5.9 KiB
title, source_type, created, updated, published, edition, status, evidence_level, confidence, contested, source_files, selection
| title | source_type | created | updated | published | edition | status | evidence_level | confidence | contested | source_files | selection | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 焦煤期货交易手册：产业链、合约与交割规则摘编 | 大连商品交易所投资者教育资料摘编 | 2026-08-02 | 2026-08-02 | 2013 | 第二版 | historical-review | A1 | medium | true |
|
保留焦煤产业链、生产消费流通、价格驱动、合约、风险管理、交割程序和交割质量标准；删除版式噪声、重复页眉页脚及无法从图表可靠恢复的数值。 |
焦煤期货交易手册：产业链、合约与交割规则摘编
来源与证据边界
本摘编来自大连商品交易所《焦煤期货交易手册》第二版，文末标注为 2013 年资料。它适合支持焦煤品种的历史制度、产业链结构和研究框架，不代表当前交易所规则、当前质量标准或当前供需数据。
- 原始文件：
raw/期货/10-品种相关/焦煤/焦煤期货交易手册-大商所-2013-第二版.docx - 原始文件 SHA-256：
4F08D54A02B4EFA4C37BD90A398CDF5F4D277AF8195BEBADB2BFAE5709AAA4FB - 官方网站：
www.dce.com.cn - 证据等级：合约、交割和质量标准属于历史官方资料；其中 2000—2011 年产量、进出口和区域统计必须按原始统计口径重新核验。
凡涉及交易前下单，必须重新核对大商所现行合约、交割细则、质量标准、保证金、涨跌停板、限仓、仓单和交割月规定。
一、品种定位与产业链
焦煤又称主焦煤，是具有较强粘结性和结焦性的炼焦煤，主要用于焦炭生产中的配煤。手册记载，焦煤在焦炭配煤中通常存在一定比例下限，历史经验约为 30%—50%；每生产一吨焦炭约消耗 0.4 吨焦煤。该比例受配煤结构、煤质、焦炉工艺和企业管理影响，不能作为当前统一定额。
产业链可抽象为：
煤矿开采
-> 洗煤厂洗选
-> 炼焦煤精煤
-> 焦化企业配煤炼焦
-> 焦炭
-> 高炉炼铁与钢铁生产
-> 房地产、汽车、机械和基础设施等终端
能用于期货交割的焦煤不是所有焦煤现货，而是经过洗选、质量指标满足要求并符合交易所交割标准的精煤。手册强调通过镜质体反射率标准差和小焦炉试验约束煤种一致性与结焦性能。
二、生产、消费与流通
生产端
手册所引用的历史资料显示，炼焦煤生产主要集中在山西、河北、山东等省，山西是重要的洗精煤产地。不同省份的煤种结构差异很大：炼焦煤总量高不等于焦煤精煤供应充足，必须区分焦煤、肥煤、瘦煤、气煤、贫瘦煤和其他炼焦煤煤种。
研究时应拆分：
- 原煤产量与精煤产量；
- 炼焦煤总量与其中的焦煤产量；
- 名义产能、实际产量、洗选能力和可销售资源；
- 生产端约束与运输端约束。
消费端
焦煤需求主要通过焦化行业传导至钢铁行业。钢铁产量、铁水产量、焦炭产量、焦化利润和焦企开工共同决定焦煤的需求强度。钢厂并不直接决定焦煤采购，但钢铁利润和铁水决定焦炭需求上限，焦炭需求又决定焦煤需求上限。
流通端
中国焦煤资源总体呈北多南少、西富东贫，形成“北煤南运、西煤东运”的长距离流通格局。铁路是主要运输方式，公路负责短途和集疏运，铁路与水运结合可将资源运往沿海、沿江及南方消费地。运输能力、港口库存、发运节奏和区域价差因此是现货研究的重要变量。
三、价格驱动框架
手册提出的历史价格驱动可以整理为四类：
- 宏观经济与终端需求：经济上行通常带动钢铁、焦化和原料需求；下行则可能带来减产、去库存和成本压缩。
- 产业政策与资源整合：煤矿整合、淘汰落后产能、安全检查和环保政策可能改变短期产量与长期行业集中度。
- 供给与运输：主产区产量、洗煤厂开工、铁路运力、港口作业和天气共同决定可流通资源。
- 进出口与国际替代：进口煤价格、海运、海外供应和国内外价差会改变沿海地区的边际供给。
判断价格时应区分“资源真的减少”与“资源暂时到不了消费地”。前者是生产约束，后者是流通约束，价格传导速度和持续时间不同。
四、历史统计的使用方法
手册包含 2000—2011 年焦炭、粗钢、生铁、炼焦煤进出口和区域产量等数据。这些数据用于展示当时产业扩张、区域分布和进口增长背景，不应直接作为当前库存、产量或需求水平。
历史数据进入研究数据库前，应至少记录：
- 统计年份和发布日期；
- 指标定义及单位；
- 原始来源，如国家统计局、中国海关或行业网站；
- 是否为估算值、样本值或全口径值；
- 是否存在后来修订；
- 与当前数据序列是否可比。
五、与研究页面的关系
- 焦煤期货产业链与供需框架：长期产业链、供需和运输机制。
- 焦煤期货合约交割与风险控制：历史合约、保证金、限仓、交割流程和质量标准。
- 焦煤期货研究框架：收盘后研究、现货基差、供给和需求检查清单。
- 期货基本分析逻辑：跨品种基本分析方法。
六、更新规则
获得大商所新版本合约、交割细则或质量标准时，应按发布日期另存新文件，不覆盖本摘编；Wiki 页面需同时保留本手册的历史边界，并明确现行规则与历史规则的差异。