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wiki/practices/利弗莫尔交易纪律.md

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+title: "利弗莫尔交易纪律"
+type: practices
+last_updated: 2026-08-07
+tags:
+  - "交易心理"
+  - "趋势跟随"
+  - "资金管理"
+  - "利弗莫尔"
+confidence: low
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/书籍/02-交易与投机/股票大作手回忆录-埃德温勒菲弗-摘编.md"
+    hash: "sha256:3134439C6F62808A9BCE3D17F52B11C5ABD2084A9DB4C68E894FA8728DD7DC7E"
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+## 页面定位
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+本页提炼《股票大作手回忆录》（利弗莫尔原型）的交易纪律与心理原则。**方法可作交易纪律参考；全书盈亏数字为当事人自述未核验，传记轶事不可作事实**。本书价值在方法论与交易心理，而非具体史实数据。与 [[趋势跟踪与海龟交易系统]]（系统化实现）、[[期货技术分析体系]]（分析框架）互补。
+
+## 核心概念
+
+- **最小阻力路线**：价格沿阻力最小的方向运动，突破盘整区间上/下沿即趋势自我界定，是入场信号。
+- **关键点（pivotal point）**：突破 100/200/300 等整数关口后通常续涨 30-50 点；创新高买进、创新低卖出。
+- **大势**：大钱来自主要趋势而非个别起伏；牛熊市判断决定方向。
+- **纸带阅读（tape reading）**：从报价序列识别重复形态、预判下一步；纸带不解释原因。
+- **试探性交易（probing）**：小单测试市场承接力，验证判断后再加码。
+- **操作（manipulation）**：为批量分销股票而拉抬行情，主要在下跌途中派发；"反间计贴士"用"空头打压"解释下跌以劝阻卖出。
+
+## 交易纪律清单（附录二规则精简）
+
+1. 买上涨中股票；不天天交易，趋势明显才动手，方向随总体市场。
+2. 交易与时间价格关键点协调；等市场证明观点后交易、行动兵贵神速。
+3. 盈利持有、亏损了结；趋势终结即离场。
+4. 做走势最强的领头羊；领头羊滞涨回落即离场信号。
+5. 绝不平摊亏损、绝不追加保证金、止损从速。
+6. 创新高买、创新低卖；下跌就放手。
+7. 不因价高不买、价低不卖；市场永远没错。
+8. 最赚钱的交易一开头即有账面利润；无百发百中的规则。
+
+## 资金管理原则
+
+- 首笔小仓试探，盈利才加码，亏损即停（"开头错就不值得做下去"）。
+- 先买总量 1/5，无账面利润不增仓；只在盈利时按上涨价位金字塔加仓。
+- 保盈利砍亏损（卖小麦留棉花是最大错误）；绝不摊低成本、绝不追加保证金。
+- 大额头寸须等市场能吸纳的时机才离场（14 万包棉花借《世界报》新闻出货）。
+- 本金安全优先（年金与家庭信托）。
+
+## 心理纪律
+
+- 与希望/恐惧逆向（希望时恐惧、恐惧时希望）；不与纸带争辩。
+- 不信贴士、独来独往、用金钱验证判断。
+- 债务是精神负担，须破产解脱才能重来；警惕"恩情"羁绊（丹·威廉森案例）与说客蒙蔽（托马斯案例）。
+
+## 证据与不确定性
+
+- OCR 噪声：图表页乱码；第 11-12 章内容重复出现（两版文本并存）；分数报价易误识。
+- 所有成交价、盈亏额、头寸规模未与历史行情档案对照；1907 恐慌、1914 交易所关闭等历史事件与史料相符可参考。
+- 传记轶事（黑猫直觉、贴士故事、人物对话）为文学化叙述不作事实；利文斯顿为化名。
+
+## 相关页面
+
+- [[趋势跟踪与海龟交易系统]] - 趋势跟随的系统化与头寸标准化
+- [[期货技术分析体系]] - 入场信号与止损的分析基础
+- [[股票交易纪律与资金管理]] - A 股语境纪律
+- [[交易决策法则]] - 现代交易决策框架

wiki/practices/指数基金定投方法.md

