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| 烧碱期货品种手册：中文结构化摘编 | 郑商所品种手册摘编 | 2026-08-03 | 2026-08-03 | 2025-12 | active | A1 |
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烧碱期货品种手册：中文结构化摘编
摘编范围与证据边界
本文件依据郑州商品交易所《烧碱期货品种手册》2025 年 12 月版制作，保留现货基础、产业链、期货与期权合约、交割、风险控制、研究分析和套期保值的可检索内容，删除页眉页脚、目录重复项、图片占位和版式噪声。
手册中的交易所规则参数属于资料发布日期的版本，当前交易前必须以郑商所最新业务细则、交易规则、风险控制办法和公告复核。2024 年产能、产量、需求、贸易和区域结构数字主要标注为隆众资讯、百川盈孚等第三方资料；它们是历史背景，不能替代当前数据。图片和图表中的部分读数因版式提取关系未全部保留，不据此补猜。
一、品种概览
- 烧碱学名氢氧化钠，化学式为
NaOH，俗称火碱、苛性钠，是基础化工原料和危险化学品，具有强腐蚀性。 - 工业产品分为液碱和固碱。液碱主流浓度为 32% 和 50%，固碱主流为约 99% 片碱。手册引用的 2024 年结构称，32% 和 50% 液碱市场占比分别为 60.6% 和 22.7%；该数字应按原始统计口径复核。
- 工业用氢氧化钠执行
GB/T 209-2018。摘编表格记录：固碱 IS-I 氢氧化钠含量不低于 98.0%；液碱 IL-I、IL-II、IL-III 分别为 50.0%、45.0%、30.0% 等级，杂质指标随等级不同。 - 主要用途包括氧化铝/金属冶炼、化工、纸浆和造纸、印染、化纤、洗涤、环保水处理、锂电和新能源。
二、生产工艺与氯碱产业链
生产工艺
工业烧碱由饱和食盐水电解生产，反应式为：
2NaCl + 2H₂O -> 2NaOH + H₂↑ + Cl₂↑
离子交换膜法是主流工艺，流程可拆为：整流、盐水精制、电解、氯氢处理、液碱蒸发、固碱生产。上游主要是原盐和电力。手册引用的成本结构估计为原盐约占总成本 20%、电力约占 60%；部分企业拥有自备电厂，因此煤价通过煤电成本影响烧碱，但具体企业成本必须单独核验。
联产约束
烧碱与液氯、氢气联产。手册给出的近似比例为每生产 1 吨烧碱同时产出约 0.886 吨液氯，氢气比例较小。烧碱主要下游是氧化铝，液氯主要下游包括 PVC 和含氯化工，但两者需求并不完全同步，因此氯碱行业的核心约束是“氯碱平衡”。
当烧碱需求改善、企业提高开工时，液氯可能被动增产；液氯难以储存、远距离运输受限，若其下游不足，可能压低液氯价格，极端情况下形成“以碱补氯”。反向情形可称为“以氯补碱”。研究烧碱不能只看烧碱端，还要同时跟踪液氯、PVC、氯化物和其他耗氯精细化工。
区域与贸易
手册引用的 2024 年第三方统计称：中国烧碱产能约 4946 万吨、产量约 4134 万吨、产能利用率约 84%；华北、华东和西北是重要产区。山东产能和产量最大，西北地区依托煤炭、原盐等资源形成成本优势，但当地需求相对不足，部分液碱加工为固碱外运；东部沿海靠近消费地和港口，形成主要消费与贸易区域。国内货物流向总体呈“由西向东、由北向南”。
手册引用的 2024 年需求结构称，氧化铝/金属冶炼约占 34%，化工约 14%，锂电/新能源约 10%，造纸、纺织/印染、水处理、石油精炼、食品/医药和化纤等占据其余部分。表格另给出 2024 年表观消费量约 3828.3 万吨。由于图表和文字存在统计口径差异，使用时应记录来源、是否表观消费以及产品折百口径。
全球方面，手册引用百川盈孚数据称 2015—2024 年全球产能、产量和消费量总体增长，亚洲为主要产销区域；2024 年全球贸易量约 1700 万吨，主要贸易品为 50% 液碱。此处只作为历史产业背景，不作为当前贸易判断。
三、期货与期权合约摘要
以下参数是手册 2025 年 12 月版本摘要，不是现行交易指令：
| 项目 | 手册记录 |
|---|---|
| 期货交易单位 | 30 吨/手，按干吨重量 |
| 报价单位 | 元（人民币）/吨，折百价 |
| 最小变动价位 | 1 元/吨 |
| 价格波动限制 | 前一交易日结算价 ±4%，并受郑商所风控办法约束 |
| 最低交易保证金 | 合约价值的 5% |
| 交割月份 | 1—12 月 |
| 最后交易日 | 交割月份第 10 个交易日 |
| 最后交割日 | 交割月份第 13 个交易日 |
| 交易代码 | SH |
| 交割方式 | 实物交割 |
