验证。

+## 2026 年 8 月 13 日观点摘要（震荡收敛，我是巴菲林）
+
+留档文章《8.13夜盘焦煤行情分析》（发布 2026-08-13 19:40，夜盘前）延续旗型整理判断，核心增量是**收敛三角形向箱体整理的预期转换**：
+
+- **形态判断**：今日白天收盘构筑更大收敛三角形，正常方向看突破方向。但无新消息刺激，下个交易日大概率仍震荡不出方向；若震荡会打破收敛三角形，进行箱体整理，**震荡中枢在1470附近**（加权合约）；
+- **向上情景**：高开高走，可在**1488–1493区间逢高加空**，等回落到1470下方再减仓止盈；
+- **向下情景**：低开低走，手持空单者在**1447–1452区间进多锁仓**，等反弹1470上方再平多加空；
+- **操作原则**：收敛三角形被打破也别急着追涨杀跌；震荡区间降低盈亏比、有利润即离场，不刻意卡阻力位，防止主力多空双杀导致利润回撤；日内短线止损不超过10个点；
+- **反思致歉**：作者承认此前对基本面预测失误——技术面突破1259已转多头趋势，但策略仍以逢高试空为主，未及时提醒止损离场；告诫敬畏市场、勿重仓。
+
+关键位体系更新：1470（加权合约震荡中枢）、1488–1493（加空区间）、1447–1452（锁仓区间）、10个点（日内止损上限）。与8/12"1427摸顶位"连贯——加权合约中枢从1427上移至1470、摸顶区间从1427调整至1488-1493。以上均为作者主观交易计划，须结合盘面、基差、供需独立验证。
+
+## 2026 年 8 月 14 日观点摘要（见顶信号 vs 磨期权，我是巴菲林）
+
+留档文章《8.14午盘焦煤行情分析》（发布 2026-08-14 12:55，午盘期间）直接回应当日湖南涟源杨梅山煤矿瓦斯突出事故，核心增量是**技术面见顶信号 + 期权到期日前磨期权判断 + 事故定性（非主产区）**：
+
+- **盘面判断**：昨日预判今天箱体震荡，实际冲高后回落到箱体内部，**向上动能有衰竭迹象**；技术面出现两个见顶信号——①加权合约接近 1427 超买位（今日最高 1425，仅差两点）；②突破整数关口（1500）时快速收阴回落箱体内部，疑似"故意突破打止损诱多"；
+- **但直接走空概率不大**：**8.18（下周二）为期权到期日**，此前维持高位震荡、"磨期权"概率更大（期权到期日规则以交易所为准，原文口径待核验）；
+- **操作提示**：下午及时盯盘；**一旦重新站上 1493，大概率继续冲高**（01 合约上方压力位 1502、1519 附近）；
+- **消息面（杨梅山事故）**：文中指出"今天又传出事故"，若下午快速上冲突破 1493，建议**空单及时离场**（消息面+技术面双重共振）；想追涨也要**轻仓——毕竟不是主产区，事件的影响程度还有待考量**；
+- 与 8.13"1470 中枢/1488-1493 加空"体系连贯：1493 同时是加空区间下沿与向上突破确认位，双向预案延续。
+
+关键位体系更新：1493（向上突破确认位/空单离场触发位）、1502/1519（01 合约上方压力位）、1425-1427（加权合约超买区）、8.18（期权到期日，磨期权窗口）。其中 1493 既是 8.13"加空区间下沿"又是"站上则共振冲高"的分界，作者双向预案特征明显。以上均为作者主观交易计划，须结合盘面、基差、供需独立验证。
+
 ## 可复用的观点拆解方法

 | 观察维度 | 需要问的问题 |
@@ -0,0 +1,114 @@
+---
+title: "玉米期货研究框架"
+source: "大连商品交易所《玉米期货交易手册(2020年第八版)》"
+created: 2026-08-18
+updated: 2026-08-18
+type: practice
+tags:
+  - "玉米"
+  - "期货"
+  - "研究方法"
+  - "基差"
+  - "库存"
+confidence: high
+contested: false
+raw_sources:
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/玉米期货交易手册-大连商品交易所.pdf"
+    hash: "sha256:3faa0346ae3b812b55a7b53edc0d701a412533d25a74b82819d9f86c5761ef38"
+  - path: "raw/期货/10-品种相关/玉米/2020年_玉米期货交易手册-大连商品交易所.md"
+    hash: "sha256:7d1f6b2bfa1865bed5511f5eae35fe547bc40cc13360c5c33b8e9fd64f39a5d4"
+last_updated: 2026-08-18
+---
+
+# 玉米期货研究框架
+
+## 页面定位
+
+本页是玉米期货的日常研究流程（practice），负责收盘后"盘面 → 现货基差 → 供需基本面 → 政策/贸易 → 交割"的检查顺序与判断要点。不负责产业链知识本身（见[[玉米产业链与供需框架|玉米产业链与供需框架]]）、不负责合约规则（见[[玉米期货合约交割与风险控制|玉米期货合约、交割与风险控制]]）。框架中的合约与风控参数来自大商所 2020 版手册，属历史版本，实际执行以交易所最新公告为准。
+
+## 收盘后复盘顺序
+
+1. 确认 C 主力合约收盘价、昨结算、涨跌幅、日内高低点、成交量和持仓量
