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2026-08-06 焦煤日报
一、先看结论
今日焦煤主力 JM2609 收盘报 1235.5 元/吨，较昨日收盘 +1.48%（南方财经 8-06 15:41 盘后口径）；日内最高触及 1239.0 元/吨，最低 1219.5 元/吨（金投盘中口径）。
一句话结论：
盘面结构：日内震荡走强，盘中一度回落至 1219.5 元/吨，午后在焦炭现货第三轮提降 + 山西焦煤供应收紧消息带动下回升，收盘接近日内高位。核心矛盾：山西吕梁煤矿临时停产、坑口现货走强 + 焦化厂亏损限产消息，支撑盘面超跌反弹延续；但焦炭第三轮提降落地（8-07 起）与终端需求疲弱限制上方空间。短线判断：震荡偏强，站稳 1230；上方关注 1250 前平台压力，下方 1210-1220 为短线支撑。
二、今日期货盘面
1. 主力合约表现
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 合约 | JM2609 | 主力合约 |
| 收盘价 | 1235.5 | 正式日线（方案二 fut_daily） |
| 昨结算 | 1217.5 | 正式日线 |
| 结算价 | 1230.0 | 正式日线 |
| 涨跌 | +18.0 | 收盘-昨结 |
| 涨跌幅 | +1.48% | 收盘 vs 昨结（南方财经口径一致） |
| 开盘价 | 1235.0 | 正式日线 |
| 日内最高价 | 1244.5 | 正式日线（金投盘中 1239.0 为上午口径，午后冲高 1244.5） |
| 日内最低价 | 1219.5 | 正式日线 |
| 成交量 | 466,373 手 | 正式日线 |
| 成交额 | 344.31 亿元 | 正式日线（3443145.76 万元） |
| 持仓量 | 340,789 手 | 正式日线，-34,982 手 |
| 资金流向 | 流出 6.09 亿元 | 南方财经 8-06 盘后口径 |
| 焦炭主力 | 收涨 2.69% | 证券时报 8-06 收盘口径，双焦共振 |
2. 盘面复盘
开盘后：焦煤主力延续 8-05 强势，盘中一度冲高至 1239.0 元/吨。
上午：价格回落整理，最低下探 1219.5 元/吨，涨幅收窄。
午后：受焦炭第三轮提降落地预期 + 山西坑口焦煤走强消息带动，盘面再度走强。
收盘：报 1235.5 元/吨（+1.48%），收在日内偏高位。
3. 盘面解读
- 双焦共振上行：焦炭主力收涨 2.69%，焦煤收涨 1.48%；驱动为山西焦煤供应收紧（吕梁临时停产、坑口价格走强）+ 焦化厂亏损限产消息 + 市场采购积极性略有升温。
- 资金面：焦煤主力资金流出 6.09 亿元（南方财经口径），反弹延续但资金未有明显回流，需警惕反弹持续性。
- 需求端仍弱：终端钢材需求无明显改善、社会库存累积、钢厂利润不佳、铁水短期维持偏低，焦炭刚需支撑偏弱；焦炭现货第三轮提降即将落地（8-07 零时起 50-55 元/吨）。
焦煤主力今日震荡走强，盘中最高触及 1239.0 元/吨、最低 1219.5 元/吨，收盘报 1235.5 元/吨（+1.48%），表现为供给收紧消息驱动的双焦共振反弹。
4. 远近月结构
| 合约 | 收盘价 | 结构判断 |
|---|---|---|
| JM2609 | 1235.5 | 主力近月，震荡偏强 |
| JM2610 | 待核验 | 未取得同日交易所收盘快照 |
| JM2701 | 待核验 | 移仓换月阶段 |
说明：未取得完整近远月收盘序列，暂不下定量结论。
三、现货价格与基差分析
1. 现货跟踪口径
| 类别 | 推荐口径 | 当日价格 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙5原煤 | 1180 元/吨 | 金投 8-06；Choice 8-06 为 1190，两口径差异 |