期货报价采用折百价，便于不同浓度烧碱比价：
32% 液碱折百价 = 含水价 / 0.32
50% 液碱折百价 = 含水价 / 0.50
手册记录的烧碱期权为看涨和看跌期权，交易单位为 1 手烧碱期货合约，最小变动价位 0.5 元/吨，采用美式行权，涨跌停板幅度与标的期货相同。行权价格间距为：行权价不高于 2000 元/吨时 20 元；高于 2000 且不高于 4000 元/吨时 40 元；高于 4000 元/吨时 80 元。期权月份、挂牌条件和最后交易日应按当前公告复核。
四、交割与仓单
- 烧碱采用仓库与厂库相结合的交割方式。液体危化品采用厂库交割可以减少储存、搬倒、装卸和中途泄漏风险，厂库也可在时间或地域错配时提供交割安全阀。
- 基准交割品为符合
GB/T 209-2018的 IL-III 型液碱，氢氧化钠含量不低于 32%；替代交割品为 IL-I 型 50% 液碱，升贴水以交易所公告为准。 - 基准交割品干吨重量 = 湿吨重量 × 0.32；50% 替代品干吨重量 = 湿吨重量 × 0.50。
- 交割单位为 30 吨干吨，约对应 3 辆 32% 液碱罐车或 2 辆 50% 液碱罐车。
- 手册记录的初期交割区域为山东、江苏、浙江和陕西，基准价为基准交割品在基准交割地出库时的汽车板含税价；区域和升贴水需以现行细则为准。
- 仓单为非通用标准仓单，分仓库标准仓单和厂库标准仓单；手册记录两类仓单最长有效期为 2 个月，并规定在特定双月节点前注销。仓单注册、注销和接收流程必须复核现行《烧碱期货业务细则》。
五、风险控制参数摘要
手册记录的保证金三段制为：挂牌至交割月前一个月第 15 个日历日为合约价值 5%；其后至交割月前一个月最后一个日历日为 10%；交割月份为 20%。非期货公司会员和客户的最大单边持仓量记录为：前期 4000 手、临近交割期 600 手、交割月 100 手；自然人客户交割月最大单边持仓量为 0 手。连续单边市时，交易所可按风险控制办法提高保证金和停板幅度。
这些数字均为历史版本参数，必须在下单、移仓、套保申请和进入交割月前重新核验。
六、研究分析框架
成本与供给
重点跟踪原盐、电力、煤炭、自备电厂、装置开工、检修、环保安全检查、产能投放和区域物流。手册称大型企业通常分生产线检修、持续约 1 个月，中小企业检修约 7—14 天；企业检修周期和实际影响需要逐条核验。
需求与区域
第一需求变量是氧化铝产量、运行产能、利润和采购；同时跟踪 PVC/耗氯化工、造纸、印染化纤、水处理、锂电和出口。区域研究应把生产地、消费地、液碱/固碱形态、运输半径、区域价差和进出口窗口放在同一张表中。
规格价差
主流规格为 32% 液碱、50% 液碱和 99% 固碱。手册给出的研究关系是：
固碱价格 ≈ 液碱价格 + 蒸发成本
50% 液碱价格 ≈ 32% 液碱价格 + 浓缩蒸发成本
手册引用西北固碱蒸发成本约 350—500 元/吨，但该数值是历史、区域和成本口径相关的研究资料，不能直接作为当前成本估计。价差分析还要加入区域生产地差异、运费、下游偏好和液碱供应充足程度。
氯碱平衡与期现结构
日常研究至少建立以下联动表：烧碱折百现货、液氯、PVC、氧化铝、原盐、电力/煤炭、装置开工、企业库存、出口、期货基差、月差和仓单。基差解释必须固定地区、浓度、含税状态、干湿吨、交货方式和合约月份，避免把不同规格价格直接比较。
七、套期保值
- 采购风险：氧化铝、粘胶纤维等下游或贸易商担心未来采购涨价，可买入烧碱期货形成虚拟库存，现货采购完成后平仓并合并计算期现盈亏。
- 销售风险：生产企业或贸易商担心价格下跌，可卖出期货套保，签订销售合同后平仓并合并计算。
- 库存风险：库存较高时担心价格下跌导致库存贬值，可卖出套保。
- 套保数量原则上与现货数量相当，也可以因基差风险、流动性和套保效果需要小于现货数量，不应超出现货经营风险敞口。
- 套期保值不等于必须实物交割，企业可以对冲平仓，也可以按经营需要交割。
- 套保效果受现货与期货价格不完全同步、生产成本、交易成本、流通费用、预期利润、交割质量和区域价差影响，必须持续监控基差而不是只看期货方向。
八、可复用数据字段与待核验项
建议按以下字段建立烧碱研究表：日期、地区、产品形态、浓度、湿吨/干吨、折百价、含税状态、出厂/送到/车板口径、产能、产量、开工率、检修、企业库存、液氯价格、PVC、氧化铝运行产能和利润、原盐、电价/煤价、出口、期货合约、结算价、基差、月差、仓单和交割规则版本。
待核验项包括：当前郑商所合约与期权规则、当前交割区域和升贴水、仓单有效期、保证金和限仓、2024 年第三方统计的完整定义、图表数字的原始表格、企业级电力和原盐成本、液氯“负价格”案例的具体时间与证据，以及当前氧化铝和耗氯行业的需求占比。