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+title: "指数基金定投方法"
+type: practice
+last_updated: 2026-08-07
+tags:
+  - "指数基金"
+  - "定投"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/书籍/04-基金投资/指数基金投资指南-银行螺丝钉-2017-摘编.md"
+    hash: "sha256:93EDAFD7B1BDAC4CE722E57434D555408383DA5491F55C1E624C9A19AFA75169"
+---
+
+## 页面定位
+
+本页提炼《指数基金投资指南》（银行螺丝钉，2017）的指数基金定投方法论：四大估值指标、盈利收益率法（10%/6.4% 双阈值）、博格公式、定投实操与家庭资产配置。**数据锚定 2017 年时点**：10%/6.4% 阈值依赖当时利率环境（十年国债 3.5%），引用前须按当前利率调整；回测收益为作者自做。适用于个人指数基金定投决策参考。
+
+## 定义与研究目标
+
+- 指数基金：以某指数为模仿对象，获得与指数相同收益；三大优势"长生不老、长期上涨、低成本"。
+- 目标：在低估区域买入、正常持有、高估分批卖出（"价格低于价值时定投"）。
+
+## 核心机制
+
+### 估值指标
+
+- **盈利收益率** = E/P ≈ PE 倒数（格雷厄姆常用），越高越低估。
+- 市盈率 PE：适合盈利稳定的宽基；"市盈率陷阱"、周期股不适用。
+- 市净率 PB：适合周期行业（看 ROE）；盈利不稳定时 PE 失效转 PB。
+- 股息率 = 盈利收益率 × 分红率。
+
+### 盈利收益率法（操作阈值，2017 年利率环境）
+
+- **>10%：分批定投**（>10% 且大幅高于无风险利率；当时十年国债 3.5%、两倍 7%）。
+- **6.4%~10%：坚定持有**（6.4% = 债券基金长期平均收益）。
+- **<6.4%：分批卖出**（分 10 份卖）。
+- 港股打 9 折参考（分红税 + 换汇成本）；FED 模型辅助。
+
+### 博格公式与指数四分法
+
+- 博格公式：年复合收益率 = 初始股息率 + 年市盈率变化率 + 年盈利变化率；PB 变种用于周期品种。
+- 四分法：价值指数 → 盈利收益率法；成长指数 → 博格公式；周期指数 → 博格公式变种；困境指数 → 放弃。
+
+### 定投实操
+
+- 定期不定额（低估多投，n=1~2）；IRR 计算真实年化。
+- 费用六类（申购赎回费、佣金、销售服务费、印花税、分红税、所得税）；分红在低估区再投入。
+- 挑选：费用最低、误差最小、规模 >1 亿防清盘。
+
+### 资产配置
+
+- 指数基金比例 ≥ **100 − 家庭成员平均年龄 %**（不低于 30%）；每月剩余资金 50% 定投。
+- 三层结构：货基（随取随用）→ 债基（1~3 年）→ 指数基金（3 年以上）。
+- 大额资金分 20 个月摊入；养老计划每年取用 ≤ 总市值 4%。
+- 卖出三条件（巴菲特式）：基本面恶化/过于昂贵/有更好品种。
+
+## 证据与不确定性
+
+- 可核验：格雷厄姆盈利收益率法、博格公式（公开理论）；西格尔历史统计；巴菲特赌局（标普 500 年化 7.1% vs 对冲 2.2%）；财税[2015]101 号分红税规则；各指数历史点位。
+- 作者自做（方法未完整披露）：改进定投回测年化 29.27%/29.9%（2004–2015，含 2005–2007 大牛市）。
+- 自述/观点：作者收益（2014 年以来 104%）、公众号 96% 盈利调查（自选样本）、"A 股涨到 1 万/2 万点"等预测。
+- 时点性：十年国债 3.5%（2017）已变，阈值需重算；QDII/费率情况已过时。
+
+## 可复用检查清单
+
+1. 梳理现金流（记账），确定定投金额。
+2. 用盈利收益率法或博格公式判断当前低估/正常/高估。
+3. 低估区定投（>10%）、正常持有、高估分批卖出（<6.4%）。
+4. 定期不定额放大低估期投入；用 IRR 核算真实收益。
+5. 资产配置三层 + 100−年龄 规则 + 大额资金分 20 个月摊入。
+6. 每月定投日查一次估值，落纸面计划并定期复盘。
+
+## 失效条件与待核验问题
+
+- 盈利收益率法在利率环境变化后阈值失效（须按当前十年国债重算 2 倍线）。