+2. 判断收盘处于日内高位、中位还是低位，区分趋势、冲高回落、探底回升和区间震荡
+3. 对照产区（吉林）和销区（广东/山东）现货价格、基差、月差、仓单和库存，判断盘面是否得到现货验证
+4. 检查全球供需平衡表（USDA WASDE 报告）、中国产需缺口、进口到港量
+5. 检查饲料需求（生猪存栏、禽类养殖利润）、深加工开工率（淀粉、酒精、燃料乙醇）
+6. 检查玉米与大豆种植比价（美国/中国种植面积博弈）、小麦替代（饲料配方替代）
+7. 检查政策面：临储/轮换、进口配额（DDGS 等）、燃料乙醇补贴、贸易关税
+8. 临近交割月时复核保证金、限仓、自然人持仓、仓单有效期和交割仓库升贴水
+
+## 供给侧
+
+### 国内产量
+- 跟踪东北（辽、吉、黑、蒙）和华北黄淮（冀、鲁、豫）的播种面积、天气（干旱/洪涝/积温）、单产预期
+- 关注 6-8 月关键生长期（抽雄-灌浆）天气升水
+- 跟踪国家统计局和农业农村部的产量预估与 USDA 中国产量数据的差异
+
+### 进口
+- 跟踪美国玉米到港成本（CBOT 期价 + 运费 + 关税 + 港杂）与国内现货价差
+- 关注进口配额（720 万吨/年，国营/非国营分配）及配额内/配额外关税
+- 替代品进口：高粱、大麦、DDGS、木薯等
+
+### 库存
+- 区分：临储库存（政策性库存）、社会库存、港口库存、交割仓库库存和标准仓单
+- 关注临储拍卖节奏（底价、成交率、溢价）对市场情绪的指引
+- 库存下降可能来自真实消费增加，也可能来自跨地区转移或贸易商采购
+
+## 需求侧
+
+### 饲料需求（占 70%+）
+- 核心变量：生猪存栏和养殖利润（猪周期）、禽类养殖利润、水产养殖季节性
+- 饲料配方替代：小麦/玉米价差（小麦价格低于玉米时产生替代）
+- 跟踪饲料产量、猪料产量、禽料产量月度数据
+
+### 深加工需求（占 28%）
+- 淀粉：淀粉-玉米价差、淀粉开工率、淀粉库存
+- 酒精/燃料乙醇：酒精-玉米价差、酒精开工率、燃料乙醇政策（E10/E15 推广）
+- 关注新增产能投产计划
+
+## 价格影响因素
+
+### 国际联动
+- CBOT 玉米期价（美国农业部 USDA 报告影响最大）
+- 美元指数、原油价格、海运费率（巴拿马型船运价）
+- 南美（巴西/阿根廷）天气与产量
+
+### 国内价格体系
+- 产区价格：吉林/黑龙江深加工企业收购价、贸易商出库价
+- 销区价格：广东港（蛇口/赤湾）成交价、山东深加工企业收购价
+- 南北贸易利润：产区采购价 + 运费 + 港杂 vs 销区售价
+- 基差：C 主力合约与产区/销区现货价差
+
+### 政策变量
+- 临储玉米拍卖政策（底价、投放量、拍卖频率）
+- 进口配额管理（国营/非国营分配比例）
+- 燃料乙醇政策（补贴、混掺比例、产能扩张）
+- 中美贸易关系（关税、采购协议执行）
+
+## 交割检查清单
+
+临近交割月重点检查：
+- [ ] 保证金是否已上调（5%→10%→20%）
+- [ ] 限仓是否已触发（一般月份 40,000 手→交割月前月 15,000 手→交割月 5,000 手）
+- [ ] 个人客户持仓是否已平仓（交割月持仓限额 0）
+- [ ] 标准仓单数量和品质是否与持仓匹配
+- [ ] 交割仓库升贴水对交割成本的影响（产区贴水 -100 至 -195 元/吨）
+- [ ] 集团交割仓库日发货速度限制
+
+## 与焦煤研究框架的差异
+
+玉米与焦煤虽同属大商所品种，但研究框架有以下显著差异：
+1. **供给端**：玉米是农产品，受天气和种植面积影响，具有明显的季节性；焦煤是矿产品，受安检和进口政策影响更大
+2. **需求端**：玉米需求相对刚性（饲料和食品），受猪周期影响大；焦煤需求受钢铁行业景气度驱动
+3. **贸易结构**：玉米是国际贸易品种，中国是净进口国，受 CBOT 和全球供需影响大；焦煤以国内为主，进口补充
+4. **库存结构**：玉米有政策性库存（临储）影响；焦煤受煤矿库存和钢厂库存影响
+5. **交割逻辑**：玉米产区贴水大（-100 至 -195 元/吨），产区交割成本高；焦煤交割升贴水结构不同
+6. **政策维度**：玉米涉及农业补贴、进口配额、燃料乙醇等多重政策；焦煤以安全监管、进口煤政策为主
+
+## 待核验清单
+- [ ] 2020 版手册后 USDA 中国玉米供需平衡表最新数据
+- [ ] 当前临储玉米库存规模和拍卖政策
+- [ ] 进口配额（720 万吨）使用情况与配额内外价差
+- [ ] 燃料乙醇政策和产能最新进展
+- [ ] 生猪产能周期对饲料需求的传导
+- [ ] 小麦/玉米价差替代阈值的最新数据
@@ -124,6 +124,8 @@ last_updated: 2026-08-12
 - [[中国房地产市场制度演进与周期阶段|中国房地产市场制度演进与周期阶段]] - 知乎专栏《【中国房地产四十五载风云史】发展历史回望：1978-2023》；原始 HTML 与中文摘编保存在 `raw/宏观/房地产/90-待核验/`，历史线索和政策首例表述需进一步核验
 - [[房地产行业2021年政策盘点与资金约束传导|房地产行业 2021 年政策盘点与资金约束传导]] - 亿翰智库 2021 年 12 月 31 日房地产政策研究报告；原始 DOCX 与中文摘编保存在 `raw/宏观/房地产/90-待核验/`，政策口径和城市案例需复核
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