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙5精煤 | 1309 元/吨 | 金投 8-06 |
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙4原煤 | 1191 元/吨 | 金投/Choice 8-06 一致 |
| 蒙煤 | 甘其毛都口岸蒙3精煤 | 1240 元/吨 | 金投 8-06；Choice 8-06 为 1250 |
| 国内主焦煤 | 低硫主焦煤均价 | 1825 元/吨 | Choice 8-06 口径 |
| 主产地调研 | 20 家中稳价 17、涨价 2、降价 1、停产 6 | — | 金投 8-06 调研口径 |
2. 基差表
基差定义：基差 = 同口径现货价格 - 对应期货价格
以下仅作价格关系的粗略观察，未做交割品升贴水、运费、税费和质量调整：
| 品种口径 | 现货价格 | 参考期货价格 | 粗略基差 | 解读 |
|---|---|---|---|---|
| 蒙5原煤（甘其毛都） | 1180-1190 | 1235.5 | -45.5 ~ -55.5 元/吨 | 原煤口径贴水，不宜与精煤基差混用 |
| 蒙5精煤（甘其毛都） | 1309 | 1235.5 | +73.5 元/吨 | 口岸精煤升水收敛 |
| 蒙4原煤（甘其毛都） | 1191 | 1235.5 | -44.5 元/吨 | 原煤口径贴水 |
| 蒙3精煤（甘其毛都） | 1240-1250 | 1235.5 | +4.5 ~ +14.5 元/吨 | 精煤口径接近平水 |
| 低硫主焦煤均价 | 1825 | 1235.5 | +589.5 元/吨 | 高品质国内资源显著升水 |
3. 基差结论
- 盘面三连阳后，蒙5精煤、蒙3精煤口径基差已收敛至近平水区间（+5~+75 元/吨），蒙煤端期现价差修复基本到位。
- 国内低硫主焦煤均价对盘面仍保持 +590 元/吨左右的大幅升水，山西高品质资源现货仍强于盘面。
- 基差大幅收敛后，盘面继续上行需要现货端配合（坑口涨价兑现）或供给进一步收紧；否则期货升水修复空间受限。
四、供给分析
1. 蒙煤
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 通关 | 口岸通关量稳定，维持恢复后水平 | 中性 |
| 价格 | 蒙5原煤 1180-1190（环比 +22~+32），蒙5精煤 1309（环比 -30） | 分化：原煤涨、精煤降 |
| 竞拍 | 棋盘井高灰低硫肥煤竞拍 1250 起拍、1310 成交，与 7-28 持平 | 中性 |
| 结构性 | 口岸库存相对低位、主焦煤占比低 | 偏多 |
蒙煤价格出现结构分化：原煤价格上行、精煤小幅回落，口岸通关稳定；竞拍成交与上期持平，蒙煤端对盘面影响中性偏多。
2. 澳煤
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 海外价格 | 澳洲海运主焦煤受弱需求影响持续承压 | 偏空 |
| 到港 | 海煤到港月底高峰，港口库存累积 | 偏空 |
| 替代效应 | 澳煤价格走弱对国内高品质煤形成替代约束 | 偏空 |
澳煤端延续弱势，海运到港增加与港口库存累积压制国内高品质煤溢价；但澳煤以美元/吨计价，与国内产地人民币价格不能直接计算基差。
3. 国内主焦煤
| 观察项 | 当日情况 | 对价格影响 |
|---|---|---|
| 停产煤矿 | 8-05 山西停产炼焦煤煤矿合计 60 座、产能 6490 万吨（广发口径） | 偏多 |
| 扰动事件 | 吕梁柳林 7 矿停产（1035 万吨）延续，预计 8-08 前后恢复 | 短线偏多 |
| 复产 | 沁源复产 1 座（120 万吨）已落地，其余排队等待验收 | 中期偏空预期 |
| 坑口价格 | 山西焦煤供应收紧，坑口现货焦煤价格走强 | 偏多 |
| 主产地调研 | 20 家中稳价 17、涨价 2、降价 1、停产 6 | 偏多 |
