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|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 百川盈孚锌锭市场周报：2026年第31周（7.31-8.6）摘编 | 百川盈孚 VIP 信息服务周刊-锌专刊 第 20260806 期 | 百川盈孚VIP信息服务周刊-锌专刊-第20260806期(1).pdf | 2026-08-06 | 2026-08-07 | source-derivative |
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medium | true | 原始 PDF：42 页，2,697,400 字节，SHA256=7e76e20e7776258984628179b3f6d16b2d87548a23d1a2015137f67bf3932bdc，文本层约 49,708 字符（Microsoft Word 2019 生成，非扫描件）。全部图表为图片，图中数值未逐图核验；正文与表格数字按原文转写，但存在多处内部冲突（见「质量风险」）。原报告版权归北京百川盈孚科技有限公司，本摘编仅作个人研究存档，不对外发布。 |
来源说明
本文件是《百川盈孚 VIP 信息服务周刊-锌专刊 第 20260806 期》（锌锭市场周报，2026 年第 31 周，覆盖 2026.7.31–8.6）42 页 PDF 的中文结构化摘编。保留价格、库存、产量、加工费、进出口、利润、下游开工与预测等可复用数字和口径；炼厂/企业级产能明细表（减产、复产、投产、检修）仅保留汇总数与仍在进行项，不逐行转写。
证据分级
- 正文/表格明确：PDF 文本层直接写出的数字，仍需与原始数据源（交易所、海关、LZSG、ILZSG）复核。
- 测算值：百川盈孚自算（指导价、表观消费、利润、周均），依赖其样本与假设。
- 预估/预测：周度产量开工率有"预估/预测"标注的为测算值，非实际统计。
- 图片待核验：走势图、占比图均为图片，图中数值不转写为确定数字。
- 内部冲突项：详见文末「质量风险」，冲突数字以原文并存，不替作者取舍。
一、本期核心数据（周度环比，截至 2026.8.6）
1. 价格
| 品种 | 本期值 | 上周同期 | 涨跌 | 涨跌幅 | 本周均值 | 上周均值 | 均值涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 伦锌场外收盘（美元/吨，8/5） | 3745.5 | 3573 | +172.5 | +4.83% | 3658 | 3585 | +2.05% |
| 伦锌结算价（美元/吨） | 3737 | 3639 | +98 | +2.69% | 3718 | 3648 | +1.91% |
| 沪锌主力 2609 收盘（元/吨，8/6） | 25585 | 24700 | +885 | +3.58% | 25271 | 24783 | +1.97% |
| 沪锌 2609 结算价（元/吨） | 25605 | 24720 | +885 | +3.58% | 25166 | 24767 | +1.61% |
| 0#锌现货指导价（百川测算，元/吨） | 25600 | 24690 | +910 | +3.69% | 25088 | 24690 | +1.61% |
- 沪锌本周区间：开 25425 / 高 25710 / 低 25400。
- 综述另称 0#锌锭现货周均价 25157.5 元/吨、较上周 +482.5（+1.95%）——与上表周均 25088 冲突（见质量风险 R1）。
- 现货升贴水：上海国产品牌对 2609 贴 10~升 10 元/吨，白银升 60、会泽升 110；天津紫金升 20、新紫贴 40；广东麒麟贴约 60。
2. 库存
| 口径 | 本期 | 变化 | 说明 |
|---|---|---|---|
| LME 锌交割库存（8/5，吨） | 98450 | -3150 | 7/30 的 100700 → 8/5 的 98450，周内持续去库 |
| 上期所锌库存（8/6，吨） | 111155 | -6075（周 -5.47%） | 第30周 117230 |
| 国内七地现货库存（8/6，万吨） | 27.11 | +0.24 | 天津 11.69 / 江苏 0.39 / 上海 9.61 / 浙江 1.28 / 广东 3.69 / 山东 0.15 / 河北 0.30 |
| 国内工厂现货库存（上周五，吨） | 39300 | -1200（-2.96%） | 第29周 40500 |
3. 加工费（关键：负值 = 矿端紧缺，冶炼厂向矿方付费）
- 国产锌精矿 TC 全国均值 -1250 元/金属吨（上周五 -950，周降 300）；主流成交 -1500~-800（到厂），高品质矿 -1600~-2000；本周未见新低价，但绝对价格带动矿价续涨。