+- 日本股市案例说明"指数长期上涨"并非铁律（日经 1989 见顶后长期低迷）。
+- 待核验：作者回测的原始方法；恒生指数历史口径冲突（260 倍 vs 40000 点）。
+
+## 相关页面
+
+- [[个人理财与现金流管理框架]] - 收入分配与储蓄（小狗钱钱）
+- [[价值投资框架：估值、品质与时机]] - 估值方法与安全边际
+- [[企业自由现金流分析]] - 现金流分析
+- [[股票投资要义：周期、筹码与交易纪律]] - 周期与纪律

wiki/practices/趋势跟踪与海龟交易系统.md

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+title: "趋势跟踪与海龟交易系统"
+type: practice
+last_updated: 2026-08-07
+tags:
+  - "交易系统"
+  - "趋势跟踪"
+  - "期货"
+confidence: medium
+contested: true
+raw_sources:
+  - path: "raw/书籍/02-交易与投机/海龟交易法则-柯蒂斯费思-摘编.md"
+    hash: "sha256:0DAA02AA750E9CC79632621940D764585D9C75E08877E1A2232C21FB80FADF9A"
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+## 页面定位
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+本页提炼《海龟交易法则》（柯蒂斯·费思）的可执行交易系统框架：原版海龟法则六要素（市场/头寸规模/入市/止损/退出/战术）与系统测试方法论。参数以附录原版法则为准（正文测试口径系统 2 为 60 日、附录为 55 日，引用时注明）。全部业绩测试数字为作者单方数据（1996–2006 区间），**不是当前市场承诺**；用于期货/商品趋势跟踪系统设计参考。
+
+## 定义与研究目标
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+- 海龟实验：理查德·丹尼斯与比尔·埃克哈特 1983 年验证"交易才能可后天传授"，培训生称"海龟"（首批 13 人，1993 年保密期满后法则公开）。
+- 趋势跟踪：大趋势稀少，典型系统 65%–70% 交易赔钱；海龟不预测，只寻找市场状态的指示信号。
+- 四大核心原则：掌握优势、管理风险、坚定不移、简单明了。
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+## 原版海龟法则（六要素，附录完整参数）
+
+### 1. 市场选择
+流动性为第一标准；避开谷物与肉类；产品池含美债、外汇、股指、贵金属、能源等 20 个市场；排除一个市场后不得再进入。
+
+### 2. 头寸规模（波动性标准化，核心）
+- **N 值（ATR）**：N = 真实波动幅度 20 日指数移动平均；真实波动幅度 = Max(高−低, 高−前收, 前收−低)。
+- **头寸单位**：1 单位使 1N ≈ 账户净值 1%；单位数 = 0.01 × 账户净值 ÷ (N × 每点美元价值)。
+- **四层限制**：单市场 4 单位；高关联市场 6 单位；松散关联市场 10 单位；单方向 12 单位。
+- **账户缩减规则**：每损失初始账户 10% 则账户规模缩减 20%（100 万 → 80 万 → 64 万）。
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+### 3. 入市（突破法/唐奇安通道）
+- 系统 1 = 20 日突破（快），系统 2 = 55 日突破（慢，附录口径；正文测试为 60 日）。
+- 系统 1 赢利突破过滤：上次突破赢利则忽略信号，55 日突破点为保障性突破点。
+- 逐步建仓：按 1/2N 间隔加仓至上限。
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+### 4. 止损
+- 单笔风险 ≤ 2%（1N = 净值 1%，止损 = 2N）；加仓后整体止损与最新单位相距 2N。
+- 备选双重损失（whipsaw）策略：单笔风险 0.5%（1/2N 止损），止损后回原入市价重新建仓。
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+### 5. 退出