| 安全检查 | 山西拟发布煤炭行业安全新规，安监趋严 | 偏多 |
国内主焦煤供给端继续偏紧：停产煤矿 60 座/6490 万吨、吕梁 7 矿停产中、坑口价格走强，叠加安监趋严新规预期，供给端对盘面形成持续托底；复产落地（沁源 120 万吨）为中期压力来源。
五、需求分析
1. 焦化厂需求
| 观察项 | 当日情况 | 对焦煤影响 |
|---|---|---|
| 焦炭价格 | 第三轮提降落地在即（8-07 零时起 50-55 元/吨），累计降幅或达 150-165 元/吨 | 偏空 |
| 焦企利润 | 亏损压力增加，部分焦企减量生产、亏损不生产，呼吁全面限产 30% | 偏空 |
| 焦企开工 | 焦化厂开工率下滑，厂内库存高位增加 | 偏空 |
| 采购行为 | 市场采购积极性略有升温，但焦煤采购仍以消耗库存为主、现货采购推迟 | 中性 |
焦化端亏损加剧、限产呼声增加，焦炭第三轮提降落地后焦企利润进一步承压；短期焦煤采购积极性略升，但持续性存疑，需求端难言改善。
2. 钢厂需求
| 观察项 | 当日情况 | 对双焦影响 |
|---|---|---|
| 铁水产量 | 7-31 当周 247 家铁水 235.55 万吨（-2.15），连续回落 | 偏空 |
| 高炉检修 | 部分检修高炉陆续复产，或对冲部分减产 | 中性 |
| 钢厂利润 | 盈利比例低位，亏损面扩大 | 偏空 |
| 焦炭提降 | 河北主流钢厂 8-07 零时起下调焦炭 50-55 元/吨（第三轮） | 偏空 |
结论：需求端负反馈延续：铁水续降 + 焦炭三轮提降落地压制双焦估值；部分高炉复产提供边际支撑，但终端钢材需求无明显改善、社会库存累积，需求端尚未确认反转。
六、供需总览
| 维度 | 当前状态 | 对焦煤影响 | 结论 |
|---|---|---|---|
| 蒙煤 | 通关稳定、原煤涨精煤降 | 中性偏多 | 结构分化 |
| 澳煤 | 海外走弱、到港增加 | 偏空 | 替代约束延续 |
| 国内主焦煤 | 停产 60 座/6490 万吨、坑口走强 | 偏多 | 供给托底 |
| 焦化厂需求 | 亏损加剧、限产呼声增加 | 偏空 | 补库持续性存疑 |
| 钢厂需求 | 铁水续降、三轮提降落地 | 偏空 | 需求上限下移 |
供给端：
蒙煤 -> 通关稳定、原煤价格上行，中性偏多
澳煤 -> 海外走弱、到港增加，偏空
国内主焦煤 -> 停产持续 + 坑口走强，偏多
需求端：
焦化厂 -> 亏损加剧、限产呼声增加，偏空
钢厂 -> 铁水续降 + 三轮提降，偏空
盘面端：
JM2609 收 1235.5（+1.48%），日内 1219.5-1239.0
合并结果：
短线震荡偏强；供给托底支撑反弹，需求负反馈限制高度
七、持仓跟踪（JM2705 空单）
用户持仓：JM2705 空 2 手，成本均价 1415 元/吨（1 手 = 60 吨，合计 120 吨）。
1. 当日持仓快照
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 8-06 收盘价 | 1396.0 | 正式日线 |
| 8-06 结算价 | 1379.5 | 当日结算 |
| 当日涨跌 | +47.5 | 相对昨结 1348.5，+3.52% |
| 按收盘浮盈 | +2,280 元 | (1415−1396)×120 吨 |
| 按结算浮盈 | +4,260 元 | (1415−1379.5)×120 吨 |
| 浮盈峰值对比 | 约 +1.59 万元 | 7-31 低点 1282.5 时（已大幅回吐） |
2. 关键位
| 方向 | 价位 | 依据 |
|---|---|---|
| 上方压力 1 | 1415 | 持仓成本线 |
| 上方压力 2 | 1436 | 7-24 收盘 |
| 上方压力 3 | 1456 | 7-23 收盘 |
| 下方支撑 1 | 1379.5 | 8-06 结算 |