- 各地区均值（7/31 起）：内蒙古 -900、陕西 -1300、四川 -1500、广西 -1500、云南 -1400、湖南 -1500、甘肃 -1350、河南 -1500、辽宁 -800、江西 -600、安徽 -700 元/金属吨；周降幅 300~600 不等。
- 进口 TC：成交 -90~-120 美元/干吨，均值 -105（周降 5）；富含矿报价低至 -120~-150 美元/干吨。
- 港口自提 TC：防城港均值 -1400（周降 300）、连云港 -1550（周降 300）。
- 本周南北集中签订 8 月 TC，交易偏活跃；高端 TC 少有成交。
二、供应端
1. 冶炼厂动态（2026 年内汇总）
- 总供给（百川，8/6）：建成产能 1000.6 万吨、开工 896.1 万吨；2026 年已减产能 410.7 万吨、在减 104.5、拟减 0；总复产规模 410.7、已复产 306.2、待复产 104.5；新产能已投产 103 万吨、待开工 48 万吨（预期年内还可投 33 万吨）。
- 进行中检修：白银有色（6 万吨，8 月底结束）、汉中锌业（3 万吨，恢复待定）、巴彦淖尔紫金（10 万吨，8 月底结束）、山西耿翔（1 万吨，9 月恢复）、江西金铂铼（1.5 万吨）、青海华鑫（5 万吨，半个月）。
- 进行中停产/减产：雅安鑫美（5 万，待定）、广西誉升（5 万，待定）、汉中锌业（18 万，待定）、陕西锌业（14 万）、赤峰中色（10 万）、云南昊龙（8 万）、内蒙古兴安（3 万）、湖南三立（6 万）、湖南轩华（6 万，待定）。
- 8 月新动向：葫芦岛锌业锌合金计划减产约 4000 吨；广东某炼厂受矿山突发生产影响下调产量预期；云南、广西、四川、辽宁、河南检修复产有增量；8 月环比增量预计为小量级。
2. 产量与开工率
- 周度（百川）：第 29 周（7/18-7/24）140,301 吨、开工 75.35%；第 30 周（7/25-7/31）141,568 吨、开工 76.05%（环比 +0.9pp，同比 +1.46%）。
- 月度：5 月 621,050 吨（开工 75.13%）；6 月 599,650 吨（环比 -3.45%、同比 +0.85%，开工 74.14%）。
- 全球（LZSG）：2026 年 5 月精炼锌产量 1,150.2 千吨（同比 +0.72%），消费 1,141.5 千吨，供需 +8.7 千吨。
- 全球年度平衡（ILZSG，万吨）：2022 -4.5 / 2023 +25.4 / 2024 -6.8 / 2025 -0.9 / 2026 年 1-5 月 +16.3。
3. 精炼锌进出口（海关，6 月）
- 进口 5,462.04 吨（同比 -84.85%、环比 +9.22%），均价 3,547.74 美元/吨；来源：哈萨克斯坦 61.93%、澳大利亚 25.86%；收发货地：上海 61.93%、浙江 32.91%；贸易方式：保税监管场所进出境 61.93%、来料加工 16.76%。
- 出口 2,345.406 吨（同比 +24.49%、环比 -40.30%），均价 3,445.57 美元/吨；主要出口越南、泰国；上海占 85.34%；保税监管场所进出境占 89.57%。
- 表观消费量 6 月 602,766.63 吨（环比 -3.11%），= 产量 599,650 + 进口 5,462.04 − 出口 2,345.406（可复算，与公式一致）。
三、需求端
1. 进口盈亏与冶炼利润
- 进口锌理论亏损：第 31 周 -4,384 元/吨（亏损较上周扩大 150）；输入：LME 3680 美元/吨、沪锌三月 25,336、溢价 135、调期 0.818、汇率 6.78986、进口成本 29,720 元/吨。
- 出口套利窗口打开：内外比价修复，可交割品牌货源外流，广东交割库注销仓单大增。
- 冶炼利润（第 30 周，百川）：全国平均完全成本 5,441 元/吨、锌冶炼利润 -4,168、含副产品利润 -815；仅青海含副产品为正（+200）。各地产区间 -3,484~-4,690（冶炼利润）、-449~-1,230（含副产品）。
2. 下游市场（2026.7.31-8.6）
| 下游 | 关键数字 | 状态 |
|---|---|---|
| 涂镀均价（元/吨） | 4045（周跌 22，-0.54%） | 淡季偏弱，高温多雨压制施工 |
| 镀锌板（41 家样本） | 周产 406,350 吨（预估），开工 62.35%（-0.17pp） | 8 月初开工与 7 月底持平 |
| 镀锌管（16 家样本） | 开工 50.00%（-0.68pp） | 低位运行 |
| 镀锌带钢 | 开工 50.67%（-0.59pp） | 偏弱 |
| 锌合金 | 周产 37,590 吨（预估，-1.55%），开工 55.74%（-1.55pp） | 淡季，多为老客户刚需 |