+- 系统 1 = 10 日突破退出；系统 2 = 20 日突破退出。退出重于入市，让利润奔跑。
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+### 6. 战术
+不用止损单（防暴露），用限价单优于市价单；同步信号买强卖弱；合约到期前数周滚动。
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+## 系统测试与稳健性方法论
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+- **六个海龟式系统**（Trading Blox 模拟 1996.1–2006.6，26 个市场）：ATR 通道突破（CAGR 49.5%/MAR 1.24）、布林格突破（51.8%/1.52）、唐奇安趋势（29.4%/0.80）、定时退出唐奇安（57.2%/1.31）、双重均线（57.8%/1.82）、三重均线（48.1%/1.53）。
+- 结论：定时退出优于突破退出；止损 = 0 时 MAR 最高；唐奇安落后归因于交易者效应。
+- **历史测试与实际结果差异四大成因**：交易者效应、随机效应、最优化矛盾、过度拟合（"峭壁"信号）。
+- **稳健指标**（作者发明）：RAR、R 立方、稳健夏普比率；方法：参数调整检验（±20–25%）、滚动最优化窗口、蒙特卡洛（净值曲线 20 日整段截取）、峭壁识别过拟合。
+- 稳健策略两大特征：分散化（市场 + 系统）+ 简化。
+- 样本经验：<20 严重偏差、>100 有预测价值、数百够用。
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+## 证据与不确定性
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+- 可核验（与公开版本一致）：N/ATR 定义、2% 风险 → 2N 止损、1/2N 加仓、系统 1/2 突破与退出、四层限制、账户缩减规则、海龟实验史实、1987 股灾、LTCM/Amaranth 案例。
+- 作者单方数据（无第三方审计）：全部业绩测试（1996–2006）、E-比率、RAR/R 立方、蒙特卡洛分布；"4 年赚 1 亿美元"、"1987 单日亏 40–60%"为一手回忆。
+- 口径差异：系统 2 正文 60 日 vs 附录 55 日；"4N 止损"正文未出现（正文为 2N）。
+- 回测数字为单一区间（1996–2006），样本代表性存疑。
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+## 可复用检查清单（设计趋势跟踪系统）
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+1. 六要素齐备：市场、头寸规模、入市、止损、退出、战术。
+2. 波动性标准化：ATR 定单位（1N ≈ 1% 净值），跨市场风险等权。
+3. 多层风险上限：4-6-10-12。
+4. 入市 = 突破 + 过滤（快慢双系统 + 赢利突破过滤）。
+5. 退出重于入市（定时退出/突破退出让利润奔跑）。
+6. 测试用稳健指标 + 参数调整 + 蒙特卡洛，警惕过拟合与单区间样本。
+7. 风险纪律：期望值为正才下注；历史衰落按承受力一半配置。
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+## 失效条件与待核验问题
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+- 趋势跟踪在震荡市长时间衰落；65–70% 交易亏损属正常，心理承受力是关键。
+- 模仿效应：高回报策略被复制后优势衰减。
+- 待核验：作者业绩数据的原始数据集（未公开）；2020 年后期货市场结构变化对突破系统的有效性。
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+## 相关页面
+
+- [[交易决策法则]] - 交易决策方法论（风险、流动性、edge）
+- [[期货量化回测与位移路程比]] - 量化回测实践
+- [[期货基本分析逻辑]] - 供需/成本/库存基本面框架（与趋势跟踪互补）
+- [[交易与交易所市场微观结构]] - 订单、流动性、交易成本
+- [[股票交易纪律与资金管理]] - 交易纪律与仓位