| 下方支撑 2 | 1348.5 | 8-05 结算 |
3. 持仓提示
- 浮盈仅覆盖约 19 元/吨波动，若 8-07 高开（西曲矿事故发酵）越过 1415 成本线，空单转浮亏；
- 2705 连续两日减仓（8-05 18,582 → 8-06 18,528 手），反弹中有空头离场迹象；
- 2705 日成交约 7,000 手，流动性弱于主力两个数量级，止损/移仓注意滑点；可考虑移仓至 2701（日成交 23 万手）；
- 与盘面联动：2609 反弹高度（1239-1250 压力区）决定远月 2705 情绪传导强度。
八、日报观点
1. 今天怎么看
今日行情性质为：供给收紧消息驱动的双焦共振反弹。
盘面上行的核心驱动：山西焦煤供应收紧（吕梁临时停产、坑口价格走强）+ 焦化厂亏损限产消息 + 市场采购积极性略有升温。但资金面流出（6.09 亿元）、焦炭第三轮提降落地在即、终端需求疲弱，反弹上方空间受限。
2. 明天重点看什么
- 西曲矿事故（8-06 盘后披露）对盘面的影响：山西焦煤（000983）公告西曲矿 8-05 发生安全事故（1 人遇难）已停产（年核定产能 270 万吨，占公司总产能 5.67%），为 7-30 复产不到一周再停产；关注 8-07 盘面对供给扰动消息的反应，详见事件归档
事件/2026-08-06_山西焦煤西曲矿安全事故停产.md。 - 焦炭第三轮提降落地情况（8-07 零时起 50-55 元/吨）及焦企采购反应。
- 吕梁柳林 7 座停产煤矿（1035 万吨）恢复进度（预计 8-08 前后）。
- 山西坑口焦煤价格能否继续走强、主产地调价动向。
- 蒙煤通关车数与口岸库存变化。
- 盘面能否突破 1239-1250 压力区，反弹是否伴随持仓回补。
3. 当前结论
焦煤短线震荡偏强，供给收紧消息持续发酵，站稳 1230 一线；但资金流出、焦炭三轮提降落地与终端需求疲弱构成上方约束。上方关注 1239-1250 压力区，下方 1210-1220 为短线支撑。若现货坑口继续走强且焦炭提降落地后焦企压采有限，反弹或延续；否则高位回落风险增加。
九、数据与来源
- 期货盘面：2026-08-06 正式日线（方案二 REST fut_daily）：收 1235.5、昨结 1217.5、结算 1230.0、+18.0/+1.48%、开 1235.0、高 1244.5、低 1219.5、成交量 466,373 手、成交额 344.31 亿元、持仓 340,789 手（-34,982）；与南方财经（1235.5、+1.48%、资金流出 6.09 亿）一致。金投盘中报 1226.5（+0.74%）为上午 11:49 口径，非收盘值；正式最高价 1244.5 高于金投盘中 1239.0。
- 蒙煤：金投 8-06（蒙5原煤 1180、蒙5精煤 1309、蒙4原煤 1191、蒙3精煤 1240）、Choice 8-06（蒙5原煤 1190、蒙3精煤 1250、蒙4原煤 1191）、棋盘井竞拍 1250 起拍 1310 成交。
- 澳煤：南华 8-06 早报（澳洲海运主焦承压微降）、信达 8-03 周报（澳煤下行、港口库存累积）。
- 国内主焦煤：Choice 8-06（低硫主焦煤均价 1825）、金投 8-06（主产地调研 20 家：稳价 17、涨价 2、降价 1、停产 6）。
- 供需与库存：广发期货 8-06（8-05 山西停产 60 座/6490 万吨）、瑞达 8-06（蒙煤通关稳定、港口库存抬升）、卓创资讯/证券时报（焦炭第三轮提降 8-07 落地 50-55 元/吨，累计 150-165 元/吨）。
- 重要事件：焦炭第三轮提降（8-07 零时起）、吕梁柳林 7 矿停产（预计 8-08 恢复）、山西安全新规预期、焦企限产 30% 呼声均为 8-06 公开资讯转述。
生成时间：2026-08-07 04:30（北京时间，正式数据回填版）
数据边界：不同机构的现货价格存在煤种、质量、地点、含税状态、计价方式和日期差异；本文基差为研究用粗略价差，不代表可直接交易的标准基差。