| 氧化锌 | 产能 147.1 万吨，开工 56.20%（-0.75pp），周产 15,855 吨（预估） | 高温停减产装置未复产 |
| 次氧化锌 | 报价系数：低氯 73.5%~81%，高氯 68.5%~71% | 原料短缺，价格高位；河南 72%低氯 81%、河北 40%高氯 67%、湖南 55%低氯 76% 等 |
| 锌粉 | 江苏/湖南大厂开工 70%、小厂约 50%；河北大厂约 60%；广州、云南小厂约 60% | 季节性低位，关注"金九" |
四、原料端（锌精矿）
- 中国锌精矿产量：2026 年 7 月 25.77 万金属吨（环比 +5.48%、同比 -5.21%）。
- 港口库存（6 港：连云港、防城港、黄埔、锦州、钦州、南京）：7/31 计 27 万吨（周 +0.5），本周预计继续小降（炼厂提货带动）。
- 冶炼厂原料库存：全国平均约 15.5 天（持平），主流 7-15 天、大厂 15-20 天；进口矿依赖度高的炼厂库存偏低。
- 锌精矿进口（6 月）：36.28 万吨（环比 -8.51%、同比 +9.97%）；1-6 月累计 276.16 万吨（+8.98%）。秘鲁 7.50 万（环比 +18%、同比 +6%）、澳大利亚 7.29 万（环比 +88%、同比 +110%）、俄罗斯 4.63 万（环比 -16%、同比 -25%）；一般贸易占 89.8%。
- 海外矿山（百川统计 38 家矿企，2026Q1）：合计 145.94 万金属吨（环比 -10.35 万、同比 -2.16 万）。嘉能可（不含 Antamina）15.47 万（环比 -7.41 万）、Vedanta 37.1 万（环比 +3.6 万）、Teck 10.62 万（环比 +1.89 万）、Nexa 7.94 万（环比 -2.7 万）、Boliden 4.56 万（环比 -0.42 万）、29Metals 仅 78 吨（环比 -0.33 万）。减量主因：洪水、地震、品位下降、浮选顺序调整。
- 国内矿端扰动：内蒙古某矿选厂轮动检修（8 月出矿量计划性减少）、河南某矿山整改停产、云南中型矿山 7 月检修、西藏主流矿山减产；富含矿 TC 下周或仍有下调空间。
五、下周预测（作者判断，非事实）
- 价格：沪锌主力 24,800–26,000 元/吨，伦锌 3,660–3,820 美元/吨；高位震荡偏强，单边大涨条件不足，可能阶段性回调。逻辑：锌矿成本托底 + 出口窗口消化国内库存；宏观影响有限。
- 下游开工预测：氧化锌 ~54%、锌合金 ~54%、镀锌管 ~50%、镀锌带钢 ~50%、镀锌板 ~61%。
- 宏观关注：美国 ADP 就业 7 月 4.4 万人（低于预期，1 月以来最小增幅）；美伊霍尔木兹海峡谈判"取得进展"但未敲定；美联储议息内部分歧加大、鹰派信号反复。
六、数据口径与质量风险
口径笔记（可复用）
- 加工费（TC）为到厂/自提口径，单位元/金属吨（国产）或美元/干吨（进口）；负值表示冶炼厂向矿方收取负加工费。
- 0#锌"指导价"为百川盈孚测算值，非交易所/现货报价。
- 表观消费量 = 国内产量 + 进口 − 出口（本期可复算）。
- 周度对比基准为"上周四/上周同期"；周均值口径在价格表中为五日平均。
- 库存分层：交易所库存（LME/上期所）、七地现货社会库存、工厂库存——口径不同，不可直接相加。
- 冶炼利润口径：完全成本含燃料、辅料、电费、人工、管理折旧；含副产品利润计入副产品销售收益。
质量风险（原文内部冲突/疑点）
- R1：0#锌现货周均价两处不一致——综述 25,157.5 元/吨 vs 价格表周均 25,088 元/吨（差 69.5）。
- R2：0#锌指导价表头单位误写"美元/吨"（实际为元/吨）。
- R3：LME 库存表标题"2025 年第 31 伦锌（LME）库存"——漏"周"字，年份应为 2026。
- R4：表观消费量表中 5 月国内产量 619,050 吨，与月度产量表 5 月 621,050 吨不一致（差 2,000 吨，可能统计口径/修正差异）。
- R5：出口国别占比文字缺失越南占比（"占比分别为和 38.03%"）。
- R6：6 月精炼锌进口环比方向自相矛盾——综述与进口表为"环比增加 9.22%"，进口盈亏段称"环比减少 9.22%"。
- R7：TC 各表"更新时间"列混入 2026/8/7（下期日期）与表头 2026/7/31 并存，属版式噪声。
- R8：锌合金生产统计区间写 2026.8.1-8.7，与周报主区间（7.31-8.6）错位。
- R9：预测段"8 月环比增量调整为小千量级"疑为笔误（应为"小量级/小幅增量"）。
- R10：镀锌板周产量、锌合金/氧化锌周产量标注"预估/预测"，第 31 周数字为测算非实绩。
- 未核验：全部图表图片中的曲线数值、占比图读数。
版权与使用
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